A Kagome Co., Ltd. (TSE e NSE: 2811), maior fabricante japonesa de produtos derivados do tomate e bebidas de vegetais, divulgou resultados consolidados em IFRS referentes ao primeiro semestre do exercício encerrado em dezembro de 2026 — os seis meses de 1º de janeiro a 30 de junho de 2026. A receita subiu 3,7%, para ¥143.785 milhões, mas o lucro do negócio — a métrica própria da empresa para o desempenho operacional recorrente — caiu 18,6%, para ¥8.436 milhões. O lucro operacional recuou 14,5%, para ¥9.089 milhões, e o lucro atribuível aos proprietários da controladora caiu 24,2%, para ¥4.683 milhões. O lucro básico por ação foi de ¥51,74, ante ¥66,81; o LPA diluído ficou em ¥51,68. O resultado abrangente total virou positivo em ¥11.481 milhões, ante ¥−1.735 milhões um ano antes, impulsionado por ¥3.493 milhões de variação cambial favorável na conversão.
O formato do semestre é atípico: a receita cresceu enquanto todas as linhas de lucro encolheram. O lucro bruto subiu ligeiramente, para ¥46.946 milhões, ante ¥45.771 milhões, mas as despesas com vendas, gerais e administrativas saltaram para ¥38.510 milhões, ante ¥35.409 milhões, à medida que a Kagome investiu pesado em publicidade e promoção de vendas para defender volumes após os aumentos de preço. Esse acréscimo de ¥3.101 milhões em despesas engoliu com folga o ganho de ¥1.175 milhões no lucro bruto.
Japão: preços em alta, volumes em baixa
O segmento de Alimentos Processados Domésticos, que fabrica e vende bebidas e condimentos, registrou receita de ¥73.077 milhões, queda de 0,2%, e lucro do negócio 8,8% menor, de ¥5.019 milhões. Os custos persistentemente altos das commodities agrícolas obrigaram a Kagome a revisar em fevereiro os preços de expedição de algumas bebidas para consumo doméstico e food service; as campanhas de estímulo à demanda não compensaram integralmente a perda de volume resultante, e os gastos com publicidade e promoção ainda aumentaram.
Dentro do segmento, Bebidas — a linha "Yasai Seikatsu 100", o suco de tomate e "Yasai Ichinichi Kore Ippon" — gerou receita de ¥38.902 milhões, queda de 1,5%, e lucro do negócio de ¥2.765 milhões, queda de 10,7%. O suco de tomate seguiu como ponto forte, conquistando novos consumidores com uma campanha voltada a pessoas com pressão elevada, mas a linha "Yasai Seikatsu 100" perdeu volume após a revisão de preços. A venda por catálogo caiu 0,6%, para ¥6.018 milhões, com lucro do negócio 12,7% menor, de ¥224 milhões, já que as boas vendas de sopas foram compensadas por suplementos mais fracos. Alimentos e outros — ketchup, condimentos de tomate, molhos, presentes e vegetais mediterrâneos congelados — foi a única categoria a crescer em receita, alta de 1,8%, para ¥28.156 milhões, embora o aumento dos custos de produção tenha reduzido o lucro do negócio em 5,7%, para ¥2.029 milhões.
Internacional: Silbury traz escala, o preço do extrato leva a margem
O segmento Internacional, que abrange produção agrícola, desenvolvimento de produtos, processamento e vendas, entregou receita de ¥68.576 milhões, alta de 11,9%, mas lucro do negócio de ¥5.192 milhões, queda de 10,2% — a ilustração mais clara do padrão de mais receita e menos lucro do semestre. O processamento primário de tomate e outros (extrato, tomate em cubos, suco de cenoura) elevou a receita em 5,5%, para ¥30.666 milhões, enquanto o lucro do negócio despencou 23,7%, para ¥2.392 milhões: com a acomodação global da oferta e da demanda de extrato de tomate, a Kagome reduziu preços de venda na Ingomar Packing Company, LLC nos Estados Unidos e em suas operações europeias e australianas, de modo que a categoria encolheu em moeda local. Um iene mais fraco somou ¥2.550 milhões de receita de conversão, mascarando a queda subjacente.
O processamento secundário de tomate e outros (molho de pizza, molho barbecue, ketchup) foi o motor de crescimento do grupo, com receita 18,4% maior, de ¥38.267 milhões, e lucro do negócio 10,4% maior, de ¥2.776 milhões, graças à antecipação de embarques intragrupo, à forte demanda do food service e à contribuição da Silbury, além de ¥2.793 milhões de efeito cambial favorável. A Kagome adquiriu 100% da Silbury Marketing Ltd, distribuidora britânica de produtos de tomate e óleos, em 5 de janeiro de 2026 por ¥5.524 milhões em dinheiro, contabilizando ¥2.717 milhões de ágio; desde a aquisição, a Silbury contribuiu com ¥8.047 milhões de receita e um prejuízo de ¥130 milhões. O segmento Outros — agricultura doméstica, sementes e mudas, imobiliário e novos negócios — manteve a receita praticamente estável em ¥11.848 milhões, mas viu o lucro do negócio desabar 82,6%, para ¥67 milhões.
