Kumagai Gumi Co., Ltd. (TSE: 1861), uma das principais construtoras gerais do Japão, divulgou os resultados consolidados do FY2026/3 (exercício encerrado em 31 de março de 2026) pelas normas contábeis japonesas (J-GAAP), que refletem um salto significativo de rentabilidade apesar de uma leve queda na receita. A receita consolidada (完成工事高) recuou 2,2% para ¥487,7 bilhões, refletindo a redução de obras em andamento em algumas subsidiárias e o efeito de base de grandes projetos do exercício anterior; contudo, o lucro bruto disparou 39,0% para ¥53,2 bilhões, com a margem bruta melhorando expressivamente de 7,7% para 10,9%. O lucro operacional (営業利益) cresceu 89,5% para ¥27,1 bilhões, o lucro ordinário avançou 87,7% para ¥27,1 bilhões e o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora subiu 114,5% para ¥20,1 bilhões. O LPA na base pós-desdobramento (a empresa realizou um split de 1 para 4 com vigência em 1º de outubro de 2025) subiu para ¥116,94 ante ¥54,43.
A melhora das margens reflete a recuperação geral dos preços dos contratos de construção no setor japonês — apoiada pela regulamentação legal de cláusulas de reajuste de preços — e um mix de projetos mais favorável, especialmente na construção de edifícios. Apesar da pressão persistente dos custos de materiais, o grupo indicou que o repasse de custos para os valores contratuais vem ganhando tração, proporcionando uma base estrutural para novas melhorias de margem no horizonte do FY2027.
Construção de edifícios lidera a virada nos lucros
Por segmento de negócio (antes das eliminações intersegmentos), o segmento de construção de edifícios (建築) foi o destaque, com receita caindo apenas 3,8% para ¥255,1 bilhões, enquanto o lucro operacional do segmento saltou de ¥846 milhões no exercício anterior para ¥14,2 bilhões — um aumento de ¥13,3 bilhões —, refletindo uma melhora dramática no mix de projetos concluídos e na precificação. O segmento de obras civis (土木) registrou receita de ¥116,0 bilhões (+10,3% a/a) com sólida execução de obras públicas, embora o lucro operacional tenha recuado 12,8% para ¥6,1 bilhões, em parte por pressões de custos neste segmento. O segmento de subsidiárias (子会社) entregou receita de ¥114,7 bilhões (−7,0%) e lucro operacional de ¥7,1 bilhões (+9,4%), sustentado por subsidiárias de manufatura e engenharia.
Balanço fortalecido; índice de capital próprio em 41,8%
O total de ativos consolidados em 31 de março de 2026 situou-se em ¥448,9 bilhões, queda de ¥13,6 bilhões (−2,9%) em relação ao ano anterior, refletindo principalmente o recebimento de créditos comerciais e a securitização de recebíveis, que reduziu o ativo circulante em ¥19,4 bilhões. O patrimônio líquido aumentou ¥6,0 bilhões para ¥187,9 bilhões, impulsionado pela retenção do lucro líquido parcialmente compensada pelos dividendos pagos. O índice de capital próprio melhorou 2,5 pontos percentuais para 41,8%, um fortalecimento significativo do balanço. O fluxo de caixa operacional atingiu ¥25,0 bilhões (ante ¥13,4 bilhões no ano anterior), refletindo a forte melhora dos resultados e o recebimento de créditos comerciais, enquanto o caixa e equivalentes ao final do exercício subiu ¥14,5 bilhões para ¥64,7 bilhões.
Dividendo elevado; distribuição anual de ¥107 por ação pós-desdobramento
Kumagai Gumi pagou um dividendo intermediário de ¥80 por ação referente ao primeiro semestre (aprovado em reunião do conselho de administração de 13 de novembro de 2025, na base pós-desdobramento). A empresa proporá um dividendo final de ¥27 por ação na Assembleia Geral Ordinária de 26 de junho de 2026, elevando o dividendo anual total do FY2026/3 para ¥107 por ação (pós-desdobramento). Não foram reportados eventos subsequentes relevantes.
Metas FY2027: receita de ¥500 bilhões, lucro ordinário de ¥30 bilhões, ROE ≥ 10%
Para o futuro, o grupo reafirmou as metas do plano de gestão de médio prazo (2024–2026) para o FY2027 (encerramento em março de 2027): receita consolidada de ¥500 bilhões, lucro ordinário de ¥30 bilhões e ROE de 10% ou superior. A empresa destacou que, embora a política tarifária dos EUA e as incertezas geopolíticas gerem alguns ventos contrários macroeconômicos, a Kumagai Gumi não tem exposição direta de importação/exportação com os EUA, e que os gastos públicos em construção devem se expandir significativamente com o lançamento do primeiro Plano de Implementação Quinquenal para a Resiliência Nacional do Japão.
| Indicador | FY2026/3 | FY2025/3 | Var. a/a |
|---|---|---|---|
| Receita (bilhões de ¥) | 487,7 | 498,6 | −2,2% |
| Lucro bruto (bilhões de ¥) | 53,2 | 38,3 | +39,0% |
| Lucro operacional (bilhões de ¥) | 27,1 | 14,3 | +89,5% |
| Lucro ordinário (bilhões de ¥) | 27,1 | 14,4 | +87,7% |
| Lucro líquido atrib. à controladora (bilhões de ¥) | 20,1 | 9,4 | +114,5% |
| LPA (¥, pós-desdobramento) | 116,94 | 54,43 | +114,9% |
| Índice de capital próprio | 41,8% | 39,3% | +2,5 pp |
| Fluxo de caixa operacional (bilhões de ¥) | 25,0 | 13,4 | +86,6% |
| Dividendo anual (¥, pós-desdobramento) | 107 | 32,50 | n/c |
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