일본 최대의 다각화된 화학 그룹 미쓰비시케미칼그룹(TSE: 4188)이 IFRS 기준으로 FY2026/3 연결 실적을 발표했는데, 레거시 소재 포트폴리오의 대대적인 재편과 산업용 가스의 사상 최고 실적이 결합되었습니다. 계속사업 매출은 일련의 사업 매각(J-Film, 일부 트리아세테이트 섬유, 고순도 테레프탈산 자회사, 코크스 사업), 약화된 다운스트림 수요, 부진한 MMA 모노머 가격을 반영해 전년 대비 6.2% 감소한 3조 7,039억 엔을 기록했으며, 이는 환율 순풍과 새로 연결된 산업용 가스 인수로 일부 상쇄되었습니다. 핵심영업이익은 불과 1.7% 감소한 2,250억 엔에 그친 반면, 보고 영업이익은 훨씬 높은 일회성 비용으로 78.8% 급감한 301억 엔을 기록했습니다. 세전이익은 99.3% 급감해 거의 손익분기점인 7억 엔을 기록했습니다.
계속사업의 지배주주 귀속 순이익은 73.7% 감소한 118억 엔(기본 주당순이익 8.63엔, 전년 31.64엔 대비)을 기록했습니다. 그러나 중단사업을 포함하면 그룹 총이익은 784억 엔에 도달했는데, 이는 다나베제약 매각에 따른 1,286억 엔의 이익(관련 세금 367억 엔 차감 후)을 포함한 948억 엔의 중단사업 이익에 의해 뒷받침되었습니다. 포괄손익은 엔화 약세에 따른 1,643억 엔의 긍정적 외화환산조정에 힘입어 2,519억 엔으로 급증했습니다.
산업용 가스가 돋보인다 — 핵심영업이익 사상 최고 2,007억 엔 달성
부문별로 산업용 가스는 돋보이는 한 해를 보냈는데, 매출이 514억 엔 증가한 1조 3,525억 엔, 핵심영업이익이 146억 엔 증가한 사상 최고 2,007억 엔을 기록했으며, 이는 가격 관리, 비용 절감, 환율, 유럽 및 오세아니아 인수 사업의 기여에 힘입은 것입니다. 스페셜티 소재 매출은 117억 엔 감소한 1조 596억 엔이었으나, 핵심영업이익은 영국의 Soarnol 관련 손상에도 불구하고 반도체 관련 엔지니어링 플라스틱과 탄소섬유 복합 부품이 성장하고 전년도 Gelest 손상 효과가 해소되면서 84억 엔 증가한 323억 엔을 기록했습니다.
MMA 및 유도체는 가장 약한 부분이었습니다. 매출은 657억 엔 감소한 3,519억 엔을 기록했고, MMA 모노머 가격 약세와 부진한 코팅·접착제·첨가제 수요로 부문은 15억 엔의 핵심영업손실(전년 대비 372억 엔 감소)로 전환했습니다. 기초소재 및 폴리머 매출은 1,959억 엔 감소한 7,907억 엔을 기록했으나, 부문의 핵심영업손실은 에틸렌옥사이드/에틸렌글리콜 설비 손상에도 불구하고 폴리올레핀 스프레드 확대, 카본 부문 재고평가이익, 구조개혁 효과로 104억 엔 줄어든 42억 엔으로 축소되었습니다.
800억 엔 규모의 레거시 정리: 코크스 철수와 "넥스트 스테이지 지원 프로그램"
일회성 항목이 영업이익을 크게 압박했습니다. 그룹은 614억 엔의 손상차손, 592억 엔의 구조조정 충당금, 531억 엔의 특별퇴직금을 계상했습니다. 이러한 비용 중 약 800억 엔이 코크스 및 탄소소재 사업의 철수 결정과 관련된 것이었습니다(구조조정 충당금, 손상, 특별퇴직, 재고 평가손에 걸쳐). 미쓰비시케미칼의 "넥스트 스테이지 지원 프로그램"은 추가로 319억 엔의 특별퇴직금과 7억 엔의 관련 손실을 기여했습니다.
