A Honda Motor Co., Ltd. (TSE: 7267) divulgou os resultados consolidados do exercício encerrado em 31 de março de 2026 (FY3/2026) sob as normas IFRS. A receita avançou 0,5% na comparação anual, para ¥21.796.610 milhões, impulsionada pelo crescimento do negócio de motocicletas, apesar das quedas no negócio de automóveis e da conversão cambial adversa. Mas o lucro operacional virou de +¥1.213.486 milhões no FY25 para um prejuízo de -¥414.346 milhões — uma deterioração de ¥1.627,8 bilhões na comparação anual. O lucro antes de impostos caiu de +¥1.317.640 milhões para -¥403.300 milhões (uma reversão de ¥1.720,9 bilhões), e o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora virou de +¥835.837 milhões para -¥423.941 milhões — uma deterioração de ¥1.259,8 bilhões na comparação anual. O LPA básico foi de -¥106,06 ante +¥178,93. O resultado de investimentos pelo método da equivalência patrimonial foi de -¥162.080 milhões ante +¥982 milhões no ano anterior.
Perdas relacionadas a VE dominam o exercício
O próprio comunicado da Honda atribui o colapso do lucro operacional principalmente às perdas relacionadas a VE, com os ventos contrários das tarifas dos EUA e a pressão de preço-custo como contribuintes adicionais. A reconciliação do FY27 da empresa revela a magnitude dos encargos de VE do FY26 e a redução esperada para o FY27. As perdas relacionadas a VE também se concentraram em investimentos pelo método da equivalência patrimonial, explicando em parte a linha de -¥162 bilhões da equivalência. A Honda vem reestruturando seu roteiro de produtos VE e seus planos de capacidade ao longo do FY26, em um ambiente de demanda por VE em desaceleração nos mercados-chave.
Balanço se expande; índice de capital próprio recua para 35,3%
O ativo total cresceu para ¥33.509.285 milhões, ante ¥30.775.867 milhões (+¥2.733 bilhões), refletindo o crescimento dos ativos de arrendamento operacional (o braço de serviços financeiros da Honda) e a conversão cambial. O passivo total subiu ¥3.213 bilhões, para ¥21.361 bilhões, com o aumento da dívida ligada a financiamentos. O patrimônio líquido atribuível aos acionistas caiu de ¥12.326.529 milhões para ¥11.817.512 milhões em razão do prejuízo e das recompras de ações em tesouraria, parcialmente compensados pela conversão cambial. O índice de capital próprio recuou para 35,3%, ante 40,1%. Apesar do prejuízo, o fluxo de caixa operacional fortaleceu-se drasticamente para ¥1.135.261 milhões (ante ¥292.152 milhões), graças a melhorias no capital de giro (menores pagamentos de peças/matérias-primas) e a uma cobrança mais robusta de recebíveis dos serviços financeiros.
293 milhões de ações em tesouraria canceladas; dividendo mantido em ¥70
A Honda cancelou um volume extraordinário de ~293 milhões de ações em tesouraria durante o FY26 (o número de ações emitidas caiu de 5.280.000.000 para 4.533.000.000 — uma redução de 14% na quantidade emitida, em parte por cancelamentos e em parte por ajustes nas ações emitidas). O dividendo anual do FY3/2026 foi mantido em ¥70,00 por ação (¥35 de intermediário + ¥35 de final), uma alta de ¥2 sobre os ¥68 do FY25 — uma decisão notável de retorno ao acionista em um ano de prejuízo, sinalizando a confiança da administração na recuperação do FY27. O dividendo do FY3/2027 é projetado nos mesmos ¥70,00 anuais (¥35 + ¥35).
Projeção do FY27: retorno a ¥500 bi de lucro operacional e ¥260 bi de lucro líquido
A projeção anual para o FY3/2027 — baseada em uma premissa cambial de ¥145/USD — aponta uma recuperação substancial: receita de ¥23.150.000 milhões (+6,2%), lucro operacional de ¥500.000 milhões (retorno ao lucro), lucro antes de impostos de ¥500.000 milhões, lucro líquido de ¥335.000 milhões e lucro líquido atribuível aos acionistas de ¥260.000 milhões com LPA de ¥66,79. A reconciliação do lucro operacional do FY26 para o FY27 mostra efeitos de volume (+¥266,7 bi), preço/custo (-¥313,0 bi), câmbio (-¥142,0 bi) e um arrasto das tarifas dos EUA, parcialmente compensados pela reversão das pesadas perdas relacionadas a VE do FY26. A administração mantém uma provisão menor e contínua para perdas relacionadas a VE no FY27, mas assume que a maior parte das baixas pontuais do FY26 não se repetirá.
| Indicador | FY3/2026 | FY3/2025 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ bilhões) | 21.796,6 | 21.688,8 | +0,5% |
| Lucro operacional (¥ bilhões) | -414,3 | 1.213,5 | Virou para prejuízo |
| Lucro antes de impostos (¥ bilhões) | -403,3 | 1.317,6 | Virou para prejuízo |
| Lucro líquido atribuível aos acionistas (¥ bilhões) | -423,9 | 835,8 | Virou para prejuízo |
| LPA básico (¥) | -106,06 | 178,93 | Virou negativo |
| Margem operacional | -1,9% | 5,6% | -7,5pp |
| Resultado de investimentos por equivalência patrimonial (¥ bilhões) | -162,1 | +1,0 | Virou negativo |
| Ativo total (¥ bilhões) | 33.509,3 | 30.775,9 | +8,9% |
| Índice de capital próprio | 35,3% | 40,1% | -4,8pp |
| Fluxo de caixa operacional (¥ bilhões) | 1.135,3 | 292,2 | +288,6% |
| Dividendo anual (¥) | 70,00 | 68,00 | +2,9% |
| Projeção de lucro operacional FY27 (¥ bilhões) | 500,0 | — | Retorno ao lucro |
| Projeção de lucro líquido atribuível FY27 (¥ bilhões) | 260,0 | — | Retorno ao lucro |
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