A Studio Alice Co., Ltd. (TSE: 2305) divulgou os resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em fevereiro de 2027, cobrindo o período de 1º de março a 31 de maio de 2026, sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). A receita caiu 3,8% para ¥7.546 milhões, mas o lucro operacional subiu 8,5% para ¥229 milhões e o lucro ordinário subiu 6,3% para ¥241 milhões. O lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora caiu 29,0% para ¥111 milhões, e o LPA básico recuou para ¥6,59, ante ¥9,28. O resultado abrangente caiu 34,5% para ¥158 milhões.
Um trimestre sazonalmente fraco
O trimestre de março a maio é estruturalmente o mais fraco do ano da Studio Alice. A empresa afirma claramente que a receita do grupo se concentra em torno da temporada shichi-go-san, em novembro e arredores, deixando o negócio fortemente concentrado no segundo semestre — a tal ponto que ela se recusa a publicar qualquer projeção semestral, classificando uma previsão intermediária como "extremamente difícil". A receita de ¥7.546 milhões do primeiro trimestre representa cerca de 22% da meta anual de ¥33.600 milhões, e o lucro operacional de ¥229 milhões do trimestre fica abaixo de 10% da meta anual de ¥2.450 milhões. Julgar o ano a partir deste trimestre seria enganoso.
As margens melhoraram mesmo com a queda das vendas
O custo das vendas caiu mais rápido do que a receita — recuando para ¥6.010 milhões, ante ¥6.322 milhões —, de modo que o lucro bruto na verdade subiu para ¥1.537 milhões, ante ¥1.522 milhões, apesar da queda da receita, e as despesas com vendas, gerais e administrativas ficaram praticamente estáveis, em ¥1.307 milhões. A depreciação caiu para ¥701 milhões, ante ¥793 milhões. O trimestre do ano anterior também carregava uma perda por impairment de lojas de ¥22,8 milhões que não se repetiu neste ano. A queda de 29% do lucro líquido é, portanto, um artefato fiscal, e não operacional: o trimestre do ano anterior se beneficiou de um crédito fiscal diferido de ¥74,8 milhões que reduziu sua alíquota efetiva para cerca de 21%, enquanto a despesa tributária total deste trimestre, de ¥127 milhões contra ¥239 milhões de lucro antes dos impostos, implica aproximadamente 53%.
Estúdios fotográficos e atacado de trajes
O negócio central de fotografia gerou receita de ¥7.494 milhões (-3,8%), com lucro do segmento em alta de 23,5% para ¥232 milhões. Dentro dele, as vendas de estúdio foram de ¥6.624 milhões, contra ¥6.819 milhões um ano antes, e outras vendas relacionadas a fotografia, de ¥864 milhões, contra ¥966 milhões. A empresa impulsionou as reservas de seu serviço de aluguel de quimonos de maioridade Furiho, promoveu sessões sazonais do Festival das Bonecas e do Festival dos Meninos, além de retratos de entrada escolar e formatura, e em 29 de abril lançou sua campanha antecipada de shichi-go-san e as reservas de aluguel de quimonos de passeio. O menor segmento de fabricação e atacado de trajes — conduzido pela subsidiária Kyoto Housho e sua unidade em Xangai — viu a receita cair 20,2% para ¥424 milhões e o lucro do segmento recuar 12,8% para ¥56 milhões em meio à inflação dos custos de matérias-primas.
Rede de lojas e balanço
A Studio Alice encerrou o trimestre com 406 estúdios fotográficos infantis — 397 operados diretamente e 9 franqueados — após uma realocação e um fechamento, ao lado de 25 reformas, incluindo mudanças de piso dentro de shoppings. O ativo total subiu levemente ¥170 milhões, para ¥38.563 milhões, enquanto o patrimônio líquido caiu ¥691 milhões, para ¥29.538 milhões, com o pagamento do dividendo do ano anterior, reduzindo o índice de capital próprio para 76,6%, ante 78,7%. O passivo subiu ¥861 milhões, para ¥9.025 milhões, impulsionado por um empréstimo de curto prazo de ¥600 milhões tomado durante o trimestre.
Projeção e dividendo inalterados
A administração reafirmou a projeção anual divulgada em 14 de abril de 2026: receita de ¥33.600 milhões (+2,0%), lucro operacional de ¥2.450 milhões (+16,9%), lucro ordinário de ¥2.450 milhões (+13,4%) e lucro líquido de ¥1.250 milhões (+7,6%), para um LPA de ¥73,60. A projeção de dividendo anual é mantida em ¥50,00 por ação (sem pagamento intermediário, ¥50,00 no fim do exercício), igualando o FY2/2026. Nenhum evento subsequente relevante foi divulgado, e não houve mudanças no perímetro de consolidação nem nas políticas contábeis.
| Indicador | Q1 FY2/2027 | Q1 FY2/2026 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ milhões) | 7.546 | 7.844 | -3,8% |
| Lucro operacional (¥ milhões) | 229,9 | 211,9 | +8,5% |
| Lucro ordinário (¥ milhões) | 241,4 | 227,2 | +6,3% |
| Lucro líquido atrib. aos proprietários (¥ milhões) | 111,9 | 157,6 | -29,0% |
| LPA básico (¥) | 6,59 | 9,28 | -29,0% |
| Receita do segmento Fotografia (¥ milhões) | 7.494 | 7.790 | -3,8% |
| Lucro do segmento Fotografia (¥ milhões) | 231,9 | 187,8 | +23,5% |
| Receita do atacado de trajes (¥ milhões) | 423,6 | 530,8 | -20,2% |
| Ativo total (¥ milhões) | 38.563 | 38.393 | +0,4% |
| Índice de capital próprio (%) | 76,6 | 78,7 | -2,1 pt |
| Estúdios fotográficos (lojas) | 406 | — | — |
| Projeção de receita FY2/2027 (¥ milhões) | 33.600 | — | +2,0% |
| Projeção de lucro operacional FY2/2027 (¥ milhões) | 2.450 | — | +16,9% |
| Projeção de dividendo anual (¥) | 50,00 | 50,00 | Estável |
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