A Disco Corporation (TSE: 6146), a fornecedora dominante mundial de equipamentos de precisão para corte (dicing), retífica e polimento usados para cortar, afinar e acabar wafers de semicondutores — junto com as lâminas de diamante e rebolos consumíveis que alimentam essas ferramentas —, divulgou em 22 de abril de 2026 seu comunicado consolidado de resultados (Kessan Tanshin) do FY3/2026 sob as normas J-GAAP. A receita líquida subiu 11,1% em relação ao ano anterior, para um recorde de ¥436.889 milhões (ante ¥393.313 milhões), o lucro operacional subiu 10,9% para ¥184.989 milhões, o lucro ordinário subiu 9,5% para ¥184.936 milhões e o lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora subiu 9,4% para um recorde de ¥135.521 milhões. O LPA básico ficou em ¥1.249,84, ante ¥1.143,26. É o sexto ano consecutivo em que tanto os embarques quanto a receita líquida estabelecem novas máximas históricas.
A IA generativa sustenta a demanda por HBM e lógica avançada
Os comentários da Disco sobre o ambiente de mercado do FY3/2026 desenham um quadro nitidamente de duas velocidades. O investimento em data centers impulsionado pela IA generativa continuou a se expandir, mantendo a demanda por semicondutores de alto desempenho — particularmente lógica avançada (GPUs e aceleradores de ponta) e HBM (High Bandwidth Memory) — em níveis elevados ao longo do ano. A demanda final por PCs e smartphones mostrou uma recuperação gradual. Contra esses ventos favoráveis, os semicondutores de potência permaneceram fracos no rastro da desaceleração da demanda por veículos elétricos. Dentro desse mix, os embarques de equipamentos de processamento de precisão da Disco subiram com base na força dos produtos de maior valor agregado voltados a semicondutores de alto desempenho, enquanto os embarques de ferramentas consumíveis de processamento de precisão — lâminas e rebolos — acompanharam as taxas de utilização das fábricas dos clientes e permaneceram em níveis elevados. O valor total de embarques alcançou ¥442,8 bilhões (+10,3% em relação ao ano anterior). Uma ligeira queda na margem bruta decorrente da mudança no mix de produtos e aplicações, somada a maiores despesas com pessoal e P&D, foi mais do que compensada pelo aumento de volume e pela contribuição de produtos de alta margem, resultando em crescimento tanto da receita quanto do resultado final.
Margem operacional de 42,3%, índice de capital próprio de 78,9%, ROE de 25,1%
A rentabilidade permaneceu de nível mundial. A margem do lucro operacional manteve-se em 42,3% (essencialmente estável em relação aos 42,4% do ano anterior, apesar de uma modesta mudança no mix de produtos), a margem do lucro ordinário foi de 42,3% e a margem do lucro líquido foi de 31,0%. O retorno sobre o patrimônio líquido foi de 25,1% — um recuo em relação aos 27,6%, à medida que a base de patrimônio se expandiu mais rapidamente do que os lucros — e o retorno sobre os ativos foi de 19,4%. O balanço permaneceu extremamente conservador: o ativo total cresceu ¥89,3 bilhões, para ¥743,4 bilhões, o patrimônio líquido cresceu ¥95,4 bilhões, para ¥588,1 bilhões, e o índice de capital próprio melhorou para 78,9%, ante 75,1%. A administração também destacou que a margem acumulada do lucro ordinário em 4 anos alcançou 41,4% (ante 40,0% no ano anterior), marcando o 10º ano consecutivo acima da meta interna de longo prazo da empresa, de 20%.
Realocação de ¥100 bilhões para depósitos a prazo amplia a saída de caixa de investimentos
O fluxo de caixa operacional subiu 10,9% para ¥133,5 bilhões, sustentado por lucro recorde antes de impostos e pela depreciação. O fluxo de caixa de investimentos, no entanto, virou uma forte saída de −¥135,8 bilhões (ante −¥68,0 bilhões no ano anterior, um aumento de 99,7% na saída) — composta por ¥55,1 bilhões de aquisições de imobilizado (terrenos e edifícios fabris para expansão de capacidade) e por uma saída de ¥100,0 bilhões aplicada em depósitos a prazo. Como esses ¥100 bilhões representam uma realocação de tesouraria, e não uma queima real de caixa, o fluxo de caixa livre excluindo a realocação para depósitos a prazo permaneceria confortavelmente positivo; em base reportada (operacional + investimentos), o FCF ficou em −¥2,2 bilhões. O fluxo de caixa de financiamento utilizou ¥45,0 bilhões, principalmente para pagamento de dividendos. O caixa e equivalentes ao fim do período caíram ¥44,6 bilhões, para ¥184,6 bilhões — mas, somando de volta os depósitos a prazo, a posição de liquidez da empresa permanece essencialmente inalterada, em níveis próximos do recorde.
Dividendo elevado a ¥505; projeção com um trimestre de antecedência aponta vendas +18%
O dividendo anual do FY3/2026 foi elevado a ¥505,00 por ação (¥129 de intermediário + ¥376 de final), ante ¥413 um ano antes — um aumento de 22,3% — para um índice de distribuição consolidado de 40,4% e um índice de dividendo sobre o patrimônio líquido de 10,2%. A Disco tem uma política de longa data — e incomum para uma empresa japonesa de grande capitalização — de divulgar projeções de resultados apenas com um trimestre de antecedência, refletindo a visão da administração de que as intenções de capex dos clientes nas indústrias de semicondutores e de componentes eletrônicos podem oscilar de forma violenta demais dentro de uma janela curta para tornar confiável uma projeção anual. Nessa base, a projeção para o 1T do FY3/2027 (abril a junho de 2026) prevê embarques de ¥132,0 bilhões (assumindo USD/JPY de ¥157), receita líquida de ¥106,1 bilhões (+18,0% em relação ao ano anterior), lucro operacional de ¥42,0 bilhões (+21,8%), lucro ordinário de ¥42,3 bilhões (+24,4%) e lucro líquido de ¥29,5 bilhões (+24,1%), com LPA de ¥271,98. Nenhuma projeção de dividendo anual para o FY27 foi fornecida, à espera dos resultados do 2T, em linha com a política.
| Indicador | FY3/2026 | FY3/2025 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita líquida (¥ bilhões) | 436,9 | 393,3 | +11,1% |
| Lucro operacional (¥ bilhões) | 185,0 | 166,8 | +10,9% |
| Lucro ordinário (¥ bilhões) | 184,9 | 168,9 | +9,5% |
| Lucro líquido atrib. aos proprietários (¥ bilhões) | 135,5 | 123,9 | +9,4% |
| LPA básico (¥) | 1.249,84 | 1.143,26 | +9,3% |
| Margem operacional | 42,3% | 42,4% | −0,1pp |
| ROE | 25,1% | 27,6% | −2,5pp |
| Índice de capital próprio | 78,9% | 75,1% | +3,8pp |
| Dividendo anual (¥) | 505,00 | 413,00 | +22,3% |
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