Kameda Seika eleva 43% o lucro operacional do 1T; lucro líquido cai diante de ganho único de ¥20,6 bilhões

A Kameda Seika Co., Ltd. (TSE: 2220), fabricante de biscoitos de arroz e snacks sediada em Niigata e responsável por Kameda no Kakinotane e Happy Turn, divulgou os resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027 — os três meses de 1º de abril a 30 de junho de 2026 — segundo as normas contábeis japonesas. As vendas líquidas subiram 4,4%, para ¥35.370 milhões, o lucro operacional 43,5%, para ¥2.061 milhões, e o lucro ordinário 58,4%, para ¥2.108 milhões. O lucro atribuível aos proprietários da controladora caiu 93,7%, para ¥1.375 milhões, mas essa queda é um efeito de base e não uma deterioração: o trimestre do ano anterior continha ¥21.002 milhões de receitas extraordinárias, dos quais ¥20.598 milhões correspondiam a um ganho por aquisição em etapas reconhecido quando a TH FOODS, INC. passou a ser subsidiária consolidada. O lucro básico por ação foi de ¥21,75 ante ¥346,91, sem número diluído divulgado. A companhia manteve inalteradas tanto a projeção semestral quanto a anual.

A queda de 93,7% do lucro é inteiramente um efeito de base pontual

A distorção é fácil de isolar porque estava abaixo da linha do lucro ordinário. As receitas extraordinárias do trimestre do ano anterior somaram ¥21.002 milhões: ¥20.598 milhões de ganho por aquisição em etapas, contabilizado quando a Kameda Seika adquiriu ações adicionais da TH FOODS, INC. e incorporou a empresa norte-americana ao perímetro de consolidação com data de aquisição presumida de 1º de abril de 2025, mais ¥403 milhões de ganho na venda de ações de empresas ligadas, proveniente da alienação integral de sua participação na Mary's Gone Crackers, Inc. Diante de despesas extraordinárias de apenas ¥19 milhões, isso elevou o lucro antes de impostos a ¥22.313 milhões sobre um lucro ordinário de apenas ¥1.330 milhões — cerca de dezesseis vezes o valor subjacente. O trimestre recém-divulgado não registrou receita extraordinária alguma e teve ¥17 milhões de perda na alienação de ativos fixos, deixando o lucro antes de impostos em ¥2.091 milhões. O lucro ordinário, a última linha não afetada pelo ganho, é a comparação relevante — e melhorou 58,4%. O resultado abrangente de ¥2.606 milhões ficou 85,3% menor exatamente pelo mesmo motivo.

Biscoitos de arroz domésticos elevam o lucro em 45% com reajustes de preços e mix

O negócio doméstico de biscoitos de arroz, maior segmento do grupo, aumentou as vendas externas em 3,3%, para ¥18.235 milhões, e o lucro do segmento em 45,2%, para ¥1.447 milhões. A administração creditou o resultado ao efeito de arraste dos reajustes de preços implementados no exercício anterior, a um mix de produtos mais favorável decorrente da concentração em seis marcas prioritárias, a gastos promocionais mais eficientes e a maior eficiência produtiva. Entre essas seis marcas, Happy Turn, Kameda no Tsumamidane e Waza no Kodawari cresceram na comparação anual, enquanto Kameda no Kakinotane, a série Mugen e Kotsubukko recuaram. Kameda no Kakinotane completa 60 anos neste exercício e Happy Turn, 50; a companhia mantém campanhas comemorativas iniciadas em abril com um produto em colaboração entre as duas marcas, seguidas de publicidade na televisão, uma loja especializada na estação de Tóquio e eventos pop-up. Também lançou um novo produto concebido como um snack capaz de proporcionar satisfação próxima à de uma refeição, voltado ao mercado de substituição de refeições. As empresas do grupo que fabricam produtos para lojas de departamento e artigos de souvenir trabalharam para captar a demanda de turistas estrangeiros e abrir novos canais de crescimento.

