오랜 역사를 지닌 고베의 제과업체 모로조프(Morozoff Limited, TSE: 2217)는 2026년 6월 9일, 2026년 2월 1일부터 4월 30일까지의 3개월간 — 2027년 1월 마감 회계연도의 첫 분기 — 1분기 실적을 발표했습니다. 연결 매출은 전년 동기 대비 1.7% 증가한 91억 5,200만 엔을 기록했으나 수익성은 크게 약화되었습니다. 영업이익은 35.3% 감소한 2억 7,200만 엔, 경상이익은 35.0% 감소한 2억 8,000만 엔, 모회사 소유주 귀속 순이익은 전년 동기의 2억 6,400만 엔에서 30.7% 감소한 1억 8,300만 엔을 기록했습니다. 주당순이익은 13.06엔에서 9.12엔으로 하락했습니다.
모로조프는 일본 밸런타인데이 초콜릿의 선구자이자 커스터드 푸딩, 구움 과자, 선물용 과자로 잘 알려져 있으며, 이들 제품은 백화점과 자체 소매망을 통해 판매됩니다. 1분기는 계절적으로 중요한 밸런타인 시즌을 포함하므로, 대체로 보합세인 매출에 비해 가파른 이익 감소는 — 주로 원재료비와 영업비용 상승이라는 — 비용 압박이 그룹의 최대 성수기 동안 마진을 압박하고 있음을 시사합니다.
매출은 유지되나 비용 상승으로 마진 압축
완만한 매출 증가와 3분의 1을 넘는 영업이익 감소의 조합은 해당 분기 동안 투입 비용 상승이 가격 인상을 앞질렀음을 나타냅니다. 영업이익률이 전년 약 4.7%에서 매출의 약 3.0%로 축소되면서, 이번 실적은 가격이 여전히 높은 수준을 유지하는 코코아, 유제품 및 기타 수입 원료에 의존하는 제과업체들이 직면한 비용 압박을 부각시킵니다. 경상이익과 순이익의 거의 동일한 감소는 압박이 금융 또는 일회성 항목보다는 영업 단계에 집중되었음을 시사합니다.
재무 상태는 견고하게 유지; 가이던스와 배당 변동 없음
모로조프의 재무 상태는 총자산 285억 1,600만 엔, 순자산 198억 8,900만 엔, 높은 자기자본비율 69.7%로 견고하게 유지되어, 부진한 분기에도 회사는 보수적인 재무 구조를 유지했습니다. 경영진은 2027년 1월 마감 회계연도의 연간 가이던스를 변동 없이 유지하며, 매출 368억 2,000만 엔(+1.5%), 영업이익 13억 1,000만 엔(+3.6%), 경상이익 13억 5,000만 엔(+5.0%), 순이익 7억 7,000만 엔(+19.8%)을 전망했으며, 이는 주당순이익 38.37엔에 해당합니다. 연간 배당 전망 또한 주당 16.00엔(중간 6엔 + 기말 10엔)으로 유지되어, 부진한 출발에도 연간 목표 달성이 가능하다는 경영진의 자신감을 나타냈습니다.
| 항목 | 2027/1기 1분기 | 2026/1기 1분기 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 9,152 | 8,998 | +1.7% |
| 영업이익 (백만 엔) | 272 | 421 | −35.3% |
| 경상이익 (백만 엔) | 280 | 431 | −35.0% |
| 순이익 (백만 엔) | 183 | 264 | −30.7% |
| 주당순이익 (엔) | 9.12 | 13.06 | −30.2% |
| 총자산 (백만 엔) | 28,516 | — | — |
| 순자산 (백만 엔) | 19,889 | — | — |
| 자기자본비율 | 69.7% | — | — |
| 연간 배당 전망 (엔) | 16.00 | — | — |
| 연간 가이던스 — 매출 (백만 엔) | 36,820 | — | +1.5% |
| 연간 가이던스 — 영업이익 (백만 엔) | 1,310 | — | +3.6% |
| 연간 가이던스 — 순이익 (백만 엔) | 770 | — | +19.8% |
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