Lucro operacional trimestral da TV Tokyo cai pela metade com publicidade spot 23% menor e radiodifusão em prejuízo

O trimestre publicitário que deu errado

A TV TOKYO Holdings Corporation (TSE: 9413) divulgou em 30 de julho de 2026 os resultados consolidados do primeiro trimestre do EF3/2027, referentes a 1º de abril a 30 de junho de 2026, sob normas contábeis japonesas. A receita caiu 4,8%, para ¥37.625 milhões, e o lucro operacional 53,1%, para ¥1.535 milhões — queda agravada pela base: um ano antes, o lucro operacional havia subido 186,3%. O lucro ordinário recuou 44,7%, para ¥1.906 milhões, e o lucro líquido atribuível aos controladores 42,6%, para ¥1.343 milhões, com lucro por ação de ¥50,46 ante ¥87,99.

As despesas operacionais mal se moveram, caindo apenas 0,5%, para ¥36.089 milhões, contra queda de 4,8% da receita. Nisso está toda a aritmética do trimestre: uma perda de receita de ¥1.911 milhões encontrou apenas ¥176 milhões de alívio de custos, de modo que ¥1.736 milhões caíram sobre o lucro operacional. A margem operacional estreitou 4,19 pontos, para 4,08%.

Quase toda a perda de receita está na emissora principal. Na TV TOKYO Corporation, subsidiária central do grupo, a receita caiu 6,3%, para ¥28.223 milhões, e o lucro operacional 65,4%, para ¥940 milhões. Dentro do negócio de radiodifusão, a receita caiu 10,9%, para ¥17.939 milhões: a publicidade spot — a metade volátil, precificada pelo mercado — desabou 22,6%, para ¥5.960 milhões, com bebidas, transporte e lazer, distribuição e varejo fracos, superando a força de imobiliário e equipamentos residenciais, energia e materiais, hobbies e esportes. A receita de patrocínio de programas, a metade contratada, caiu bem menos, 3,5%, para ¥10.504 milhões: as vendas em rede nacional enfraqueceram pelo cenário global e a faixa local da região de Tóquio sofreu com mudanças de grade; os programas especiais bateram recorde com o Mundial de Tênis de Mesa 2026, mas os especiais de fim de semana à noite ficaram abaixo do plano. A venda de programas a emissoras regionais caiu 3,0%, para ¥1.034 milhões.

Os custos de radiodifusão não acompanharam. As despesas totais de radiodifusão caíram apenas 2,3%, para ¥14.976 milhões, e, dentro delas, os custos de produção de conteúdo na verdade subiram 3,4%, para ¥8.494 milhões — a companhia manteve o gasto com programas enquanto o mercado publicitário se reprecificava. O lucro do negócio de radiodifusão caiu, por isso, 38,5%, para ¥2.963 milhões.

A divisão por segmentos: um prejuízo, dois avanços

Radiodifusão terrestre e BS virou prejuízo operacional de ¥566 milhões, ante lucro de ¥1.356 milhões, com receita 7,3% menor, em ¥22.671 milhões. Essa única reversão de ¥1.922 milhões é maior que a queda de ¥1.736 milhões do lucro operacional do grupo — ou seja, o restante do grupo, no líquido, ainda melhorava. Há um ponto positivo dentro dele: a BS TV TOKYO elevou o lucro operacional em 27,8%, para ¥533 milhões, com receita de ¥3.665 milhões (queda de apenas 0,2%), com as vendas de patrocínio de telejornais e programas especiais superando um mercado spot mais fraco e os custos de produção e técnicos caindo 3,8%.

Anime e distribuição elevou a receita em 1,6%, para ¥12.552 milhões, e o lucro de segmento em 6,5%, para ¥2.192 milhões. Por baixo, o mix girou. A receita do negócio de direitos da TV TOKYO subiu 3,7%, para ¥10.184 milhões, e o lucro 6,2%, para ¥4.601 milhões, mas a divisão de anime em si caiu 2,8%, para ¥6.531 milhões: a exploração do jogo social de BORUTO e as vendas de vídeo na China, as vendas de vídeo e licenças de jogo de NARUTO e o merchandising de Yu-Gi-Oh foram bem, mas não compensaram inteiramente a base de um longa-metragem de anime lançado no ano anterior. O negócio de distribuição subiu 13,1%, para ¥3.206 milhões: a receita publicitária do vídeo gratuito enfraqueceu com o mercado, mas as vendas de direitos domésticos e asiáticos de As Flores do Mal, novas séries, títulos de acervo como a série Kodoku no Gurume e as assinaturas pagas do TV TOKYO BIZ mais que compensaram. Eventos, linha pequena, cresceram 70,9%, para ¥446 milhões, com uma agenda ativa de espetáculos com público. No mesmo segmento, a TV TOKYO Music subiu 11,6%, para ¥1.085 milhões, com royalties, enquanto a AT-X caiu 5,4%, para ¥790 milhões, com perda de assinantes e ausência da bilheteria de um filme do ano anterior.

Vendas por TV e outros elevou a receita em 4,5%, para ¥4.531 milhões, e o lucro em 48,4%, para ¥183 milhões — o crescimento de lucro mais rápido do grupo, ainda que da menor base. A TV TOKYO Direct subiu 5,4%, para ¥2.832 milhões, com produtos de reforma e resfriamento e linhas de alimentos sustentando o resultado diante de utilidades gerais fracas, e com boa venda de produtos licenciados.

Balanço e um plano inalterado

O ativo circulante caiu ¥5.103 milhões, para ¥93.212 milhões, sobretudo por ¥3.322 milhões a menos de caixa e ¥2.144 milhões a menos de recebíveis; o ativo fixo caiu ¥1.508 milhões, para ¥55.958 milhões. O passivo circulante caiu ¥5.131 milhões, para ¥39.842 milhões, com menores despesas a pagar, provisões de bônus e impostos a pagar. O patrimônio líquido caiu ¥1.646 milhões, para ¥105.908 milhões, com reserva de capital, lucros acumulados e ganhos não realizados com títulos todos menores. Como os ativos encolheram mais rápido que o patrimônio, o índice de patrimônio líquido na verdade melhorou 2,1 pontos, para 71,0%.

A administração deixou inalterada a projeção anual de 8 de maio de 2026: receita de ¥168.000 milhões (+1,9%), lucro operacional de ¥11.500 milhões (+0,9%), lucro ordinário de ¥11.800 milhões (−1,2%) e lucro líquido de ¥8.000 milhões (+3,9%), para lucro por ação de ¥300,55. É uma manutenção exigente: o primeiro trimestre entregou apenas 13,3% da meta anual de lucro operacional, contra 22,4% no mesmo ponto do ano passado, de modo que os três trimestres restantes precisam produzir ¥9.965 milhões onde o equivalente do ano anterior produziu ¥8.133 milhões.

Estrategicamente, o grupo diz estar reforçando anime, jornalismo econômico e propriedade intelectual própria, levando essa PI ao exterior — acelerando distribuição e licenciamento de anime na China e agora no Sudeste Asiático, Europa, Estados Unidos e Oriente Médio — enquanto desenvolve novos negócios ao lado do investimento em crescimento. O plano de dividendo anual permanece inalterado em ¥100,00, embora sua forma mude: ¥50,00 intermediário e ¥50,00 final, ante ¥15,00 e ¥85,00 no EF3/2026.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.