Duas forças puxando em direções opostas
A ANA Holdings Inc. (TSE: 9202) divulgou em 29 de julho de 2026 os resultados consolidados do primeiro trimestre do EF3/2027, referentes a 1º de abril–30 de junho de 2026 sob normas contábeis japonesas. A receita subiu 22,6%, para ¥672.729 milhões, enquanto o lucro operacional caiu 43,5%, para ¥20.782 milhões, o lucro ordinário 37,3%, para ¥22.513 milhões, e o lucro líquido atribuível 15,4%, para ¥19.411 milhões. O lucro por ação ficou em ¥39,99, ante ¥48,84.
O salto da receita e o tombo do lucro têm a mesma origem, em colunas diferentes. Transporte aéreo elevou a receita em 24,9%, para ¥620.800 milhões, com forte demanda internacional de passageiros e carga mais a entrada da Nippon Cargo Airlines, consolidada desde julho de 2025. Mas o lucro do segmento caiu 48,7%, para ¥18.100 milhões, com a alta da conta de combustível. A margem operacional do grupo recuou 3,6 pontos, para 3,1%.
A demanda de entrada enche os widebodies
A receita de passageiros internacionais da marca ANA subiu 20,0%, para ¥247.600 milhões, com passageiros 14,3% acima, a 2.363.462, e passageiros-quilômetro 11,6% maiores contra apenas 4,0% a mais de assentos-quilômetro — de modo que a taxa de ocupação saltou 5,7 pontos, para 85,1%. A direção credita a forte demanda de entrada e o lazer com origem no Japão, com capacidade sazonal adicionada em Narita–Bangcoc a partir de abril e Narita–Vancouver a partir de junho.
A receita de passageiros domésticos ficou quase estável, 1,1% acima, a ¥163.600 milhões, embora os passageiros tenham subido 3,9%, a 10.642.144, e a ocupação ganho 4,0 pontos, a 75,6%, com uma malha 1,1% menor em assentos-quilômetro. Desde 19 de maio a companhia substituiu sua estrutura tarifária doméstica por três níveis: Simple, Standard e Flex. A Peach, aérea de baixo custo do grupo, elevou a receita em 22,0%, para ¥35.700 milhões, com ocupação de 83,3%.
A carga agora é um negócio de duas companhias
A receita de carga internacional da marca ANA subiu 37,9%, para ¥58.300 milhões, com demanda ligada a semicondutores e recuperação do volume rumo à América do Norte, deprimido um ano antes pela política tarifária norte-americana. A Nippon Cargo Airlines somou outros ¥50.400 milhões de receita de carga mais ¥7.500 milhões de outras receitas, com fator de carga em peso de 64,5%. O grupo unificará ANA Cargo, NCA e NCA Japan em uma única empresa em 1º de abril de 2027, e já iniciou a gestão conjunta do espaço de carga.
Fora do voo, Serviços aeronáuticos elevou a receita em 7,4%, para ¥92.600 milhões, e o lucro em 54,3%, para ¥4.900 milhões, com carga expressa internacional e mais serviços de catering para companhias estrangeiras. Turismo transformou prejuízo de ¥200 milhões em lucro de ¥100 milhões por controle de custos, apesar da queda de 9,3% na receita. Comércio e varejo cresceu 7,9% em receita, para ¥37.400 milhões, mas o lucro caiu 19,8%, para ¥1.000 milhões, com o avanço das despesas de pessoal.
O caixa cresce, o patrimônio cai
O fluxo de caixa operacional foi de ¥89.200 milhões e as atividades de investimento trouxeram ¥175.000 milhões, em grande parte de resgates de títulos, para um fluxo de caixa livre de ¥264.300 milhões; o financiamento consumiu ¥63.500 milhões. O caixa e equivalentes encerrou o trimestre em ¥939.100 milhões, ¥202.800 milhões acima do início do exercício, enquanto a dívida onerosa subiu ¥21.400 milhões, para ¥1.193.100 milhões.
Os ativos totais recuaram 0,8%, para ¥3.923.232 milhões. O patrimônio líquido caiu 6,3%, para ¥1.408.299 milhões, com pagamento de dividendos e queda dos ganhos de hedge diferidos, reduzindo o índice de patrimônio em 2,1 pontos, para 35,6%, e o valor patrimonial por ação para ¥2.753,77, ante ¥2.853,60.
