A Satudora Holdings Co., Ltd. (TSE: 3544), grupo de farmácias e varejo sediado em Sapporo, divulgou resultados consolidados do exercício completo encerrado em 15 de maio de 2026 (AF5/2026) sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). A receita subiu ligeiramente 0,4% em relação ao ano anterior, para ¥100.571 milhões, mantendo-se praticamente estável no primeiro ano do grupo acima da marca de ¥100 bilhões. A rentabilidade, no entanto, deteriorou-se acentuadamente: o lucro operacional caiu 12,9% para ¥1.458 milhões, ante ¥1.675 milhões; o lucro ordinário recuou 18,1% para ¥1.351 milhões; e o lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora caiu 43,4% para ¥434 milhões, ante ¥767 milhões. O lucro básico por ação caiu para ¥31,55, ante ¥55,54.
Margens comprimem apesar de vendas estáveis
Após um ano anterior forte — no qual o lucro operacional havia crescido 21,0% e o lucro líquido 63,1% — o AF5/2026 marcou uma clara reversão. Com a receita essencialmente estável, as quedas de dois dígitos ao longo da demonstração de resultados apontam para pressão de custos e uma margem de negociação mais estreita: a margem operacional recuou para 1,5%, ante 1,7%, e a margem de lucro ordinário para 3,0%, ante 3,6%. O resultado abrangente quase caiu pela metade, recuando 52,9% para ¥417 milhões, ante ¥886 milhões, e o retorno sobre o patrimônio caiu para 4,4%, ante 8,1%.
Balanço patrimonial e fluxo de caixa
O ativo total recuou para ¥45.153 milhões, ante ¥46.194 milhões, enquanto o patrimônio líquido subiu para ¥10.218 milhões, ante ¥9.922 milhões, elevando o índice de capital próprio para 22,4%, ante 21,2%. O patrimônio líquido por ação aumentou para ¥733,46, ante ¥711,88. O fluxo de caixa operacional permaneceu solidamente positivo em ¥2.318 milhões (ante ¥2.598 milhões); as atividades de investimento consumiram ¥1.139 milhões e as atividades de financiamento consumiram ¥2.366 milhões, deixando o caixa e equivalentes ao final do período em ¥1.483 milhões, ante ¥2.669 milhões um ano antes.
Dividendo de fim de exercício cancelado
Em uma medida diretamente ligada à aquisição, a Satudora cancelou seu dividendo de fim de exercício do AF5/2026, reduzindo o pagamento anual para ¥0,00, ante ¥10,00 no ano anterior (quando o índice de payout era de 18,0%). A empresa afirmou que, à luz da OPA pendente, decidiu não pagar um dividendo de fim de exercício referente ao AF5/2026. Também está prevista a abolição de seu programa de benefícios a acionistas.
OPA de MBO e saída da bolsa planejada
O desdobramento principal que acompanha esses resultados é um management buyout. Em 19 de junho de 2026, a Satudora anunciou o "Aviso Sobre a Implementação de um MBO e Recomendação de Adesão", divulgando que a Tera Co., Ltd. conduzirá uma OPA pelas ações ordinárias da empresa. Caso a OPA seja bem-sucedida, espera-se que procedimentos subsequentes fechem o capital da Satudora, com as ações previstas para serem retiradas da listagem das bolsas de Tóquio e Sapporo. O conselho recomendou que os acionistas adiram à oferta.
Sem projeções para o AF27
Como se espera que as ações da empresa sejam retiradas da listagem após a conclusão da OPA, a Satudora absteve-se de fornecer projeções de resultados consolidados para o AF5/2027 (o ano de 16 de maio de 2026 a 15 de maio de 2027), e também não apresentou previsão de dividendos para o AF27. As demonstrações financeiras não foram submetidas a auditoria por um contador público certificado ou firma de auditoria na data do relatório resumido. O número médio ponderado de ações no ano foi de 13.773.126 ações, contra 14.236.564 ações emitidas.
| Indicador | AF5/2026 | AF5/2025 | Anual |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ milhões) | 100.571 | 100.174 | +0,4% |
| Lucro operacional (¥ milhões) | 1.458 | 1.675 | −12,9% |
| Lucro ordinário (¥ milhões) | 1.351 | 1.648 | −18,1% |
| Lucro líquido atrib. aos proprietários (¥ milhões) | 434 | 767 | −43,4% |
| Resultado abrangente (¥ milhões) | 417 | 886 | −52,9% |
| LPA básico (¥) | 31,55 | 55,54 | −43,2% |
| Margem operacional | 1,5% | 1,7% | −0,2pp |
| ROE | 4,4% | 8,1% | −3,7pp |
| Índice de capital próprio | 22,4% | 21,2% | +1,2pp |
| Dividendo anual (¥) | 0,00 | 10,00 | −¥10,00 |
| Fluxo de caixa operacional (¥ milhões) | 2.318 | 2.598 | −10,8% |
| Projeção AF27 | — | — | Não divulgado |
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