Lucro internacional mais que triplica com a TH FOODS na América do Norte

As vendas internacionais subiram 9,3%, para ¥13.284 milhões, e o lucro do segmento 211,4%, para ¥556 milhões — a maior contribuição individual ao ganho de ¥625 milhões no lucro operacional do grupo. Na América do Norte, a TH FOODS perdeu volume temporariamente no negócio B2B (a granel) após reajustes de preços, mas um negócio B2C forte mais que compensou e a rentabilidade melhorou de forma expressiva. Na Ásia, o negócio OEM na Tailândia e no Camboja cresceu, enquanto o negócio de marca própria no Vietnã e na China encolheu porque as vendas domésticas da subsidiária chinesa ficaram abaixo do plano; a empresa tailandesa se beneficiou de maiores exportações aos Estados Unidos e de um baht mais fraco, mas a queda de receita da unidade chinesa puxou o lucro regional para baixo. O segmento carrega o ágio gerado pela operação da TH FOODS, de ¥13.827 milhões após a revisão da alocação definitiva do preço de aquisição. A amortização do ágio do grupo foi de ¥234 milhões ante ¥217 milhões um ano antes.

Segmento de alimentos recua com a normalização da demanda por rações de emergência

O segmento de alimentos — rações de emergência de longa conservação, bactérias lácticas de origem vegetal, pão de farinha de arroz e alimentos de base vegetal — viu as vendas caírem 7,3%, para ¥2.026 milhões, e o lucro do segmento recuar 31,4%, para ¥96 milhões, com a queda do lucro explicada sobretudo pela menor receita da Onishi Foods. Os alimentos de longa conservação enfrentaram o contragolpe de um nível excepcionalmente alto de demanda de pessoas físicas um ano antes, embora a demanda de estoques públicos e corporativos tenha se mantido firme. A companhia está ampliando a distribuição de seu pão de farinha de arroz Okome Shokupan, impulsionando as bactérias lácticas vegetais nos mercados europeu, norte-americano e asiático com base em alegações funcionais, e trabalhando para elevar o reconhecimento dos alimentos de base vegetal como ingrediente proteico. O segmento «Outros» restante, sobretudo transporte de cargas, viu as vendas caírem 3,3%, para ¥1.825 milhões, e passou a uma perda de segmento de ¥39 milhões ante lucro de ¥119 milhões. No grupo como um todo, a margem operacional melhorou para 5,8%, ante 4,2%.

Balanço reforçado, índice de capital próprio em 55,2%

Os ativos totais encerraram o trimestre em ¥189.058 milhões, ¥834 milhões acima do fechamento de março. O ativo circulante caiu ¥1.097 milhões, para ¥55.709 milhões, com a redução de ¥444 milhões em caixa e depósitos e de ¥1.368 milhões em duplicatas, contas a receber e ativos de contrato, parcialmente compensada por ¥313 milhões a mais de mercadorias e produtos acabados e um aumento de ¥411 milhões em outros ativos circulantes. O ativo permanente subiu ¥1.932 milhões, para ¥133.349 milhões, com outros itens do imobilizado avançando ¥2.633 milhões e os ativos de relacionamento com clientes ¥128 milhões, ante quedas de ¥270 milhões em edifícios e construções e de ¥895 milhões em máquinas e veículos. O passivo total caiu ¥348 milhões, para ¥81.408 milhões: os empréstimos de curto prazo foram reduzidos em ¥2.148 milhões e os de longo prazo em ¥1.330 milhões, ante um aumento de ¥858 milhões na provisão para bônus, ¥511 milhões a mais de obrigações registradas eletronicamente e ¥1.838 milhões a mais de outros passivos não circulantes. O patrimônio líquido subiu ¥1.183 milhões, para ¥107.649 milhões, com as reservas de lucros ganhando ¥300 milhões — o lucro trimestral de ¥1.375 milhões menos ¥1.075 milhões de dividendos — e o ajuste de conversão cambial somando ¥1.176 milhões. O índice de capital próprio melhorou para 55,2%, ante 54,7%, e o patrimônio líquido por ação para ¥1.649,43, ante ¥1.627,34. Não foi elaborada demonstração trimestral de fluxo de caixa; a depreciação do período foi de ¥2.503 milhões ante ¥2.385 milhões um ano antes.