Projeção mantida; estrutura do dividendo muda
A ANA manteve o plano anual: receita de ¥2.770.000 milhões (+9,1%), lucro operacional de ¥150.000 milhões (−31,0%), lucro ordinário de ¥137.000 milhões (−37,6%) e lucro líquido atribuível de ¥96.000 milhões (−43,2%), para lucro por ação de ¥209,26. A companhia não publica projeção semestral. A projeção de dividendo das ações ordinárias é de ¥60,00 no ano — ¥30,00 intermediário mais ¥30,00 final — ante ¥65,00 pagos no ano passado em um único dividendo final. Os detentores da primeira série de ações preferenciais tipo bônus devem receber ¥87,50 duas vezes, ou ¥175,00 no ano, ante ¥52,73 no ano passado.
| Indicador | 1T EF3/2027 | 1T EF3/2026 | Variação |
|---|---|---|---|
| Vendas líquidas (milhões de ¥) | 672.729 | 548.701 | +22,6% |
| Lucro operacional (milhões de ¥) | 20.782 | 36.786 | −43,5% |
| Margem operacional | 3,1% | 6,7% | −3,6 p.p. |
| Lucro ordinário (milhões de ¥) | 22.513 | 35.919 | −37,3% |
| Lucro líquido atribuível aos controladores (milhões de ¥) | 19.411 | 22.953 | −15,4% |
| Resultado abrangente (milhões de ¥) | −11.977 | 10.898 | de lucro a prejuízo |
| LPA (¥) | 39,99 | 48,84 | −18,1% |
| Transporte aéreo — receita (milhões de ¥) | 620.800 | 496.800 | +24,9% |
| Transporte aéreo — lucro do segmento (milhões de ¥) | 18.100 | 35.400 | −48,7% |
| Serviços aeronáuticos — receita (milhões de ¥) | 92.600 | 86.200 | +7,4% |
| Serviços aeronáuticos — lucro do segmento (milhões de ¥) | 4.900 | 3.100 | +54,3% |
| Turismo — receita (milhões de ¥) | 13.900 | 15.300 | −9,3% |
| Turismo — lucro do segmento (milhões de ¥) | 100 | −200 | de prejuízo a lucro |
| Comércio e varejo — receita (milhões de ¥) | 37.400 | 34.700 | +7,9% |
| Comércio e varejo — lucro do segmento (milhões de ¥) | 1.000 | 1.300 | −19,8% |
| Receita de passageiros internacionais (milhões de ¥) | 247.600 | 206.200 | +20,0% |
| Taxa de ocupação internacional | 85,1% | 79,3% | +5,7 p.p. |
| Receita de passageiros domésticos (milhões de ¥) | 163.600 | 161.900 | +1,1% |
| Taxa de ocupação doméstica | 75,6% | 71,6% | +4,0 p.p. |
| Receita de carga internacional, marca ANA (milhões de ¥) | 58.300 | 42.200 | +37,9% |
| Receita de carga da NCA (milhões de ¥) | 50.400 | — | novo |
| Receita da Peach (milhões de ¥) | 35.700 | 29.200 | +22,0% |
| Ativos totais (milhões de ¥) | 3.923.232 | 3.955.128 | −0,8% |
| Patrimônio líquido (milhões de ¥) | 1.408.299 | 1.502.633 | −6,3% |
| Índice de patrimônio líquido | 35,6% | 37,7% | −2,1 p.p. |
| Projeção EF3/2027 — receita (milhões de ¥) | 2.770.000 | — | +9,1% |
| Projeção EF3/2027 — lucro operacional (milhões de ¥) | 150.000 | — | −31,0% |
| Projeção EF3/2027 — lucro ordinário (milhões de ¥) | 137.000 | — | −37,6% |
| Projeção EF3/2027 — lucro líquido (milhões de ¥) | 96.000 | — | −43,2% |
| Projeção EF3/2027 — LPA (¥) | 209,26 | — | — |
| Dividendo anual por ação (¥) | 60,00 | 65,00 | −7,7% |
A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.