A Toho Gas Co., Ltd. (TSE: 9533), terceira maior distribuidora de gás encanado do Japão e fornecedora dominante na região de Chubu, no entorno de Nagoia, divulgou os resultados consolidados do primeiro trimestre referentes aos três meses encerrados em 30 de junho de 2026 sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). A receita caiu 10,3% para ¥144.849 milhões, o lucro operacional despencou 61,5% para ¥7.640 milhões, o lucro ordinário recuou 52,0% para ¥10.573 milhões, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora caiu 43,3% para ¥9.424 milhões. O LPA básico foi de ¥26,19, ante ¥43,07 um ano antes.
Margens se normalizam após um ano forte
As fortes quedas percentuais são medidas contra um trimestre excepcionalmente forte no ano anterior, quando o lucro operacional subiu 30,3% para ¥19.840 milhões, com receita 10,5% maior, a ¥161.470 milhões. As tarifas de gás encanado no Japão são reajustadas por um mecanismo de repasse do custo da matéria-prima que transfere aos clientes as variações dos preços do GNL e do petróleo com defasagem de vários meses. No trimestre de abril a junho de 2025 essa defasagem jogou fortemente a favor da Toho Gas, produzindo spreads incomumente amplos entre as tarifas de venda e os custos de aquisição. Esses spreads agora se dissiparam. Os preços menores do gás repassados também reduziram mecanicamente o faturamento, respondendo por boa parte da queda de 10,3% da receita mesmo onde os volumes de vendas se mantiveram.
Desdobramento de ações de quatro para uma
A Toho Gas executou um desdobramento de quatro para uma de suas ações ordinárias com efeito em 1º de abril de 2026. Todos os valores por ação foram reapresentados, com o trimestre do ano anterior exibido como se o desdobramento tivesse ocorrido no início daquele exercício — por isso o LPA reportado de ¥26,19 é comparado a ¥43,07 reapresentado, e não ao valor anterior ao desdobramento. A projeção de dividendos da empresa para o FY3/2027 é de ¥11,25 intermediário mais ¥11,25 final, ou ¥22,50 no exercício em base pós-desdobramento. No FY3/2026 foram pagos ¥45 intermediário e ¥45 final, ou ¥90 anuais em base pré-desdobramento, equivalentes a ¥22,50 após o ajuste de quatro para uma — de modo que a remuneração ao acionista permanece efetivamente inalterada. Não há mudança em relação à projeção anunciada anteriormente.
Resultado abrangente diverge do lucro líquido
O resultado abrangente moveu-se na direção oposta à da demonstração de resultados, avançando 153,6% para ¥29.117 milhões, ante ¥11.483 milhões, impulsionado por ganhos de avaliação na carteira de títulos, ainda que o lucro líquido tenha caído 43,3%. Isso se refletiu no balanço: o ativo total subiu para ¥833.021 milhões em 30 de junho de 2026, ante ¥809.459 milhões no encerramento de março, enquanto o patrimônio líquido aumentou para ¥495.569 milhões, ante ¥477.519 milhões. O patrimônio dos acionistas ficou em ¥495.072 milhões e o índice de capital próprio subiu ligeiramente para 59,4%, ante 59,0%, deixando a distribuidora com um dos balanços mais sólidos do setor.
Projeção anual mantida
A administração manteve inalterada sua projeção para o FY3/2027, indicando receita de ¥670.000 milhões (+2,9%), lucro operacional de ¥19.000 milhões (−40,2%), lucro ordinário de ¥25.000 milhões (−34,0%) e lucro líquido de ¥23.000 milhões (−26,9%), com LPA de ¥64,24. O plano anual já pressupõe uma forte redução em relação aos resultados elevados do FY3/2026, e apenas o primeiro trimestre já entregou cerca de 40% da meta anual de lucro operacional — em linha, de modo geral, com o perfil sazonal de uma distribuidora de gás, cujos resultados se concentram nos trimestres de demanda por aquecimento.
| Indicador | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ bilhões) | 144,85 | 161,47 | -10,3% |
| Lucro operacional (¥ bilhões) | 7,64 | 19,84 | -61,5% |
| Lucro ordinário (¥ bilhões) | 10,57 | 22,04 | -52,0% |
| Lucro líquido atribuível aos acionistas (¥ bilhões) | 9,42 | 16,61 | -43,3% |
| LPA básico (¥, pós-desdobramento) | 26,19 | 43,07 | -39,2% |
| Resultado abrangente (¥ bilhões) | 29,12 | 11,48 | +153,6% |
| Projeção de lucro operacional FY27 (¥ bilhões) | 19,00 | 31,77 | -40,2% |
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