A Tokio Marine Holdings, Inc. (TSE: 8766) divulgou os resultados consolidados do exercício encerrado em 31 de março de 2026 (FY3/2026) — seu primeiro conjunto de resultados apresentado sob as normas IFRS, adotadas voluntariamente a partir do relatório de valores mobiliários deste ano (com o ano anterior reapresentado para fins de comparabilidade). A receita de seguros subiu 4,0% ano a ano para ¥7.693.560 milhões, o lucro antes de impostos saltou 25,9% para ¥750.700 milhões e o lucro do período avançou 32,6% para ¥572.193 milhões. O lucro atribuível aos acionistas da controladora subiu 17,9% para ¥531.255 milhões, ante ¥450.423 milhões, elevando o LPA básico para ¥279,35, ante ¥231,41 (diluído ¥279,15). O ROE atribuível aos acionistas melhorou para 7,1%, ante 6,2%.
Resultado de subscrição se fortalece, resultado abrangente dispara
O resultado dos serviços de seguros — receita de seguros de ¥7.693,6 bilhões, menos despesa com serviços de seguros de ¥6.114,4 bilhões e uma perda de resseguro de ¥429,5 bilhões — melhorou em ¥186,9 bilhões, para ¥1.149,6 bilhões. O resultado financeiro recuou ¥5,5 bilhões, para ¥25,2 bilhões, já que um ganho de investimento de ¥666,6 bilhões foi em grande parte compensado por ¥641,3 bilhões de despesa financeira líquida de seguros. A oscilação mais marcante ficou abaixo dessa linha: o resultado abrangente disparou para ¥1.535.853 milhões, ante apenas ¥113.521 milhões um ano antes — um aumento de mais de treze vezes — impulsionado por ganhos com títulos de renda variável, pela conversão cambial das operações no exterior e por movimentos nas taxas de desconto dos contratos de seguro.
Seguros internacionais impulsionam o grupo; vida doméstica vai ao prejuízo
Por segmento de reporte, o quadro foi desigual. Os Seguros internacionais foram o motor: a receita de seguros subiu ¥199,2 bilhões para ¥4.448,3 bilhões e o lucro do segmento atribuível aos acionistas avançou ¥112,1 bilhões para ¥502,7 bilhões, sublinhando o quanto as plataformas de seguros especializados do grupo nos EUA se tornaram centrais. Os Ramos não-vida domésticos — o núcleo Tokio Marine & Nichido — elevaram a receita de seguros em ¥105,5 bilhões, para ¥3.040,7 bilhões, e o lucro do segmento em ¥103,9 bilhões, para ¥237,6 bilhões. O ponto fraco foi a vida doméstica, em que a receita de seguros cedeu ¥1,4 bilhão para ¥265,4 bilhões e o segmento reverteu para um prejuízo de ¥204,8 bilhões, ante lucro de ¥20,5 bilhões — uma deterioração de ¥123,8 bilhões — mesmo com o saldo da margem de serviço contratual (CSM) crescendo ¥31,8 bilhões, para ¥1.149,7 bilhões. O segmento Soluções e Outros registrou outras receitas de ¥327,6 bilhões (+¥149,4 bilhões) e lucro do segmento de ¥14,5 bilhões (+¥2,6 bilhões).
Balanço se expande; fluxo de caixa operacional segue robusto
O ativo total cresceu 8,2% para ¥33.002.651 milhões (¥33,0 trilhões), alta de ¥2,5 trilhões no ano, enquanto o patrimônio líquido total subiu ¥939,7 bilhões, para ¥8.052.371 milhões, e o patrimônio atribuível aos acionistas atingiu ¥7.955.554 milhões. O índice de capital próprio dos controladores sobre o ativo firmou-se em 24,1%, ante 23,2%, e o valor patrimonial por ação subiu para ¥4.235,02, ante ¥3.684,66. O fluxo de caixa operacional manteve-se forte em ¥1.390.562 milhões (abaixo dos ¥2.013.920 milhões, já que o ano anterior fora excepcionalmente alto), contra uma saída de investimento de ¥402.738 milhões e uma saída de financiamento de ¥642.094 milhões. O caixa e equivalentes ao fim do período subiu ¥392,6 bilhões, para ¥2.332.406 milhões.
Parceria estratégica com a Berkshire Hathaway; aquisições complementares nos EUA
O evento subsequente mais relevante foi uma parceria estratégica abrangente com a National Indemnity Company, subsidiária de resseguro integralmente detida pela Berkshire Hathaway Inc. Aprovada em 23 de março de 2026 e concluída em 13 de abril de 2026, a aliança contempla um investimento estratégico em participação na Tokio Marine, colaboração em resseguro e M&A conjunto. Para viabilizá-la, a Tokio Marine alienou 48.207.200 ações em tesouraria à National Indemnity a ¥5.962 por ação — um total de ¥287,4 bilhões. Para conter a diluição resultante, o conselho autorizou recompras de ações em tesouraria de até ¥287,4 bilhões entre abril e setembro de 2026, além de uma recompra separada de até ¥200 bilhões (130 milhões de ações), em vigor de 21 de maio a 23 de dezembro de 2026. Ao longo do ano, o grupo também concluiu dois negócios complementares nos EUA: a Ignyte Insurance, agência de seguros de carros de coleção adquirida por meio da Philadelphia Indemnity por ¥102,8 bilhões (ágio de ¥54,5 bilhões), e a Agrihedge, Inc., provedora norte-americana de soluções de risco de preço agrícola, por ¥150,0 bilhões (ágio de ¥71,8 bilhões).
Dividendo elevado a ¥218; FY27 projeta lucro líquido em alta de 56%
O dividendo anual do FY3/2026 foi elevado a ¥218,00 por ação (¥105,50 de intermediário + ¥112,50 de final), ante ¥172,00, com índice de distribuição consolidado de 74,3%. Para o FY3/2027, a administração projeta novo aumento, para ¥245,00 anuais (¥122,50 de intermediário + ¥122,50 de final). A projeção anual completa do FY3/2027 aponta lucro atribuível aos acionistas de ¥830.000 milhões (+56,2%), com LPA de ¥441,83. A projeção pressupõe perdas com catástrofes naturais domésticas de ¥105,0 bilhões e perdas no exterior de ¥95,0 bilhões, com taxas de mercado, câmbio e preços de ações mantidos amplamente inalterados em relação aos níveis de fim de março de 2026.
| Indicador | FY3/2026 | FY3/2025 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita de seguros (¥ bilhões) | 7.693,6 | 7.396,2 | +4,0% |
| Lucro antes de impostos (¥ bilhões) | 750,7 | 596,3 | +25,9% |
| Lucro do período (¥ bilhões) | 572,2 | 431,5 | +32,6% |
| Lucro atribuível aos acionistas (¥ bilhões) | 531,3 | 450,4 | +17,9% |
| LPA básico (¥) | 279,35 | 231,41 | +20,7% |
| Resultado abrangente (¥ bilhões) | 1.535,9 | 113,5 | +1.252,9% |
| ROE (acionistas) | 7,1% | 6,2% | +0,9pp |
| Ativo total (¥ bilhões) | 33.002,7 | 30.497,4 | +8,2% |
| VPA (¥) | 4.235,02 | 3.684,66 | +14,9% |
| Dividendo anual (¥) | 218,00 | 172,00 | +26,7% |
| Projeção de lucro atribuível FY27 (¥ bilhões) | 830,0 | — | +56,2% |
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