Lucro líquido da Murata no FY26 fica estável em ¥234 bilhões com margens preservadas; projeção do FY27 aponta lucro operacional +35% com recuperação de smartphones e VEs

A Murata Manufacturing Co., Ltd. (TSE: 6981), líder global sediada em Kyoto em capacitores cerâmicos multicamadas (MLCCs) e fornecedora crítica de componentes para smartphones premium e veículos eletrificados, divulgou em 30 de abril de 2026 seu relatório consolidado de resultados (Kessan Tanshin) do FY3/2026 sob as normas IFRS. No exercício, a receita subiu 5,0% em relação ao ano anterior, para ¥1.830,9 bilhões, o lucro operacional avançou 0,8% para ¥281,8 bilhões, o lucro antes de impostos cresceu 1,4% para ¥308,6 bilhões e o lucro atribuível aos acionistas da controladora ficou praticamente inalterado em ¥233,9 bilhões (+0,0%). O LPA básico atingiu ¥127,66, ante ¥125,08. A margem operacional manteve-se em 15,4% e o ROE foi de 8,8%. O resultado abrangente, contudo, saltou 69,1% para ¥347,7 bilhões, à medida que as diferenças de conversão de moeda estrangeira viraram fortemente positivas.

Topo da linha: crescimento estável de 5% com conteúdo em smartphones premium e automotivo

O crescimento da receita de 5,0% reflete a contínua expansão do conteúdo por unidade nos dois principais mercados finais da Murata. Em smartphones premium — onde cada geração de topo costuma consumir mais MLCCs em número de peças —, a Murata permanece como fornecedora dominante em participação de mercado, fornecendo capacitores cerâmicos de alta capacitância e encapsulamento pequeno de alto padrão, que os aparelhos com capacidade de IA exigem em quantidade crescente. No automotivo, a transição de motores de combustão interna para trens de força xEV impulsiona um aumento estrutural do conteúdo de componentes passivos por veículo, particularmente para especificações de capacitores de alta tensão e alta confiabilidade, nas quais a Murata é líder. O crescimento de 5% ocorreu apesar de um ciclo de unidades de smartphones irregular ao longo do ano e sinaliza ganhos de participação em peças de especificação mais alta, mesmo com a precificação dos MLCCs de nível comoditizado permanecendo competitiva.

Decomposição do lucro: pressão de margem do mix de produtos e do câmbio

O lucro operacional cresceu apenas 0,8% contra um crescimento de receita de 5,0%, implicando que a margem operacional comprimiu-se marginalmente para 15,4%, ante 16,0% no FY3/2025. A diferença reflete dois ventos contrários: (i) mudança no mix de produtos, à medida que o crescimento em peças de smartphones de gama média e automotivas de especificação padrão superou as categorias de aparelhos premium de margem mais alta ao longo do ano, e (ii) conversão cambial, que reduziu as receitas em moeda reportada da ampla base de clientes no exterior da Murata. O resultado de investimentos pelo método de equivalência patrimonial caiu acentuadamente para ¥15 milhões, ante ¥109 milhões, à medida que as contribuições de joint ventures se normalizaram. Mesmo assim, o lucro antes de impostos avançou 1,4% para ¥308,6 bilhões, e o lucro líquido atribuível aos acionistas estabilizou-se em ¥233,9 bilhões — praticamente estável, mas com o LPA subindo para ¥127,66, ante ¥125,08, à medida que as recompras de ações em tesouraria reduziram o número de ações.

Resultado abrangente salta 69% com conversão cambial

O resultado abrangente total de ¥347,7 bilhões foi 69,1% maior do que os ¥205,6 bilhões do ano anterior, e a diferença em relação à linha de lucro líquido de ¥233,9 bilhões ilustra o quanto a conversão de moeda estrangeira moveu-se a favor da Murata ao longo do exercício. Com cerca de 90% da receita da Murata gerada fora do Japão, um iene mais fraco eleva o valor contábil das subsidiárias no exterior e de seus ativos líquidos em termos de JPY — fluindo por meio de outros resultados abrangentes, e não pela demonstração de resultados. Trata-se de um efeito positivo sobre o balanço, sem custo operacional.

Alocação de capital: dividendo elevado a ¥65; nova recompra autorizada

O dividendo do exercício completo subiu para ¥65,00 por ação (¥30 de intermediário + ¥35 de final), ante ¥57,00 no FY3/2025, equivalendo a um índice de distribuição consolidado de 50,9%. A projeção de dividendo do FY27 sobe ainda mais, para ¥70,00 por ação (¥35 + ¥35), implicando um índice de distribuição de 43,5% sobre o LPA projetado mais alto de ¥160,96. Paralelamente, o número de ações em tesouraria cresceu para 142,7 milhões de ações, ante 100,6 milhões um ano antes — evidência de que as recompras têm sido uma alavanca significativa de retorno de capital —, e o conselho aprovou uma nova resolução de recompra em sua reunião de 30 de abril. Em conjunto, o dividendo mais alto e as recompras contínuas sinalizam que a administração está confortável em devolver o excesso de capital ao mesmo tempo em que financia o capex com recursos próprios ao longo do ciclo de alta de smartphones e VEs.

Balanço: índice de capital próprio de 85%, ¥425 bilhões de fluxo de caixa operacional

O ativo total subiu para ¥3.199,1 bilhões, ante ¥3.028,2 bilhões, enquanto o patrimônio líquido atribuível aos acionistas atingiu ¥2.718,7 bilhões — elevando o índice de capital próprio a um patamar muito alto de 85,0%, entre os mais fortes do universo de manufatura de alta capitalização do Japão. O fluxo de caixa operacional foi de ¥425,2 bilhões, com as atividades de investimento consumindo ¥193,8 bilhões (capex em capacidade de MLCCs e processos de próxima geração) e as atividades de financiamento uma saída de ¥221,8 bilhões (dividendos e recompras). O caixa e equivalentes encerrou em ¥653,7 bilhões. A combinação de um balanço-fortaleza e de elevado fluxo de caixa livre dá à Murata flexibilidade para financiar capacidade antes do ciclo de demanda do FY27, ao mesmo tempo em que continua a devolver capital aos acionistas.

Projeção do FY27: receita +7%, lucro operacional +35% no ciclo de smartphones e VEs

Para o FY3/2027, a Murata projeta receita de ¥1.960,0 bilhões (+7,1% no ano), lucro operacional de ¥380,0 bilhões (+34,8%), lucro antes de impostos de ¥390,0 bilhões (+26,4%) e lucro atribuível aos acionistas de ¥293,0 bilhões (+25,3%), com LPA básico de ¥160,96. A margem operacional implícita de 19,4% representaria uma expansão de quatro pontos percentuais em relação ao FY26 — uma forte inflexão de lucratividade que depende de (a) um ciclo de aparelhos premium significativamente mais forte, incluindo smartphones de próxima geração com capacidade de IA que elevam o conteúdo de MLCCs por dispositivo, e (b) reaceleração da adoção de xEV em mercados-chave. A administração é liderada pelo presidente Norio Nakajima e pelo vice-presidente / CEO South Norikazu Minami; a projeção robusta e o dividendo elevado, em conjunto, sugerem confiança interna de que a fraqueza de margem do FY26 foi uma questão cíclica de mix, e não estrutural.

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