두 건의 거래로 산업용 가스 거점 확대
M&A가 가스 사업을 재편했습니다. 2025년 7월 1일자로 그룹은 Coregas Pty Ltd와 3개 계열사(Wesfarmers에서 분리)를 현금 715억 엔에 인수해, 영업권 275억 엔과 함께 유형자산 373억 엔, 무형자산(주로 고객 관계) 135억 엔을 계상했습니다. 2026년 3월 3일에는 유럽 자회사 Oximesa가 Esteve Teijin Healthcare(Nippon Sanso Homecare España로 사명 변경)를 현금 224억 엔에 인수했으며, 잠정 영업권은 108억 엔입니다.
재무상태표: 다나베 매각 대금이 레버리지를 개선
총자산은 다나베제약 매각 대금과 엔화 약세가 자산 처분을 상쇄하면서 5조 8,766억 엔(180억 엔 감소)이었습니다. 리스부채를 포함한 이자부부채는 1,566억 엔 감소한 2조 219억 엔, 자본은 1,301억 엔 증가한 2조 4,147억 엔이었습니다. 지배주주 자기자본비율은 0.5%p 개선된 30.0%, 순부채 대 자본 비율은 0.23 개선된 0.83배였습니다. 영업활동 현금흐름은 4,363억 엔(1,165억 엔 감소), 투자활동 현금흐름은 자회사 매각 대금 5,175억 엔으로 1,245억 엔의 플러스로 전환, 재무활동 현금흐름은 부채 상환, 배당, 500억 엔의 자사주 매입으로 마이너스 3,752억 엔이었습니다. 현금 및 현금성자산은 5,271억 엔으로 마감했습니다.
FY2026/3 연간 배당은 주당 32.00엔(중간 16엔 + 기말 16엔)으로 동일하게 유지되었으며, 총 435억 엔으로 연결 배당성향 370.8%였습니다. 경영진은 FY2027/3에도 동일한 32.00엔 배당을 제시합니다.
FY2027 가이던스: 큰 폭의 반등 예상
FY2027/3에 대해 그룹은 매출 3조 8,000억 엔(+2.6%), 핵심영업이익 3,050억 엔(+35.6%), 영업이익 3,000억 엔(+897.4%), 세전이익 2,700억 엔, 순이익 2,000억 엔(+155.0%), 지배주주 귀속 이익 1,270억 엔(+973.6%)을 전망하며, 이는 기본 주당순이익 93.48엔을 의미합니다. 동력은 스페셜티 소재 매출 증가와 비용 절감, 그리고 MMA 모노머 시장의 바닥 통과 및 회복 기대입니다. 전망은 환율 150엔/USD, 나프타 63,000엔/KL를 가정합니다. 경영진은 호르무즈 해협 주변의 지정학적 리스크가 가이던스에 반영되지 않았다고 밝혔는데 — 9월까지 중동 차질이 지속되면 핵심영업이익이 약 180억 엔 감소할 수 있습니다.
| 항목 | FY2026/3 | FY2025/3 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출 (십억 엔) | 3,703.9 | 3,948.2 | −6.2% |
| 핵심영업이익 (십억 엔) | 225.0 | 228.9 | −1.7% |
| 영업이익 (십억 엔) | 30.1 | 142.0 | −78.8% |
| 지배주주 귀속 순이익 (십억 엔) | 11.8 | 44.9 | −73.7% |
| 기본 주당순이익 (엔) | 8.63 | 31.64 | −72.7% |
| 지배주주 자기자본비율 | 30.0% | 29.5% | +0.5pp |
| 순부채/자본 | 0.83x | 1.06x | −0.23 |
| 연간 배당 (엔) | 32.00 | 32.00 | — |
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