A Yamaha Corporation (TSE: 7951) divulgou os resultados consolidados do exercício encerrado em 31 de março de 2026 (FY3/2026) sob as normas IFRS. A receita subiu 0,7% em relação ao ano anterior, para ¥465.330 milhões. O lucro do negócio (equivalente da Yamaha ao lucro operacional em J-GAAP) caiu 13,2% para ¥31.879 milhões, à medida que tarifas adicionais dos EUA, custos de componentes e matérias-primas, mão de obra e logística superaram, em conjunto, as ações de reforma estrutural e de aumento de preços. Ainda assim, o lucro operacional subiu 41,5% para ¥29.274 milhões, o lucro antes de impostos cresceu 57,1% para ¥35.287 milhões e o lucro líquido atribuível aos acionistas saltou 77,7% para ¥23.720 milhões, ante ¥13.351 milhões — sobretudo porque o ano anterior carregava ¥14.263 milhões de encargos de reestruturação (principalmente impairments de equipamentos de produção de pianos), contra apenas ¥1.954 milhões neste ano, ligados ao encerramento do negócio de equipamentos de golfe. O LPA básico ficou em ¥52,70, ante ¥27,58. O resultado abrangente disparou de ¥0,6 bilhão para ¥56.305 milhões.
Relatório do primeiro ano de «Rebuild & Evolve»: reconstrução avança, ventos contrários ao lucro persistem
O FY3/2026 foi o primeiro ano do plano trienal de médio prazo da Yamaha, «Rebuild & Evolve», lançado em maio de 2025 e focado em reconstruir a base de negócios em pianos, violões, áudio doméstico e instrumentos no mercado interno, para então evoluir rumo a novas áreas de crescimento. A reestruturação de violões está adiantada em relação ao plano — cortes de custos fixos, melhorias nos processos de fabricação e a expansão de produtos premium elevaram a rentabilidade mais rápido do que o projetado. A reestruturação de pianos avança conforme o esperado no lado dos custos, embora a recuperação dos mercados europeu e chinês esteja atrasada. O foco do áudio doméstico em produtos de nível amador e na manufatura externa está reduzindo custos fixos. O reposicionamento de preços dos instrumentos no mercado interno e a consolidação de lojas e escolas prosseguem, mas estão atrasados em relação ao plano devido às fracas condições de mercado.
Visão por segmento: instrumentos +3,0%; lucro do negócio de equipamentos de áudio -25%
O segmento de Instrumentos Musicais registrou receita de ¥304,9 bilhões (+3,0%), com lucro do negócio de ¥21,2 bilhões (-3,9%). Os pianos acústicos voltaram a crescer em receita ano a ano no quarto trimestre, mas recuaram no exercício completo. Os instrumentos eletrônicos cresceram com a demanda por pianos digitais e os ganhos de teclados portáteis em regiões não centrais. Sopros, cordas e percussão cresceram com as vendas de sopros no mercado interno e na Europa. Os violões cresceram com a força dos acústicos e da Line 6 na América do Norte.
O segmento de Equipamentos de Áudio registrou receita de ¥142,4 bilhões (-3,6%), com lucro do negócio em queda de 25,0% para ¥10,8 bilhões. O áudio de consumo caiu com a contração do áudio doméstico, o áudio profissional recuou à medida que o pico de demanda europeu pós-Covid do ano anterior se normalizou, e o áudio de mobilidade (o renomeado negócio de Dispositivos Eletrônicos, transferido para Equipamentos de Áudio neste ano) recuou pela fraqueza na China, apesar dos ganhos no mercado interno. O segmento Outros registrou receita de ¥18,0 bilhões (-1,4%), com um pequeno prejuízo do negócio de ¥0,1 bilhão (contra lucro de ¥0,3 bilhão no ano anterior), à medida que o negócio de equipamentos de golfe foi encerrado, antecipando o anúncio de seu término em fevereiro de 2026.
