KADOKAWA(TSE: 9468)는 2026년 3월 31일 마감 회계연도(FY3/2026)의 연결 실적을 일본 GAAP 기준으로 발표했다. 매출은 소폭 1.8% 증가한 2,829억 800만 엔을 기록했으나, 이익 상황은 현저히 약했다: 영업이익은 51.3% 급감한 81억 200만 엔, 경상이익은 34.1% 감소한 117억 100만 엔, 모회사 소유주 귀속 순이익은 82.7% 급감한 12억 7,800만 엔을 기록했다. 기본 주당순이익은 8.71엔(1년 전 53.87엔)이었고, 자기자본이익률은 단 0.5%로 떨어졌다. EBITDA는 29.3% 감소한 176억 엔이었다. 회사가 출판, 애니메이션, 게임 사업 전반에 걸쳐 대규모로 투자하면서 영업이익률은 6.0%에서 2.9%로 급격히 좁혀졌다. 포괄손익은 전년 대비 92.0% 감소한 13억 2,000만 엔으로 떨어졌다.
출판, 애니메이션, 게임: 전 부문에 걸친 광범위한 투자 압박
KADOKAWA의 통합 IP 미디어 모델은 서적 및 만화 출판(가도카와 및 ASCII Media Works 임프린트 포함), 애니메이션 제작 및 배급, 그리고 비디오 게임 개발(Acquire, FromSoftware — 일부 지분 — 및 기타 스튜디오)을 아우른다. 그룹은 또한 니코니코(동영상 스트리밍)와 교육 서비스를 운영한다. FY26에는 신규 게임 타이틀, 애니메이션 제작, 해외 확장에 대한 전방위적 콘텐츠 투자가 판관비와 감가상각비를 높여 영업이익률을 압축했다. 두 개의 신규 자회사가 그룹에 연결되었다: Edizioni BD S.r.l.(이탈리아 만화/코믹 출판사)와 SOZO Pte. Ltd.(싱가포르 기반 에듀테크). 176억 엔이라는 두드러진 EBITDA 수치는 콘텐츠 제작 상각 및 감가상각의 지속적인 자본 집약도를 반영한다.
대차대조표와 현금흐름
총자산은 4,100억 2,900만 엔에서 3,948억 6,400만 엔으로 감소했고, 순자산은 2,767억 4,700만 엔으로 줄었다. 자기자본비율은 60.9%에서 62.0%로 개선되었고, 주당순자산은 1,667.01엔(1,704.48엔에서 하락)이었다. 영업현금흐름은 FY25의 138억 4,100만 엔에서 34억 2,400만 엔으로 소폭 회복되었는데 — 이는 대규모 콘텐츠 현금 비용을 반영하는 상당한 감소다. 투자 유출은 -84억 4,000만 엔에서 -210억 4,200만 엔으로 심화되어 신규 인수 및 콘텐츠 인프라에 투입된 자본을 반영했다. 재무 활동은 441억 1,700만 엔(순차입)을 창출하여, 부채 상환을 차감한 후 기말 현금 및 현금성 자산을 전년 1,296억 7,400만 엔에서 907억 7,400만 엔으로 끌어올렸다.
배당금 30엔 유지; FY27 이익 회복 전망
KADOKAWA는 FY3/2026 연간 배당금을 FY25와 동일한 주당 30엔(중간 0엔 + 기말 30엔)으로 유지했으며, 손익분기점에 가까운 순이익 수준을 감안하면 배당성향은 344.5%로 높았다. 회사는 FY27에 투자 사이클이 완화될 것으로 예상하며 다음과 같이 가이던스를 제시했다: 매출 3,003억 엔(+6.1%), 영업이익 101억 엔(+24.7%), 경상이익 120억 엔(+2.6%), 순이익 58억 엔(+353.7%), 주당순이익 39.46엔. EBITDA는 201억 엔(+14.2%)으로 제시되었다. FY27 배당금은 주당 30엔으로 유지될 예정이며, 이는 약 76.0%의 배당성향을 의미한다.
| 항목 | FY3/2026 | FY3/2025 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출 (십억 엔) | 282.9 | 277.9 | +1.8% |
| 영업이익 (십억 엔) | 8.1 | 16.7 | -51.3% |
| 경상이익 (십억 엔) | 11.7 | 17.7 | -34.1% |
| 모회사 소유주 귀속 순이익 (십억 엔) | 1.3 | 7.4 | -82.7% |
| 주당순이익 (엔) | 8.71 | 53.87 | -83.8% |
| EBITDA (십억 엔) | 17.6 | 24.9 | -29.3% |
| 영업이익률 | 2.9% | 6.0% | -3.1pp |
| 자기자본비율 | 62.0% | 60.9% | +1.1pp |
| 영업현금흐름 (십억 엔) | 3.4 | 13.8 | -75.3% |
| 연간 배당금 (엔) | 30.00 | 30.00 | — |
| FY27 영업이익 가이던스 (십억 엔) | 10.1 | — | +24.7% |
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