A Morinaga Milk Industry Co., Ltd. (TSE Prime: 2264), um dos principais grupos de laticínios e alimentos nutricionais do Japão, divulgou os resultados consolidados do exercício encerrado em 31 de março de 2026 (FY3/2026) sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). A receita alcançou ¥571.458 milhões (+1,8% em relação ao ano anterior) e o lucro operacional avançou 16,3% para ¥34.479 milhões; o lucro ordinário subiu 24,3% para ¥37.121 milhões. O número de destaque foi o lucro atribuível aos acionistas da controladora, que disparou 313,9% para ¥22.599 milhões, ante ¥5.459 milhões um ano antes, elevando o LPA básico para ¥276,02, ante ¥64,60. A margem operacional expandiu para 6,0%, ante 5,3%, o ROE saltou para 8,4%, ante 2,0%, e o ROIC melhorou para 6,3%, ante 5,7%.
O negócio internacional é o destaque
Dentro do segmento reportável de Alimentos (receita de ¥547.661 milhões, +1,8%; lucro do segmento de ¥45.807 milhões, +15,1%), a estrutura de domínios estratégicos da administração conta a história mais clara. O Domínio Central (ingredientes de soro de leite, queijo, bebidas, nutrição clínica) ampliou as vendas em 3,4% para ¥364.964 milhões, com o lucro operacional subindo ¥6.335 milhões para ¥20.033 milhões, impulsionado pela subsidiária alemã MILEI GmbH, que se beneficiou da sustentação dos altos preços globais da proteína de soro de leite e de maiores volumes. O Domínio de Crescimento (iogurte, sorvete, culturas probióticas, fórmula infantil no exterior) elevou as vendas em 5,2% para ¥124.529 milhões, mas o lucro operacional caiu ¥1.183 milhões para ¥12.591 milhões, pressionado pela inflação de matérias-primas e pela depreciação da nova capacidade de produção de sorvetes. O Domínio de Cultivo/Outros teve queda de vendas de 8,8% para ¥81.965 milhões.
No agregado, o exterior registrou um salto de 25,1% nas vendas, para ¥87.474 milhões, com o lucro operacional disparando ¥9.521 milhões para ¥16.997 milhões, graças à MILEI, ao crescimento de probióticos e fórmula infantil no exterior, às contribuições da NutriCo Morinaga, do Paquistão, aos benefícios da integração da planta da subsidiária norte-americana e à redução da amortização de ágio. A participação das vendas no exterior subiu para 15,3%, ante 12,5%, já atingindo a meta de médio prazo do FY3/2029. No mercado doméstico, os resultados foram pressionados pelos preços elevados do leite cru (reajustados a partir de junho e agosto de 2025), pelos maiores custos de logística, energia e mão de obra e pela demanda mais fraca dos consumidores, parcialmente mitigados pelas revisões de preços e pela expansão de iogurtes e sorvetes de alto valor agregado.
Menores impairments impulsionam a guinada no resultado final
O dramático crescimento do lucro ano a ano reflete itens extraordinários mais do que as operações. As perdas extraordinárias caíram para ¥7.805 milhões, ante ¥25.826 milhões, com as perdas por impairment recuando para ¥3.553 milhões, ante ¥20.483 milhões. Outros itens especiais incluíram ¥1.667 milhões de contribuições à Associação Hikari (apoio às vítimas do incidente do leite contaminado por arsênico), ¥645 milhões de perdas com baixa de ativos fixos, ¥572 milhões de custos de reorganização de plantas e ¥509 milhões de perdas relacionadas a reconstrução. Os ganhos extraordinários totalizaram ¥2.922 milhões, com destaque para um ganho de ¥2.215 milhões com a extinção de um plano de benefícios de aposentadoria. O ativo total subiu ¥26.693 milhões para ¥547.116 milhões com a expansão de capacidade; o patrimônio líquido cresceu para ¥279.749 milhões, com um índice de capital próprio de 50,2%. O fluxo de caixa operacional teve forte recuperação, passando a uma entrada de ¥35.716 milhões, ante uma saída de ¥12.456 milhões, enquanto as atividades de investimento consumiram ¥38.870 milhões, principalmente com ativos fixos.
Dividendo elevado, desdobramento de 1 para 4 em julho de 2026
O dividendo anual do FY3/2026 foi elevado a ¥100,00 por ação (¥45 de intermediário + ¥55 de final), ante ¥90,00, implicando um índice de distribuição consolidado de 36,2%. Para o FY3/2027, a projeção é de ¥25,00 em base pós-desdobramento (equivalente a ¥100 pré-desdobramento), incorporando um desdobramento de ações de 1 para 4 com efeito em 1º de julho de 2026, concebido para ampliar a base de investidores. A meta de índice de distribuição foi elevada para 40%. A projeção anual do FY3/2027 aponta receita de ¥580.000 milhões (+1,5%), lucro operacional de ¥32.000 milhões (-7,2%) e lucro líquido atribuível aos acionistas de ¥20.000 milhões (-11,5%), refletindo um impacto negativo estimado de ¥4 bilhões no lucro operacional até setembro decorrente das tensões no Oriente Médio, uma queda de reação da MILEI após os volumes excepcionais do FY3/2026 impulsionados por estoques, e as contínuas pressões de custos. Separadamente, em 13 de março de 2026 a empresa anunciou uma política básica para absorver a subsidiária integral Morinaga Milk Industry Sales Co., Ltd. por meio de uma fusão simplificada com efeito em abril de 2027.
| Indicador | FY3/2026 | FY3/2025 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ milhões) | 571.458 | 561.242 | +1,8% |
| Lucro operacional (¥ milhões) | 34.479 | 29.634 | +16,3% |
| Lucro ordinário (¥ milhões) | 37.121 | 29.861 | +24,3% |
| Lucro líquido atribuível aos acionistas (¥ milhões) | 22.599 | 5.459 | +313,9% |
| LPA básico (¥) | 276,02 | 64,60 | +327,3% |
| Margem operacional | 6,0% | 5,3% | +0,7pp |
| ROE | 8,4% | 2,0% | +6,4pp |
| Participação das vendas no exterior | 15,3% | 12,5% | +2,8pp |
| Dividendo anual (¥) | 100,00 | 90,00 | +11,1% |
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