Lucro operacional do primeiro trimestre da Kansai Electric despenca 84%, mas o líquido sobe 38% com venda de ações da Kinden de ¥105 bilhões

Três linhas, três histórias diferentes

A Kansai Electric Power Co., Inc. (TSE: 9503) publicou em 31 de julho de 2026 os resultados consolidados dos três meses encerrados em 30 de junho de 2026, sob as normas contábeis japonesas. As três principais medidas de lucro se movem em direções diferentes neste trimestre, o que torna essencial lê-las em ordem.

A receita subiu 9,8%, para ¥1.007.962 milhões — acima de ¥1 trilhão no trimestre —, revertendo uma queda de 6,7% um ano antes. O lucro operacional então caiu 84,2%, para ¥20.371 milhões, ante ¥128.949 milhões, levando a margem operacional a 2,0%, ante 14,0%. O lucro ordinário caiu 60,8%, para ¥52.822 milhões, queda menor que a do operacional — itens não operacionais amorteceram parte do recuo.

Abaixo disso, a direção se inverte. O lucro líquido atribuível aos controladores subiu 38,2%, para ¥137.061 milhões, ante ¥99.163 milhões — um lucro líquido mais de seis vezes o operacional. O lucro por ação chegou a ¥123,02, ante ¥89,01, e o resultado abrangente mais que dobrou, alta de 111,4%, para ¥163.886 milhões.

A linha de ¥105 bilhões que explica tudo

A distância entre uma queda de 84,2% no lucro operacional e uma alta de 38,2% no líquido é um único item extraordinário. A Kansai Electric e sua subsidiária integral Kanden Realty & Development aderiram com parte de sua participação a uma oferta pública de aquisição de ações em tesouraria lançada pela Kinden Corporation. A Kinden é coligada avaliada por equivalência patrimonial da Kansai Electric, e a venda parcial gerou um ganho na venda de ações de coligada de ¥105.077 milhões, contabilizado como receita extraordinária.

Retirado esse item, o trimestre se lê de forma muito distinta: lucro ordinário de ¥52.822 milhões, ante ¥134.672 milhões um ano antes. Quem comparar este trimestre com o anterior deve notar que os ¥105.077 milhões são um ganho pontual de alienação e não se repetem.

Balanço, dividendo e projeção mantida

O ativo total caiu 0,4%, para ¥9.818.922 milhões, ante o fechamento de 31 de março de 2026, enquanto o patrimônio líquido subiu 3,2%, para ¥3.616.331 milhões, com o lucro do trimestre — elevando o índice de capital próprio para 36,3%, ante 35,1%. A projeção de dividendo anual é de ¥80,00, sendo ¥40,00 de intermediário e ¥40,00 de final, acima dos ¥75,00 pagos em 3/2026 (¥30,00 de intermediário mais ¥45,00 de final).

A projeção anual de 3/2027 foi mantida: receita de ¥4.500.000 milhões (+10,9%), lucro operacional de ¥250.000 milhões (−42,9%), lucro ordinário de ¥290.000 milhões (−44,1%) e lucro líquido de ¥310.000 milhões (−18,4%), com lucro por ação de ¥278,23. O formato é incomum e vale dizer com clareza: a direção já espera que o lucro operacional caia 42,9% no ano e, com apenas ¥20.371 milhões registrados no primeiro trimestre — 8,1% da meta de ¥250.000 milhões —, os três trimestres restantes carregam quase tudo. O lucro líquido, ao contrário, já está a 44,2% do número anual, porque o ganho da Kinden ocorreu no primeiro trimestre.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.