Makino: lucro operacional do FY26 salta 35% para ¥25 bilhões com carteira recorde de pedidos de ¥270 bilhões; dividendo elevado 50% para ¥270

A Makino Milling Machine Co., Ltd. (TSE: 6135), uma das principais fabricantes japonesas de fresadoras CNC e centros de usinagem de alta precisão para aplicações aeroespaciais, de moldes e matrizes, automotivas e médicas, divulgou em 30 de abril de 2026 seu comunicado consolidado de resultados (Kessan Tanshin) do FY3/2026 sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). No exercício encerrado em março de 2026, a receita subiu 11,5% ano a ano para um recorde de ¥261.184 milhões, o lucro operacional avançou 35,2% para ¥25.035 milhões, o lucro ordinário aumentou 35,9% para ¥27.299 milhões e o lucro atribuível aos acionistas da controladora disparou 45,6% para ¥20.992 milhões. O lucro básico por ação avançou para ¥897,49, ante ¥613,17. O resultado abrangente mais que triplicou, para ¥37.087 milhões (+241,7%), sustentado por um lucro líquido mais forte e por movimentos favoráveis na conversão de moeda estrangeira.

Recorde de ¥270 bilhões em pedidos liderados por China, Ásia e EUA

O número da carteira de pedidos é a parte mais animadora da divulgação. Os pedidos recebidos no ano subiram 13,5% para um recorde de ¥269.982 milhões, com o ritmo ganhando força ao longo do segundo semestre. A demanda foi liderada pela Grande China, onde os investimentos em componentes de veículos elétricos e ferramentaria de precisão voltaram a acelerar, apoiada por mercados asiáticos mais amplos (sobretudo Sudeste Asiático e Índia) e por uma base de pedidos resiliente nos Estados Unidos junto a clientes aeroespaciais e de moldes e matrizes. A administração destacou que os ganhos foram alcançados em um cenário de medidas tarifárias adicionais dos EUA e de perturbações geopolíticas no Oriente Médio — ambas pesando sobre a confiança de curto prazo em alguns mercados finais —, mas que não descarrilaram o ciclo de investimentos subjacente em máquinas-ferramenta. A demanda por ferramentaria aeroespacial e ligada a veículos elétricos, em particular, continuou a se expandir em programas plurianuais protegidos de choques de política de curto prazo.

Motores do lucro: mix, recuperação da margem bruta e disciplina de custos

O lucro operacional cresceu quase o dobro do ritmo da receita — uma alta de 35,2% sobre um crescimento de 11,5% da receita —, indicando alavancagem operacional relevante. A melhora reflete (a) um mix de produtos mais rico, com centros de fresamento de cinco eixos e de alta velocidade, de maior margem, crescendo mais rápido do que as máquinas de entrada, (b) uma recuperação da margem bruta, à medida que as pressões de custo de insumos do FY2025 cederam e os custos de componentes denominados em ienes foram melhor absorvidos, e (c) a contínua disciplina de custos na linha de despesas gerais e administrativas (SG&A). A margem operacional expandiu para 9,6%, ante 7,9%, e a margem de lucro ordinário atingiu 10,5%. A margem líquida subiu para 8,0%, ante 6,2%, o nível mais alto em vários anos, elevando significativamente o retorno sobre o patrimônio e sustentando o aumento de dividendo anunciado junto com os resultados.

Balanço e fluxo de caixa: caixa em forte alta, índice de capital próprio em 61,7%

O balanço se fortaleceu de forma material. O ativo total subiu para ¥423.026 milhões, ante ¥367.037 milhões, o patrimônio líquido cresceu para ¥261.429 milhões e o índice de capital próprio melhorou para robustos 61,7%. O fluxo de caixa operacional mais que dobrou, para ¥33.227 milhões, ante ¥13.571 milhões, refletindo tanto lucros maiores quanto uma gestão mais rígida do capital de giro, à medida que os ciclos de recebíveis e estoques se normalizaram. O fluxo de caixa de investimentos representou uma saída líquida de ¥16.152 milhões em investimentos contínuos em capacidade e manufatura digital, enquanto as atividades de financiamento usaram ¥9.178 milhões para pagamento de dividendos e serviço da dívida. O caixa e equivalentes ao fim do exercício ficaram em ¥75.151 milhões, deixando a Makino com ampla capacidade para financiar investimentos, P&D e retorno aos acionistas.

Dividendo elevado 50% para ¥270; projeção do FY27 aponta ¥340

Refletindo a mudança de patamar na rentabilidade e a carteira recorde de pedidos, o conselho aprovou um forte aumento de dividendo. O dividendo anual do FY3/2026 foi elevado para ¥270 por ação (¥90 de intermediário + ¥180 de final), uma alta de 50% ante ¥180 no FY3/2025. Para o FY3/2027, a administração projeta nova elevação para ¥340 por ação (¥160 de intermediário + ¥180 de final), um sinal de confiança na durabilidade da atual trajetória de lucros. O aumento combinado de dois anos quase dobra o dividendo em dinheiro em relação ao FY3/2025, uma forma incomumente direta de uma empresa industrial de média capitalização demonstrar confiança no balanço e nos lucros a acionistas internacionais.

Projeção do FY27: receita de ¥276 bilhões, lucro operacional de ¥27,6 bilhões, lucro líquido de ¥22,1 bilhões

Para o FY3/2027, a Makino projeta receita de ¥276.000 milhões (+5,7%), lucro operacional de ¥27.600 milhões (+10,2%), lucro ordinário de ¥28.400 milhões (+4,0%) e lucro atribuível aos acionistas de ¥22.100 milhões (+5,3%), implicando um LPA básico de ¥944,78. A projeção pressupõe que o atual ritmo de pedidos se estenda ao FY27, mas não incorpora um salto adicional, refletindo a consciência da administração de que a política tarifária dos EUA e a geopolítica do Oriente Médio permanecem fatores oscilantes. Com ¥75 bilhões de caixa em mãos, um índice de capital próprio acima de 60%, uma carteira recorde de pedidos e uma trajetória de dividendos claramente elevada, o plano do FY3/2027 parece mais uma linha de base do que um alvo ambicioso — deixando espaço para surpresas positivas se o ritmo de pedidos visto na China e nos EUA no fim do FY26 persistir.

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