A Kodensha Co., Ltd. (TSE: 1948) divulgou os resultados consolidados do exercício encerrado em 31 de março de 2026 (FY3/2026) sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). A empreiteira de construção elétrica e engenharia registrou receita de ¥44.234 milhões, alta de 12,7% em base anual, ante ¥39.264 milhões, e lucro operacional de ¥3.893 milhões, alta de 26,3%, ante ¥3.081 milhões. O lucro ordinário subiu 26,7% para ¥4.015 milhões, enquanto o lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora avançou 3,4% para ¥2.832 milhões, ante ¥2.737 milhões. O LPA básico ficou em ¥324,28 ante ¥309,66, o ROE foi de 12,1% e a margem operacional se ampliou para 8,8%.
A demanda por obras elétricas impulsiona receita e lucro operacional
A Kodensha constrói instalações elétricas para edifícios, fábricas e infraestrutura, somando trabalhos de instalação de informação/comunicações e de climatização. A firme demanda nessas áreas elevou a receita em 13% e o lucro operacional em 26% — bem à frente da linha de receita —, apontando para um mix de projetos e uma execução favoráveis. A margem operacional de 8,8% é um nível sólido para uma empreiteira elétrica e representa uma melhora em relação ao ano anterior, quando receita e lucro operacional haviam crescido de forma mais moderada.
O lucro líquido fica para trás em razão de uma base de comparação mais difícil
Apesar dos ganhos de dois dígitos nos níveis operacional e ordinário, o lucro líquido atribuível aos proprietários subiu apenas 3,4%. O crescimento contido do resultado final reflete um ano anterior inflado por itens extraordinários, que tornou a base do FY3/2025 incomumente alta. O resultado abrangente, por outro lado, disparou 66,6% para ¥4.108 milhões, impulsionado por movimentos de avaliação das participações de investimento da empresa.
Balanço robusto, dividendo de ¥100
O balanço manteve-se robusto: o total de ativos ficou em ¥39.202 milhões e o patrimônio líquido em ¥25.182 milhões, para um índice de capital próprio de 63,8% e um valor patrimonial por ação de ¥2.864,54. O fluxo de caixa operacional foi de ¥3.350 milhões e o caixa e equivalentes ao fim do período de ¥892 milhões. Refletindo o forte ano, a Kodensha elevou o dividendo anual do FY3/2026 para ¥100,00 por ação, ante ¥84,00 — um aumento de 19,0%.
A projeção para o FY3/2027 adota um tom cauteloso
Para o FY3/2027, a administração projeta receita de ¥45.000 milhões (+1,7%), mas espera que os lucros recuem do nível elevado deste ano: lucro operacional de ¥3.600 milhões (-7,5%), lucro ordinário de ¥3.650 milhões (-9,1%) e lucro líquido atribuível aos proprietários de ¥2.400 milhões (-15,3%), com LPA de ¥274,80. Prevê-se manter o dividendo anual em ¥100,00. A perspectiva cautelosa implica uma normalização após um FY3/2026 particularmente forte, mantendo a remuneração estável.
| Indicador | FY3/2026 | FY3/2025 | Variação anual |
|---|---|---|---|
| Receita (¥M) | 44.234 | 39.264 | +12,7% |
| Lucro operacional (¥M) | 3.893 | 3.081 | +26,3% |
| Lucro ordinário (¥M) | 4.015 | 3.169 | +26,7% |
| Lucro líquido atrib. aos proprietários (¥M) | 2.832 | 2.737 | +3,4% |
| LPA básico (¥) | 324,28 | 309,66 | +4,7% |
| ROE | 12,1% | 13,0% | -0,9pp |
| Dividendo anual (¥) | 100,00 | 84,00 | +19,0% |
| Projeção lucro líquido FY27 (¥M) | 2.400 | — | -15,3% |
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