Lucro líquido da Ajinomoto quase dobra no FY26, para ¥134,6 bilhões, com a venda da sede em Tóquio somada ao crescimento dos AA de saúde; projeção do FY27 aponta LPA de ¥126 à medida que o ganho extraordinário se dissipa

A Ajinomoto Co., Inc. (TSE: 2802), o conglomerado global de aminoácidos, temperos e alimentos congelados sediado em Tóquio que foi pioneiro no glutamato monossódico (MSG) há mais de um século, divulgou os resultados consolidados do FY3/2026 sob as normas IFRS, combinando um sólido crescimento subjacente com um ganho extraordinário imobiliário de grande magnitude. A receita subiu 3,5% para ¥1.583,7 bilhões, o lucro do negócio — a medida de lucro não-GAAP preferida da Ajinomoto, que exclui "outras receitas e despesas operacionais" — avançou 13,7% para ¥181,2 bilhões, o lucro operacional saltou 75,0% para ¥199,4 bilhões e o lucro atribuível aos proprietários da controladora disparou 91,6% para ¥134,6 bilhões. O LPA básico ficou em ¥138,36 (ante ¥69,77 após o desdobramento de ações na proporção de 1 para 2 de abril de 2025), e o ROE atribuível aos proprietários subiu para 17,7%, ante 9,0%.

Venda da sede: ¥85 bilhões em uma única linha

O maior fator de oscilação na linha do lucro operacional foi a alienação de parte dos imóveis da sede própria da Ajinomoto — o terreno e o prédio de Kyobashi (centro de Tóquio) que o grupo havia ocupado por décadas. O ganho na alienação de ativo fixo, embutido em "outras receitas operacionais", responde pela maior parte do aumento de ¥85,4 bilhões, na comparação anual, no lucro operacional (que subiu de ¥114,0 bilhões para ¥199,4 bilhões). No nível da controladora individual, a mesma transação elevou o lucro ordinário da controladora para ¥121,2 bilhões e o lucro líquido da controladora para ¥142,8 bilhões (+58,5%). A administração foi clara ao afirmar que o ganho é não recorrente; a projeção de lucro líquido do FY3/2027, de ¥120,0 bilhões (−10,9%), reflete explicitamente a ausência deste item, mesmo com o lucro do negócio subjacente projetado para crescer outros 8,7%, para ¥197,0 bilhões.

Segmento de Saúde lidera: AA para substratos de IA e biofarmacêuticos

Por segmento, o destaque foi o de Saúde e Outros, que registrou receita de ¥341,5 bilhões (+4,0%) e lucro do negócio de ¥66,2 bilhões — alta de ¥20,5 bilhões, ou +45,1%. O crescimento veio de dois subnegócios estruturalmente importantes: aminoácidos de grau eletrônico, em que o isolante de substrato Build-up Film (ABF) da Ajinomoto é um insumo quase monopolista para o encapsulamento de CPUs e aceleradores de servidores de IA de alta gama; e aminoácidos farmacêuticos usados na fabricação de biológicos e na nutrição parenteral. Ambos surfam diretamente no ciclo de capex de infraestrutura de IA e na expansão biofarmacêutica global. O segmento de Temperos e Alimentos, base do grupo, registrou receita de ¥936,9 bilhões (+4,6%) e lucro do negócio de ¥143,0 bilhões (+6,6%, +¥8,9 bilhões), com crescimento constante de volume em itens básicos de mercados emergentes e repasse de preços em mercados desenvolvidos.

Os Alimentos Congelados foram o ponto fraco: a receita de ¥290,3 bilhões ficou estável (+0,3%), mas o lucro do negócio caiu 35,0% para ¥8,4 bilhões (queda de ¥4,5 bilhões), refletindo condições mais difíceis para o portfólio de gyoza norte-americano e de pratos prontos de culinária asiática do grupo (as marcas Ling-Ling e Tai Pei) em meio à concorrência de marcas próprias e aos custos elevados de insumos. O segmento "Outros" foi modesto, com ¥14,9 bilhões de receita (−10,6%) e ¥6,0 bilhões de lucro do negócio.

Balanço, fluxo de caixa e dividendo

O ativo total subiu para ¥1.812,3 bilhões, ante ¥1.721,1 bilhões, e o patrimônio líquido atribuível aos proprietários cresceu para ¥770,8 bilhões. O índice de capital próprio recuou ligeiramente para 42,5%, ante 43,4%, à medida que o grupo acelerou os retornos de capital. O fluxo de caixa operacional expandiu-se para ¥239,4 bilhões (ante ¥209,9 bilhões), financiando uma saída de investimentos mais alta, de ¥84,2 bilhões, e uma saída de financiamento substancialmente maior, de ¥225,6 bilhões (ante ¥137,7 bilhões), com amortização de dívida e recompra de ações. As ações emitidas caíram para 977,7 milhões, ante 1.005,6 milhões, com o cancelamento de cerca de 28 milhões de ações em tesouraria.

O dividendo anual foi fixado em ¥48 por ação (pós-desdobramento) — ¥24 de intermediário + ¥24 de final — equivalente a ¥96 pré-desdobramento, alta de 20% sobre o pagamento equivalente pré-desdobramento de ¥80 do ano anterior. O índice de distribuição comprimiu-se para 34,7%, ante 57,3%, sobre a base de lucro muito maior. A projeção do FY3/2027 prevê novo aumento do dividendo para ¥50 por ação (pós-desdobramento), o que implica uma distribuição de 39,6% sobre o lucro líquido projetado de ¥120 bilhões.

Perspectiva para o FY27: o crescimento subjacente continua, o ganho extraordinário se dissipa

Para o FY3/2027, a administração projeta receita de ¥1.723,0 bilhões (+8,8%), lucro do negócio de ¥197,0 bilhões (+8,7%) e lucro atribuível aos proprietários da controladora de ¥120,0 bilhões (−10,9%). O LPA básico está projetado em ¥126,16. A queda óptica do lucro líquido reflete inteiramente a não recorrência do ganho com a venda da sede no FY26 — o momento subjacente do negócio é construtivo, com a administração projetando implicitamente a continuidade de um crescimento do lucro do negócio entre o meio e o topo da faixa de um dígito e uma expansão do segmento de saúde. O relatório do exercício não aponta problemas de continuidade operacional nem eventos subsequentes relevantes, e o perímetro de consolidação permaneceu inalterado na comparação anual.

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