Leia a comparação com cuidado: o IFRS 18 reapresentou o ano-base
A Kagome adotou antecipadamente o IFRS 18 "Apresentação e Divulgação nas Demonstrações Financeiras" a partir do primeiro trimestre deste exercício, aplicando-o retrospectivamente. Os comparativos do ano anterior de lucro do negócio e lucro operacional são, portanto, valores reapresentados, não os originalmente publicados. A mudança mais relevante é que a participação nos resultados de investidas avaliadas pelo método da equivalência patrimonial deixou de ser incluída no lucro do negócio e no lucro operacional: agora fica abaixo do lucro operacional, como receita de investimentos. Na base reapresentada, o lucro do negócio do primeiro semestre do exercício 12/2025 passou a ¥10.361 milhões (ante ¥10.400 milhões pelo IAS 1) e o lucro operacional a ¥10.626 milhões (ante ¥10.563 milhões). Por causa da reapresentação, a companhia se abstém de publicar uma variação anual para o lucro do negócio e o lucro operacional do próprio período comparativo. A Kagome observa ainda que os valores reapresentados de lucro do negócio e lucro operacional do exercício completo 12/2025 são anteriores à auditoria, e que o relatório semestral não está sujeito à revisão do auditor. Uma reorganização à parte transferiu a Vegitalia S.p.A. do Internacional para Alimentos Processados Domésticos, com os dados por segmento do período anterior reapresentados na nova base.
Guidance anual cortado por custos ligados ao Oriente Médio
A Kagome revisou para baixo a projeção do exercício 12/2026 em relação à divulgada em 2 de fevereiro de 2026. A projeção de receita permanece em ¥310.000 milhões (+5,3%), mas o lucro do negócio é cortado em ¥4.000 milhões, para ¥19.000 milhões (−15,1% na comparação anual, −17,4% ante a projeção anterior), o lucro operacional é cortado em ¥3.500 milhões, para ¥19.500 milhões (−12,6%), e o lucro atribuível aos proprietários da controladora é cortado em ¥2.900 milhões, para ¥10.500 milhões (−29,1%). O LPA projetado cai para ¥116,04, ante ¥147,47.
A administração atribui cerca de ¥2,8 bilhões do impacto no lucro do negócio à deterioração da situação no Oriente Médio, que deve encarecer custos de embalagem (filmes, garrafas plásticas), matérias-primas e energia tanto no negócio doméstico quanto no internacional, sobretudo no segundo semestre, e reduzir as vendas de sementes para a região na United Genetics Holdings LLC, no segmento Outros. Além disso, a recuperação de volume em algumas linhas de bebidas no Japão após a revisão de preços de fevereiro ficou abaixo do planejado. As projeções de receita foram reduzidas para Alimentos Processados Domésticos e Outros, mas compensadas por efeitos cambiais no Internacional, deixando a receita consolidada inalterada. Por segmento, a projeção anual de lucro do negócio é de ¥14,5 bilhões para Alimentos Processados Domésticos, ¥8,0 bilhões para o Internacional e ¥−3,5 bilhões para Outros e ajustes.
Dividendo elevado; balanço mais leve após o recuo sazonal
Apesar do corte no lucro, a Kagome manteve inalterada a projeção de dividendo em ¥58,00 por ação, pagos apenas no fim do exercício, para o exercício 12/2026, um aumento de ¥10 sobre os ¥48,00 pagos no exercício 12/2025. A empresa não paga dividendo intermediário.
O ativo total caiu ¥18.869 milhões desde o fechamento de dezembro, para ¥356.950 milhões. O ativo circulante recuou ¥23.611 milhões: caixa e equivalentes caíram ¥12.312 milhões, para ¥14.531 milhões, com a compra da Silbury e a amortização de dívida; os estoques caíram ¥10.629 milhões, para ¥108.808 milhões, à medida que avançaram as vendas de produtos de tomate; e as contas a receber comerciais recuaram ¥1.562 milhões por sazonalidade. O ativo não circulante subiu ¥4.741 milhões, sobretudo ¥3.182 milhões de ágio e ¥1.902 milhões de intangíveis vindos da Silbury. O passivo caiu ¥21.592 milhões com a redução sazonal do capital de giro nas subsidiárias no exterior. O patrimônio líquido subiu ¥2.722 milhões, para ¥217.613 milhões, elevando o índice de patrimônio atribuível aos proprietários da controladora para 54,1%, ante 50,7%; o valor patrimonial por ação foi de ¥2.133,46. O fluxo de caixa operacional foi uma entrada líquida de ¥21.803 milhões (¥24.443 milhões um ano antes), diante de uma saída de investimento de ¥9.093 milhões (incluindo ¥4.327 milhões pela Silbury e ¥5.806 milhões de investimentos) e de uma saída de financiamento de ¥25.291 milhões, refletindo ¥12.632 milhões de amortização de dívida de longo prazo, redução de ¥10.853 milhões em empréstimos de curto prazo e ¥4.359 milhões de dividendos.
| Indicador | S1 12/2026 | S1 12/2025 | Variação anual |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ bilhões) | 143,79 | 138,68 | +3,7% |
| Lucro do negócio (¥ bilhões) | 8,44 | 10,36 | −18,6% |
| Lucro operacional (¥ bilhões) | 9,09 | 10,63 | −14,5% |
| Lucro atrib. aos proprietários (¥ bilhões) | 4,68 | 6,18 | −24,2% |
| LPA básico (¥) | 51,74 | 66,81 | −22,6% |
| Receita Alimentos Processados Domésticos (¥ bilhões) | 73,08 | 73,23 | −0,2% |
| Lucro do negócio Alimentos Processados Domésticos (¥ bilhões) | 5,02 | 5,51 | −8,8% |
| Receita Internacional (¥ bilhões) | 68,58 | 61,29 | +11,9% |
| Lucro do negócio Internacional (¥ bilhões) | 5,19 | 5,78 | −10,2% |
| Projeção lucro do negócio exercício 12/2026 (¥ bilhões) | 19,00 | 22,37 | −15,1% |
| Dividendo anual (¥) | 58,00 | 48,00 | +20,8% |
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