A Kao Corporation (TSE: 4452), fabricante sediada em Tóquio de produtos domésticos de cuidado pessoal, cosméticos, beauty-care e produtos químicos, divulgou os resultados consolidados do 1º tri do FY12/2026 em base IFRS, com números bem acima do consenso tanto na linha superior quanto na inferior. A receita subiu 6,0% para ¥413,2 bilhões (crescimento real de +2,5%, com o câmbio somando +3,5%; volume +1,8% e preço +0,7%). O lucro operacional saltou 45,3% para ¥44,9 bilhões, o lucro antes de impostos avançou 45,6% para ¥46,0 bilhões, e o lucro atribuível aos acionistas da controladora subiu 35,7% para ¥31,0 bilhões. O LPA básico ficou em ¥68,53 (ante ¥49,19), e o resultado abrangente trimestral virou fortemente positivo, para ¥43,8 bilhões, ante um déficit de ¥4,6 bilhões. A margem operacional expandiu para 10,9%, ante 7,9%.
Cuidados ao consumidor no mercado doméstico impulsionam a alta; Química enfraquece
O destaque foi o negócio de Global Consumer Care, com crescimento liderado pelo Japão e complementado pela recuperação contínua em cosméticos. O pano de fundo do mercado japonês de toiletries e cosméticos foi favorável: a Kao observa que as vendas no varejo de toiletries cresceram ano a ano de janeiro a março de 2026 tanto nos dados de lojas quanto nas pesquisas com consumidores, enquanto o varejo de cosméticos manteve-se positivo, ainda que os dados de pesquisa de demanda doméstica tenham enfraquecido. Em contraste, o negócio de Química registrou lucro menor diante de uma demanda mais fraca por materiais de desempenho. O maior impulso isolado foi um ganho de ¥11,5 bilhões na venda de um terreno realizada como parte do programa de otimização da rede logística da Kao, contribuindo com um salto relevante ante a base do ano anterior. Excluindo o ganho da venda do terreno, o lucro operacional do 1º tri teria sido de cerca de ¥33,4 bilhões — ainda em forte alta ano a ano, indicando que o impulso subjacente do negócio é genuíno e não apenas pontual.
Desdobramento de ações: 1 para 2 com efeito em julho de 2026
Na reunião do Conselho de 5 de fevereiro de 2026, a Kao aprovou um desdobramento de ações de 1 para 2 com efeito em 1º de julho de 2026, com data de corte em 30 de junho de 2026. A medida visa ampliar a base de investidores ao reduzir o lote unitário de investimento por ação. Os valores projetados de dividendo por ação pós-desdobramento são informados em base pós-desdobramento: o dividendo final projetado para o FY12/2026 é de ¥39,00 (pós-desdobramento), equivalente a ¥78,00 pré-desdobramento, com um intermediário do 2º tri de ¥78,00 pago antes da data de efeito. Em base pré-desdobramento, o dividendo anual implícito do FY26 é de ¥156,00, ante ¥154,00 no FY25.
Adoção antecipada da IFRS 18; balanço permanece bem capitalizado
A Kao adotou antecipadamente a IFRS 18 «Apresentação e Divulgação em Demonstrações Financeiras» a partir do 1º tri do FY12/2026, reapresentando o lucro operacional comparável do 1º tri do FY12/2025 na mesma base (em consequência, a empresa não apresenta uma taxa de variação ano a ano para essa linha sob a política contábil anterior). O ativo total ficou em ¥1.831,2 bilhões ao fim do trimestre (queda ante ¥1.875,1 bilhões no encerramento de 2025, refletindo movimentos sazonais normais de capital de giro), e o patrimônio atribuível aos acionistas da controladora subiu para ¥1.072,5 bilhões. O índice de capital próprio fortaleceu-se para 58,6%, ante 56,7%, e o valor patrimonial por ação alcançou ¥2.371,02.
Projeção do FY26 inalterada: receita +3,6%, lucro operacional +11,3%
A administração reiterou a projeção anual consolidada do FY12/2026 já divulgada anteriormente: receita de ¥1.750,0 bilhões (+3,6%), lucro operacional de ¥182,0 bilhões (+11,3%), lucro antes de impostos de ¥185,0 bilhões (+8,9%) e lucro atribuível aos acionistas da controladora de ¥130,0 bilhões (+8,3%). A projeção de LPA básico, expressa em base pós-desdobramento, é de ¥143,70 (equivalente pré-desdobramento: ¥287,41). Com o lucro operacional do 1º tri em ¥44,9 bilhões (~25% da projeção anual de ¥182 bilhões) e a ponderação sazonal do varejo no 2º semestre, a meta anual parece bem ao alcance, salvo uma reversão cambial ou uma desaceleração material do consumo.
| Indicador | 1º tri FY26 | 1º tri FY25 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ bilhões) | 413,2 | 389,9 | +6,0% |
| Lucro operacional (¥ bilhões) | 44,9 | 30,9 | +45,3% |
| Lucro antes de impostos (¥ bilhões) | 46,0 | 31,6 | +45,6% |
| Lucro atribuível aos acionistas (¥ bilhões) | 31,0 | 22,9 | +35,7% |
| LPA básico (¥) | 68,53 | 49,19 | +39,3% |
| Margem operacional | 10,9% | 7,9% | +3,0pp |
| Índice de capital próprio (controladores) | 58,6% | 56,7% | +1,9pp |
| Projeção de lucro operacional FY26 (¥ bilhões) | 182,0 | 163,5 | +11,3% |
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