Projeção anual mantida em ¥143,0 bilhões de vendas

A Kameda Seika deixou intactas as projeções publicadas em 13 de maio de 2026. Para o primeiro semestre, espera vendas líquidas de ¥69.000 milhões (+4,9%), lucro operacional de ¥3.000 milhões (+50,4%), lucro ordinário de ¥2.700 milhões (+35,9%) e lucro atribuível aos proprietários de ¥1.400 milhões (−93,7%), para um lucro por ação de ¥22,13. Para o exercício completo, projeta vendas líquidas de ¥143.000 milhões (+3,6%), lucro operacional de ¥8.300 milhões (+10,3%), lucro ordinário de ¥7.700 milhões (+2,6%) e lucro atribuível aos proprietários de ¥4.300 milhões (−82,6%), para um lucro por ação de ¥67,99. O primeiro trimestre entregou, portanto, 24,8% do plano anual de lucro operacional e 68,7% do plano semestral. As quedas exibidas na última linha de ambas as projeções carregam o mesmo efeito de base pontual descrito acima; na linha operacional, a companhia projeta crescimento de dois dígitos.

A projeção de dividendo de ¥24,00 está expressa após o desdobramento

A projeção de dividendo anual para o exercício encerrado em março de 2027 é de ¥24,00 — ¥5,00 no semestre e ¥19,00 no encerramento — inalterada em relação ao anúncio anterior. Esse valor está expresso em base posterior ao desdobramento; a companhia observa que, sem o desdobramento de três por uma, seria de ¥72,00. A linha do exercício anterior não é reapresentada: a Kameda Seika pagou efetivamente ¥66,00 pelo exercício encerrado em março de 2026, compostos por um dividendo intermediário de ¥15,00 e um final de ¥51,00, sobre a quantidade de ações anterior ao desdobramento. Os dois totais só são comparáveis quando se usa o equivalente pré-desdobramento de ¥72,00, o que aponta para um aumento de ¥6,00. Nenhum dividendo foi pago ao final do primeiro trimestre em qualquer dos exercícios, e não há data de pagamento definida para o trimestre atual.

Um desdobramento de ações e uma combinação de negócios finalizada remodelam todas as comparações

Dois ajustes sustentam os números acima, e a companhia sinaliza ambos de forma explícita. Primeiro, um desdobramento de ações ordinárias de três por uma entrou em vigor em 1º de abril de 2026. As grandezas por ação — lucro por ação, patrimônio líquido por ação e as quantidades de ações — são calculadas como se o desdobramento tivesse ocorrido no início do exercício anterior, de modo que a comparação de ¥21,75 contra ¥346,91 é homogênea; a projeção de dividendo do exercício 3/27 reflete o desdobramento, enquanto os dividendos efetivos do exercício 3/26 não. Segundo, a contabilização provisória da combinação de negócios da TH FOODS foi finalizada no encerramento de março de 2026, e o trimestre do ano anterior foi reapresentado em consequência: o custo das vendas aumentou ¥246 milhões, as despesas comerciais, gerais e administrativas caíram ¥79 milhões e os tributos diferidos ¥122 milhões, reduzindo em ¥167 milhões cada um o lucro operacional, o ordinário e o antes de impostos do ano anterior, e em ¥45 milhões o lucro atribuível aos proprietários. Todos os percentuais de variação anual do relatório, inclusive os dados por segmento, são calculados sobre essa base reapresentada. As ações emitidas, incluindo as em tesouraria, somavam 66.955.950 em ambas as datas, as ações em tesouraria 3.706.800, e a quantidade média ponderada usada para o lucro por ação foi de 63.249.150 ante 63.249.990. Não houve alteração relevante no perímetro de consolidação, nem mudança nas políticas contábeis ou estimativas, e as demonstrações financeiras trimestrais não foram submetidas a revisão por contador público certificado ou firma de auditoria. Os materiais complementares de resultados devem ser publicados no site da companhia em 7 de agosto de 2026.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números foram extraídos do relatório resumido de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.