자동차 구동계, 냉각 및 베어링 부품의 나라 소재 독립 제조사 GMB 코퍼레이션(TSE: 7214)은 일회성 평가손실에 가려진 가파른 영업 회복을 보인 FY2026/3 연결 실적을 발표했다. 순매출은 전년 대비 1.5% 증가한 105,280백만 엔을 기록했으며, 영업이익은 70.9% 급증한 3,320백만 엔, 경상이익은 66.8% 상승한 2,948백만 엔이었다. 그러나 회사는 19억 4,700만 엔의 손상차손을 특별손실로 인식한 후 1년 전 순이익 592백만 엔 대비 모회사 소유주 귀속 순손실 1,035백만 엔으로 전환했다. 기본 주당순이익은 FY2025/3의 플러스 111.66엔 대비 마이너스 194.60엔이었다.
영업이익률은 1.9%에서 3.2%로 확대됐다. 경영진은 영업 단의 강세를 주로 한국 자회사의 유리한 보험수리적 연금 비용 전환(전년의 811백만 엔 추가 비용 대비 529백만 엔의 퇴직급여 비용 감소), 애프터마켓의 지속적인 판매 가격 개정, 그리고 생산성 및 비용 절감 노력에 기인했다. 559백만 엔의 외환이익이 추가적인 뒷받침을 제공했으나, 환율 순풍은 전년보다 작았다.
한국이 이익을 견인하는 동안 미국은 부담
지역별로, 한국 — 그룹 최대 부문이자 현대자동차그룹에 공급하는 GMB KOREA의 본거지 — 은 매출 67,530백만 엔(+0.1%)과 부문이익 2,883백만 엔(+45.5%)을 기록했으며, 전동화 관련 통합 열모듈(ITM)과 연금 보험수리적 전환이 약화된 등속조인트 및 베어링 매출을 상쇄했다. 현대자동차그룹에 대한 매출은 40,372백만 엔에 달했다. 일본은 10.1% 증가한 17,611백만 엔을 기록했고, 수출 증가와 그룹 내 가격 개정을 통한 수입 비용 절감에 힘입어 508백만 엔의 부문이익으로 전환했다(전년: 48백만 엔 손실). 중국은 5.4% 증가한 7,745백만 엔을 기록했으며, ITM 및 워터펌프 수요로 부문이익은 43.4% 증가한 939백만 엔이었다. 유럽은 18.9% 반등한 4,479백만 엔을 기록했고, 개선된 러시아 사업으로 73백만 엔의 이익으로 복귀했다.
반면 미국 부문은 매출 단 5,635백만 엔(-24.3%)과 확대된 부문손실 854백만 엔(전년: 282백만 엔 손실)을 기록했는데, 이는 GMB 노스 아메리카의 고객 포트폴리오 합리화, 높아진 관세 부담, 창고 통합에 따른 일회성 비용을 반영한다. 인도는 확대된 141백만 엔 손실로 초기 단계에 머물렀다.
뉴저지 공장에 집중된 손상차손
19억 4,700만 엔의 손상차손은 GMB 노스 아메리카에 집중됐으며, 뉴저지 부지의 건물 및 구축물에 대해 1,818백만 엔, GMB Rus Automotive(기계 및 차량)에 대해 129백만 엔이 상각됐다. 장부가액은 미국 수익성 악화 속 투입 자본의 회수 가능성 감소를 반영하여 비망가액으로 축소됐다. 연중 GMB는 GMB USA Inc.(2023년 설립)와 함께 미국 제조 역량 확대를 지원하기 위해 GMB USA Alabama Inc.를 연결 범위에 추가했다.
제품 믹스: 냉각 및 전동화가 매출을 견인
제품별로, 구동계, 변속기 및 조향 부품은 47,503백만 엔(+1.4%)을 창출했는데, 유럽 OEM 및 해외 애프터마켓 채널용 유니버설 조인트의 성장이 한국의 약화된 등속조인트 매출을 상쇄했다. 냉각 시스템 부품은 한국과 중국의 전동화 관련 ITM 수요 확대에 힘입어 4.5% 증가한 42,792백만 엔을 기록했으나, 미국 애프터마켓 워터펌프 매출은 감소했다. 베어링은 텐셔너, 아이들러, 베어링에 대한 해외 애프터마켓 수요 약세로 4.8% 감소한 14,587백만 엔이었다.
재무구조 부담 증가, 배당 유지
총자산은 매출채권 증가(+3,790백만 엔)와 재고자산 증가(+2,033백만 엔)에 힘입어 7,604백만 엔 증가한 96,153백만 엔이었다. 단기차입금은 6,653백만 엔, 리스부채는 1,728백만 엔 증가했으며, 2,756백만 엔의 채권 상환으로 일부 상쇄됐다. 자기자본비율은 26.1%에서 23.7%로 하락했다. 영업현금흐름은 운전자본 확대로 79.4% 감소한 1,405백만 엔이었고, 자본적 지출은 37.1% 완화된 3,903백만 엔, 기말 현금은 6,815백만 엔이었다. 채무상환연수 지표는 4.8년에서 28.1년으로 크게 악화됐고, 이자보상배율은 5.5배에서 1.2배로 하락했다.
손실에도 불구하고 GMB는 FY2026/3 연간 배당을 주당 40엔(중간 20엔 + 기말 20엔)으로 유지했으며, FY2027/3에 대해 연간 최소 40엔 배당 정책 하에 25% 연결 배당성향을 목표로 주당 47엔(중간 20엔 + 기말 27엔)을 계획하고 있다.
FY27 가이던스: 흑자 전환
2027년 3월 마감 회계연도에 대해 경영진은 순매출 115,300백만 엔(+9.5%), 영업이익 3,600백만 엔(+8.4%), 경상이익 2,250백만 엔(-23.7%), 모회사 소유주 귀속 순이익 1,000백만 엔을 전망하며 FY26 손실에서 흑자로 전환할 것으로 보았다. 주당순이익은 187.93엔으로 예상된다. 전망은 155엔/USD 및 0.1060엔/KRW를 가정한다. 경영진은 러시아-우크라이나 분쟁, 미국 관세 정책, 중동 긴장에 따른 지속적인 거시 불확실성을 지적하는 한편, 전동화 호환 제품에 대한 투자를 지속하고 애프터마켓 수익성을 강화하며 미국 물류 구조조정을 실행하고 있다.
| 항목 | FY2026/3 | FY2025/3 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 순매출 (백만 엔) | 105,280 | 103,725 | +1.5% |
| 영업이익 (백만 엔) | 3,320 | 1,943 | +70.9% |
| 경상이익 (백만 엔) | 2,948 | 1,767 | +66.8% |
| 모회사 소유주 귀속 순이익 (백만 엔) | −1,035 | 592 | n/m |
| 기본 주당순이익 (엔) | −194.60 | 111.66 | n/m |
| 영업이익률 | 3.2% | 1.9% | +1.3pp |
| 자기자본비율 | 23.7% | 26.1% | −2.4pp |
| 연간 배당 (엔) | 40.00 | 40.00 | — |
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