군제(Gunze Limited, TSE: 3002)는 1896년 설립된 일본의 이너웨어·의류, 플라스틱 필름, 기능성·의료·전자재료 제조사로, 2026년 3월 31일로 끝난 회계연도(FY3/2026)의 일본 회계기준(J-GAAP) 연결 연간 실적을 발표했다. 전반적으로 부진한 한 해였다. 매출은 4.5% 줄어 130,918백만 엔, 영업이익은 38.4% 줄어 4,882백만 엔, 경상이익은 39.9% 줄어 4,920백만 엔이었다. 모회사 소유주 귀속 순이익은 전년 6,279백만 엔에서 91.9% 급감해 단 509백만 엔이 됐는데, 이는 경상이익을 크게 밑도는 수준으로 막대한 특별손실 및 구조조정 손실을 시사한다. 회사는 해당 연도에 두 자회사—Gunze Electronics USA Corp.와 Tsuyama Gunze Co., Ltd.—를 비연결로 처리했다. 기본 EPS는 전년 189.70엔(분할 후 조정) 대비 15.83엔이었다.
이익 급락에도 대차대조표는 견고
이익이 급락했음에도 군제의 재무 기반은 견고하게 유지됐다. 총자산은 153,612백만 엔, 순자산은 113,746백만 엔으로, 자기자본비율은 넉넉한 72.8%를 기록했다. 주당 순자산(BPS)은 3,565.39엔이었다. 현금 창출은 양호했다. 영업현금흐름은 17,271백만 엔으로 늘었고, 투자 유출 11,585백만 엔과 재무 유출 6,320백만 엔에 맞서 기말 현금 및 현금성 자산은 9,936백만 엔이었다.
배당은 216엔 유지, 배당성향 1,300% 상회
군제는 분할 후 기준으로 주당 216.00엔(보통배당 147엔 + 특별배당 69엔)의 연간 배당을 유지했다. 위축된 순이익에 대비하면 이는 FY26 배당성향을 이례적인 1,364.5%까지 끌어올렸다. 전년 배당 390.00엔은 분할 전에 결의된 것으로 직접 비교가 불가능하다. FY27에 회사는 배당을 216.00엔으로 유지할 계획이며, 이는 제시된 이익 대비 훨씬 정상적인 130.2%의 배당성향을 의미한다. 1대 2 주식분할이 2025년 4월 1일 효력이 발생했으므로, 위의 모든 주당 수치는 분할 후 기준으로 제시된다.
FY27 가이던스는 가파른 반등을 가리킨다
경영진은 일회성 구조조정 비용이 사라지면서 2027년 3월로 끝나는 회계연도에 가파른 회복을 제시한다. 회사는 매출 132,000백만 엔(+0.8%), 영업이익 8,800백만 엔(+80.3%), 경상이익 8,400백만 엔(+70.7%), 순이익 5,200백만 엔—921.6% 증가, 즉 FY26의 509백만 엔에서 9배가 넘는 수준을 전망한다. 제시된 EPS는 165.90엔이다. 미국 전자재료 사업과 Tsuyama Gunze의 비연결이 이제 마무리되고 관련 비용이 일단락되면서, 군제는 다가오는 해에 수익성이 가파르게 정상화될 것으로 기대한다.
| 항목 | FY3/2026 | 전년 대비 |
|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 130,918 | -4.5% |
| 영업이익 (백만 엔) | 4,882 | -38.4% |
| 경상이익 (백만 엔) | 4,920 | -39.9% |
| 순이익 (백만 엔) | 509 | -91.9% |
| EPS (엔) | 15.83 | — |
| 자기자본비율 | 72.8% | — |
| 연간 배당 (엔) | 216.00 | — |
| FY27 순이익 가이던스 (백만 엔) | 5,200 | +921.6% |
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