A Nitori Holdings Co., Ltd. (TSE: 9843) divulgou resultados consolidados do exercício encerrado em 31 de março de 2026 (FY3/2026) sob as normas IFRS. A receita recuou 1,8% para ¥912.248 milhões ante ¥928.828 milhões um ano antes, com a frequência de consumidores nas lojas domésticas e os gastos em artigos de decoração se mantendo moderados em meio às pressões persistentes sobre o custo de vida. Apesar da fraqueza no topo da conta de resultados, o foco contínuo do grupo em eficiência de custos e mercadorias de marca própria elevou o lucro operacional em 6,7% para ¥125.526 milhões, o lucro antes dos impostos em 8,4% para ¥127.357 milhões e o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora em 8,1% para ¥89.274 milhões. O lucro básico por ação (pós-desdobramento) ficou em ¥157,98 (¥146,08 um ano antes, ajustado pelo desdobramento de cinco para um de outubro de 2025), e o retorno sobre o patrimônio líquido alcançou 9,4%.
Expansão das margens compensa os ventos contrários na receita
A margem operacional da Nitori se ampliou para 13,8% de 12,7% no FY3/2025, uma melhora notável que reflete a abordagem disciplinada da varejista em sourcing, logística e gestão de estoques. O modelo de negócios verticalmente integrado do grupo — que abrange planejamento de produtos, fabricação e varejo — confere à Nitori poder estrutural de precificação que lhe permitiu absorver as pressões de custos de matérias-primas e logística melhor do que as cadeias de móveis convencionais. A receita por equivalência patrimonial de coligadas contribuiu com ¥4.258 milhões (versus ¥3.265 milhões no FY3/2025), proporcionando suporte adicional aos resultados. O índice ativo-patrimônio (lucro antes dos impostos sobre ativo total) ficou em 8,2%.
Balanço e fluxo de caixa permanecem sólidos
O ativo total cresceu para ¥1.571.284 milhões ante ¥1.529.421 milhões, refletindo a contínua expansão da rede de lojas e os investimentos em infraestrutura. O patrimônio líquido atribuível aos acionistas da controladora subiu para ¥988.559 milhões, elevando o índice de capital próprio para 62,9% ante 59,2%. O valor patrimonial por ação (pós-desdobramento) aumentou para ¥1.749,49 ante ¥1.602,90. O fluxo de caixa operacional permaneceu robusto em ¥148.911 milhões (versus ¥144.384 milhões), enquanto as saídas de caixa de investimentos diminuíram acentuadamente para ¥55.103 milhões ante ¥127.856 milhões. O caixa e equivalentes encerraram o período em ¥145.010 milhões.
Dividendo e projeção do FY27 refletem otimismo cauteloso
No FY3/2026 o conselho pagou um dividendo intermediário de ¥77,00 por ação (pós-desdobramento) e declarou um dividendo de fim de exercício, com retorno total de caixa aos acionistas de aproximadamente ¥17.463 milhões. Para o FY3/2027, a Nitori projeta dividendo anual de ¥48,00 por ação (¥16,00 intermediário + ¥32,00 final), implicando índice de distribuição de aproximadamente 19,9%. A perspectiva do FY3/2027 prevê receita de ¥957.000 milhões (+4,9%), lucro operacional de ¥130.300 milhões (+3,8%), lucro antes dos impostos de ¥131.000 milhões (+2,9%) e lucro líquido atribuível aos acionistas de ¥91.000 milhões (+1,9%), com LPA de ¥161,05. A projeção implica crescimento estável, porém moderado, à medida que a Nitori continua seu programa de renovação de lojas no Japão e avalia oportunidades de expansão no exterior.
| Indicador | FY3/2026 | FY3/2025 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ bilhões) | 912,2 | 928,8 | −1,8% |
| Lucro operacional (¥ bilhões) | 125,5 | 117,7 | +6,7% |
| Lucro antes dos impostos (¥ bilhões) | 127,4 | 117,4 | +8,4% |
| Lucro líquido atribuível aos acionistas (¥ bilhões) | 89,3 | 82,5 | +8,1% |
| LPA (¥, pós-desdobramento) | 157,98 | 146,08 | +8,1% |
| Margem operacional | 13,8% | 12,7% | +1,1pp |
| Índice de capital próprio | 62,9% | 59,2% | +3,7pp |
| Ativo total (¥ bilhões) | 1.571,3 | 1.529,4 | +2,7% |
| Fluxo de caixa operacional (¥ bilhões) | 148,9 | 144,4 | +3,1% |
| Dividendo anual (¥, pós-desdobramento) | ~93 | 152,00* | — |
| Projeção de receita FY27 (¥ bilhões) | 957,0 | — | +4,9% |
| Projeção de lucro operacional FY27 (¥ bilhões) | 130,3 | — | +3,8% |
* Dividendo FY3/2025 mostrado antes do desdobramento (1:5, efetivo outubro de 2025). Dividendo intermediário FY3/2026 de ¥77,00 pago; dividendo final não divulgado separadamente no tanshin.
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