A Tokyo Steel Manufacturing Co., Ltd. (TSE: 5423) divulgou os resultados individuais do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027 (1º de abril – 30 de junho de 2026) sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). A receita recuou levemente 1,3% para ¥72.927 milhões, e a empresa passou a um prejuízo operacional de ¥2.307 milhões, ante um lucro de ¥4.767 milhões um ano antes. Também registrou um prejuízo ordinário de ¥1.743 milhões, contra ¥5.314 milhões de lucro ordinário no trimestre do ano anterior. O lucro líquido trimestral caiu 49,5% para ¥1.882 milhões, e o lucro por ação foi cortado pela metade, para ¥18,40, ante ¥36,18.
Os custos da sucata se movem mais rápido do que os preços dos produtos
O prejuízo foi um problema de timing, e não de demanda. A escalada das tensões no Oriente Médio provocou uma forte alta da sucata ferrosa — a única matéria-prima dos fornos elétricos a arco da Tokyo Steel — e a empresa respondeu com três revisões distintas de preços de produtos desde o fim do exercício anterior. Mas os custos das matérias-primas são reprecificados imediatamente, enquanto os aumentos de preços anunciados levam tempo até se refletirem nos preços efetivos de embarque, de modo que o trimestre absorveu custos de insumos mais altos sem a receita compensatória. O custo das vendas subiu para ¥68.793 milhões, ante ¥62.459 milhões, comprimindo o lucro bruto para ¥4.134 milhões, ante ¥11.403 milhões, e tornando negativa a linha operacional.
Abaixo da linha operacional, o quadro foi bem diferente. A Tokyo Steel vendeu títulos de investimento e outros ativos durante o trimestre, contabilizando ¥993 milhões de ganhos na venda de ativos fixos e ¥3.403 milhões de ganhos na venda de títulos de investimento dentro de um ganho extraordinário de ¥4.397 milhões. Isso bastou para levar o lucro antes dos impostos a ¥2.519 milhões e manter o resultado final firmemente no azul, apesar do prejuízo operacional.
Volumes amplamente estáveis, preços médios avançam ligeiramente
A produção pouco variou na comparação anual: a produção de tarugos recuou para 838 mil toneladas, ante 851 mil, e a de aço acabado para 767 mil toneladas, ante 774 mil. Os embarques de produtos siderúrgicos somaram 739 mil toneladas, contra 746 mil, a um preço unitário médio de ¥96.800 por tonelada — apenas marginalmente acima dos ¥96.200 de um ano antes, o que ressalta o quão pouco da campanha de preços havia chegado às faturas até o fim do trimestre. As exportações contaram uma história mais nítida: o volume caiu para 109 mil toneladas, ante 137 mil, mas o preço médio de exportação saltou para ¥95.300 por tonelada, ante ¥81.900, estreitando a diferença histórica em relação aos preços domésticos. Os embarques totais, incluindo outros produtos, foram de 766 mil toneladas a uma média de ¥95.100 por tonelada. A empresa opera como um único segmento siderúrgico, portanto nenhuma abertura por segmento é divulgada.
O balanço segue como uma fortaleza; a recompra continua
O ativo total caiu ¥4.089 milhões em relação ao fechamento do exercício anterior, para ¥288.905 milhões, enquanto o passivo subiu ¥655 milhões, para ¥71.561 milhões, e o patrimônio líquido recuou ¥4.745 milhões, para ¥217.343 milhões. O índice de capital próprio permanece entre os mais altos da indústria pesada japonesa, em 75,2%, apenas ligeiramente abaixo dos 75,8%. Caixa e depósitos ficaram em ¥53.384 milhões. Sob uma deliberação do conselho de 24 de abril de 2026, a Tokyo Steel recomprou 579.300 ações em tesouraria entre 1º de maio e 30 de junho de 2026, elevando as ações em tesouraria em ¥996 milhões. Os investimentos em ativos fixos tangíveis caíram para ¥2,3 bilhões, ante ¥7,1 bilhões um ano antes, enquanto a depreciação subiu para ¥2.142 milhões, ante ¥1.961 milhões.
Projeção cortada; recuperação de margem prevista para o segundo semestre
Refletindo o resultado aquém no primeiro trimestre, a empresa revisou a previsão que havia divulgado em 24 de abril de 2026. Para o primeiro semestre, projeta agora receita de ¥155.000 milhões (+15,8%) com prejuízo operacional de ¥4.000 milhões, prejuízo ordinário de ¥3.000 milhões e lucro líquido de ¥1.000 milhões (−78,1%). A projeção anual é de receita de ¥315.000 milhões (+17,5%), prejuízo operacional de ¥4.000 milhões, prejuízo ordinário de ¥2.500 milhões e lucro líquido de ¥1.000 milhões (−91,3%), para um LPA de ¥9,81. O prejuízo operacional anual inalterado em relação à cifra do primeiro semestre implica que a administração espera que a linha operacional volte a aproximadamente o ponto de equilíbrio no segundo semestre, à medida que os aumentos de preços se refletirem nos preços de embarque. A Tokyo Steel sinalizou pressão de custos contínua vinda da incerteza no Oriente Médio, da eletricidade e dos combustíveis, e disse que priorizará margens, elevará os rendimentos de fabricação, dimensionará a produção conforme a demanda e impulsionará as vendas de sua linha de aço de baixo CO2, incluindo a marca "Almost Zero". A projeção de dividendo anual permanece inalterada em ¥40,00 (¥20,00 intermediário, ¥20,00 no fim do exercício), abaixo dos ¥50,00 do FY3/2026. Nenhum evento subsequente relevante foi reportado.
| Indicador | Q1 FY3/2027 | Q1 FY3/2026 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ milhões) | 72.927 | 73.862 | −1,3% |
| Lucro (prejuízo) operacional (¥ milhões) | −2.307 | 4.767 | n. s. |
| Lucro (prejuízo) ordinário (¥ milhões) | −1.743 | 5.314 | n. s. |
| Lucro líquido (¥ milhões) | 1.882 | 3.728 | −49,5% |
| LPA (¥) | 18,40 | 36,18 | −49,1% |
| Embarques de produtos siderúrgicos (mil t) | 739 | 746 | −0,9% |
| Preço médio do aço (¥ mil/t) | 96,8 | 96,2 | +0,6% |
| Ativo total (¥ milhões) | 288.905 | 292.995 | −1,4% |
| Índice de capital próprio (%) | 75,2 | 75,8 | −0,6 pt |
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