Itoham Yonekyu: receita do 1T cai 5,4% por mudança contábil do ano anterior, mas lucro operacional se mantém em ¥9,14 bilhões

A Itoham Yonekyu Holdings Inc. (TSE: 2296), um dos maiores produtores japoneses de presuntos, salsichas, pratos prontos e carne fresca, divulgou os resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027 sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). A receita caiu 5,4% para ¥281.064 milhões, mas o lucro operacional subiu 0,3% para ¥9.144 milhões. O lucro ordinário ficou praticamente estável em ¥9.154 milhões (-0,1%), enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora recuou 3,9% para ¥6.129 milhões. O LPA básico foi de ¥108,01, ante ¥112,39; o LPA diluído foi de ¥107,98 contra ¥112,36.

Por que a receita caiu: um efeito-base, não demanda mais fraca

A queda da receita divulgada decorre em grande medida do período de comparação. A partir do primeiro trimestre do exercício anterior, o grupo alinhou a data de encerramento contábil da subsidiária consolidada ANZCO Foods e de suas controladas à data de fechamento consolidada. Como resultado, o primeiro trimestre do ano anterior incluiu seis meses de resultados dessas operações neozelandesas. Excluído esse alargamento pontual da base do ano anterior, o desempenho subjacente foi bem mais estável do que sugere a queda de 5,4% na receita — como confirmam os lucros operacional e ordinário praticamente inalterados. O resultado abrangente, sensível à conversão cambial dos negócios no exterior, foi a exceção: caiu 48,4% para ¥3.334 milhões, ante ¥6.457 milhões.

Alimentos Processados pressionado pelos custos de insumos

O segmento de Alimentos Processados registrou receita de ¥97.610 milhões, queda de 2,6%, com forte recuo do lucro ordinário — 39,4% para ¥1.332 milhões. Em presuntos e salsichas, o grupo apoiou-se na força de marca de seus produtos domésticos principais, sustentando-os com publicidade televisiva e buscando ampliar participação de mercado; em pratos prontos e cozidos, mirou linhas ajustadas a necessidades de consumo cada vez mais diversas. Ainda assim, os volumes de vendas caíram e a receita diminuiu. Apesar da renovação do portfólio de produtos e do trabalho de redução de custos, a alta dos custos de matérias-primas e logística não pôde ser plenamente absorvida, e a rentabilidade do segmento deteriorou-se de forma acentuada.

Carne entrega menos receita e mais lucro

O segmento de Carne gerou receita de ¥183.449 milhões, queda de 6,8%, enquanto o lucro ordinário subiu 17,0% para ¥8.489 milhões. No mercado doméstico, tanto a receita quanto o lucro cresceram, com melhora da rentabilidade da carne bovina e do frango importados e vendas firmes de frango nacional. No exterior, a ANZCO Foods viu a receita cair pelo efeito-base do período contábil do ano anterior descrito acima, mas seu lucro ordinário aumentou graças a preços de venda de carne bovina mais altos para a América do Norte e à continuidade das fortes vendas de cordeiro para a Europa e a América do Norte. Em todo o grupo, os preços das matérias-primas seguiram elevados e os custos unitários de logística continuaram a subir ao longo do trimestre.

Em base reportada antes das eliminações, a receita total dos segmentos foi de ¥327.320 milhões, incluindo ¥30.589 milhões de vendas intersegmentos, e o lucro por segmento foi de ¥9.496 milhões antes de um ajuste de -¥335 milhões, dos quais -¥347 milhões correspondem à amortização de ágio. O segmento «Outros» abrange serviços empresariais de folha de pagamento e recursos humanos.

Balanço

O ativo total subiu para ¥549.189 milhões em 30 de junho de 2026, ante ¥524.726 milhões três meses antes. O patrimônio líquido recuou ligeiramente para ¥294.554 milhões, de ¥295.509 milhões, com patrimônio dos acionistas em ¥293.815 milhões contra ¥294.743 milhões. Como a base de ativos se expandiu enquanto o patrimônio ficou praticamente estável, o índice de capital próprio caiu para 53,5%, de 56,2% — ainda um balanço conservadoramente capitalizado para os padrões do setor.

A passagem de ¥320 para ¥155 no dividendo não é um corte

A Itoham Yonekyu projeta um dividendo anual de ¥155,00 por ação no FY3/2027, dividido em ¥75,00 de dividendo intermediário e ¥80,00 de dividendo final. Isso se compara aos ¥320,00 pagos no FY3/2026 — mas o total do ano anterior foi inflado por dividendos comemorativos. A composição do FY3/2026 foi: dividendo comemorativo de ¥85,00 no fim do primeiro trimestre, dividendo intermediário ordinário de ¥70,00, dividendo comemorativo de ¥90,00 no fim do terceiro trimestre e dividendo final ordinário de ¥75,00. Comparando apenas os dividendos ordinários, a empresa pagou ¥145,00 no FY3/2026 e projeta ¥155,00 para o FY3/2027 — um aumento, não uma redução. Sob o Plano de Gestão de Médio Prazo 2026, o grupo busca um índice de dividendo sobre patrimônio (DOE) de pelo menos 3,0% sobre dividendos ordinários, somado a uma política de dividendo progressivo; o DOE projetado do dividendo ordinário do FY3/2027 é de 3,2%. A projeção de dividendos permanece inalterada em relação ao anúncio anterior.

Projeção anual mantida inalterada

A administração manteve intacta sua projeção para o FY3/2027, indicando receita de ¥1.040.000 milhões (-2,9%), lucro operacional de ¥27.000 milhões (-5,1%), lucro ordinário de ¥28.000 milhões (-7,9%) e lucro líquido atribuível aos acionistas de ¥18.500 milhões (-8,5%), para um LPA básico de ¥325,99. Para o primeiro semestre, a companhia projeta receita de ¥510.000 milhões (-6,0%), lucro operacional de ¥13.800 milhões (+4,9%), lucro ordinário de ¥14.000 milhões (+2,7%), lucro líquido de ¥9.500 milhões (-0,1%) e LPA de ¥167,40. Com lucro operacional de ¥9.144 milhões no primeiro trimestre, o grupo já entregou cerca de dois terços de sua meta semestral de lucro operacional.

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