Semente de inovação: Yamaha Music Innovations (Vale do Silício) em 12 parcerias
O pilar estratégico de «criação do futuro» acelerou. A Yamaha Music Innovations, LLC, no Vale do Silício — recém-consolidada no segundo trimestre —, em 2 anos desde o lançamento, firmou parceria com 12 startups e realizou 7 investimentos, incluindo colaborações com a plataforma africana de distribuição de música Audiomack (mais de 100 milhões de usuários) e a startup norte-americana de apoio a carreiras musicais Groover. Em março de 2026, a Yamaha lançou o «Yamaha Creator Pass», uma assinatura que reúne serviços da Yamaha e de parceiros para a criação musical. O desafio global TRANSPOSE Innovation Challenge atraiu mais de 300 ideias de negócios de 63 países, validando a tese de inovação aberta da Yamaha.
68 milhões de ações em tesouraria canceladas; índice de capital próprio de 77,5%
O ativo total atingiu ¥617.568 milhões (+4,4%) e o patrimônio atribuível aos acionistas subiu para ¥478.347 milhões, ante ¥448.834 milhões, elevando o índice de capital próprio para 77,5%, ante 75,9%. O valor patrimonial por ação subiu para ¥1.087,41. A Yamaha cancelou 28 milhões de ações em tesouraria em 1º de abril de 2025 e outros 40 milhões em 31 de março de 2026 — um total de 68 milhões de ações canceladas, reduzindo o total de ações emitidas para 463.000.000, ante 531.000.000. O fluxo de caixa operacional foi de ¥45.777 milhões (contra ¥55.281 milhões), o fluxo de caixa de investimentos foi de -¥7.907 milhões (contra +¥8.106 milhões no ano anterior, que incluiu receitas com a venda de títulos de investimento) e o fluxo de caixa de financiamento consumiu ¥37.775 milhões em recompras e dividendos. O caixa e equivalentes ao fim do período atingiu ¥108.952 milhões.
Dividendo mantido em ¥26; projeção do FY27 aponta crescimento de 19% no lucro do negócio
O dividendo anual do FY3/2026 foi fixado em ¥26 por ação (¥13 de intermediário + ¥13 de final), com índice de distribuição de 49,3% e DOE de 2,5%. Para o FY3/2027, o dividendo é projetado no mesmo patamar de ¥26 anuais (¥13 + ¥13). A meta de índice de retorno total é de 50%+ ao longo do período do plano de médio prazo (acumulado). A projeção anual do FY3/2027 — baseada em premissas cambiais de ¥155/USD e ¥180/EUR — aponta receita de ¥490.000 milhões (+5,3%), lucro do negócio de ¥38.000 milhões (+19,2%), lucro operacional de ¥38.000 milhões (+29,8%), lucro antes de impostos de ¥39.000 milhões (+10,5%) e lucro líquido atribuível aos acionistas de ¥28.000 milhões (+18,0%), com LPA de ¥63,65. Um reembolso de tarifas dos EUA posterior ao período não está incluído nessa projeção.
| Indicador | FY3/2026 | FY3/2025 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ bilhões) | 465,3 | 462,1 | +0,7% |
| Lucro do negócio (¥ bilhões) | 31,9 | 36,7 | -13,2% |
| Lucro operacional (¥ bilhões) | 29,3 | 20,7 | +41,5% |
| Lucro antes de impostos (¥ bilhões) | 35,3 | 22,5 | +57,1% |
| Lucro líquido atribuível aos acionistas (¥ bilhões) | 23,7 | 13,4 | +77,7% |
| LPA básico (¥) | 52,70 | 27,58 | +91,1% |
| Margem do lucro do negócio | 6,9% | 7,9% | -1,0pp |
| ROE | 5,1% | 2,8% | +2,3pp |
| Receita de Instrumentos Musicais (¥ bilhões) | 304,9 | 296,1 | +3,0% |
| Receita de Equipamentos de Áudio (¥ bilhões) | 142,4 | 147,8 | -3,6% |
| Ações em tesouraria canceladas (milhões) | 68 | — | — |
| Dividendo anual (¥, ajustado por desdobramentos) | 26,00 | 25,33 | +2,6% |
| Projeção de lucro do negócio FY27 (¥ bilhões) | 38,0 | — | +19,2% |
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