A Teijin Limited (TSE: 3401), grupo de fibras, resinas e saúde fundado em Osaka, divulgou resultados consolidados do primeiro trimestre referentes aos três meses encerrados em 30 de junho de 2026, sob IFRS. A receita recuou 8,7%, para ¥221.943 milhões, mas o lucro operacional explodiu para ¥59.959 milhões, ante ¥2.295 milhões, e o lucro atribuível aos proprietários da controladora virou para um lucro de ¥45.106 milhões, ante prejuízo de ¥740 milhões. O lucro básico por ação foi de ¥233,81, contra prejuízo de ¥3,84 um ano antes; o LPA diluído ficou em ¥233,73. O lucro antes de impostos chegou a ¥59.831 milhões, ante simbólicos ¥62 milhões.
Uma única venda reescreve a linha de lucro
Quase todo o salto do lucro operacional está em uma única linha. As outras receitas dispararam para ¥50.725 milhões, ante ¥2.056 milhões, dos quais ¥45.452 milhões correspondem ao ganho na venda de ações de coligadas — a Teijin concluiu no trimestre a transferência de suas participações na DuPont Teijin Advanced Papers Ltd. e na DuPont Teijin Advanced Papers (Asia) Limited para a DuPont de Nemours, Inc. Esses investimentos avaliados por equivalência patrimonial haviam sido reclassificados como ativos mantidos para venda no fechamento de março; a entrada de caixa de ¥45.114 milhões aparece no fluxo de caixa de investimento. Somaram-se a isso um ganho de ¥4.987 milhões na venda de imobilizado (contra apenas ¥10 milhões um ano antes) e um colapso das perdas por impairment para ¥29 milhões, ante ¥3.679 milhões, parcialmente compensados por ¥2.149 milhões de indenizações especiais de desligamento ligadas à reforma da estrutura de negócios, ante ¥1.498 milhões. Retirando tudo isso, o quadro fica mais sóbrio — mas ainda assim melhorando.
O resultado recorrente também melhorou por conta própria
A métrica recorrente preferida da Teijin — o lucro operacional recorrente, definido como lucro operacional mais resultado de equivalência patrimonial e excluindo itens não recorrentes — subiu 56,8%, para ¥12.307 milhões, ante ¥7.847 milhões, elevando a margem recorrente para 5,5%, de 3,2%. O mix pesou mais do que a receita: o lucro bruto subiu 4,9%, para ¥58.621 milhões, mesmo com a receita em queda, porque o custo dos produtos vendidos caiu 12,8%, para ¥163.322 milhões, levando a margem bruta a 26,4%, de 23,0%. As despesas com vendas, gerais e administrativas caíram 7,1%, para ¥48.851 milhões. Abaixo da linha operacional, as despesas financeiras mais do que caíram pela metade, para ¥1.777 milhões, ante ¥4.865 milhões, enquanto as receitas financeiras ficaram estáveis em ¥1.377 milhões; o resultado de equivalência patrimonial recuou para ¥272 milhões, ante ¥1.267 milhões. Uma despesa de imposto de renda de ¥14.796 milhões — contra ¥631 milhões no ano passado, reflexo do ganho na venda — deixou lucro trimestral de ¥45.035 milhões, dos quais ¥45.106 milhões atribuíveis aos proprietários da controladora e prejuízo de ¥72 milhões às participações não controladoras. O resultado abrangente multiplicou-se por mais de dez, para ¥55.750 milhões, ante ¥5.438 milhões, ajudado por ¥4.992 milhões de ganhos de conversão cambial e ¥3.169 milhões de ganhos com hedges de fluxo de caixa.
Placar por segmento sob uma estrutura totalmente nova de quatro divisões
A Teijin se reorganizou em 1º de abril de 2026, substituindo a antiga estrutura de três divisões (Materials / Fibers & Products / Healthcare) por quatro segmentos de reporte: Apparel & Industries, Healthcare & Life Solutions, Electronics & Energy e Specialty Materials. Os números do ano anterior foram reapresentados na nova base. Três dos quatro aumentaram o lucro recorrente. Electronics & Energy — resinas, materiais de bateria e membranas — foi o destaque, com receita 23,5% maior, a ¥45.271 milhões, e lucro recorrente 67,7% maior, a ¥8.534 milhões. Apparel & Industries elevou a receita em 11,7%, para ¥91.705 milhões, e o lucro recorrente em 16,7%, para ¥4.770 milhões, enquanto Healthcare & Life Solutions manteve o lucro recorrente 14,5% acima, em ¥4.583 milhões, com receita ligeiramente menor, de ¥32.949 milhões. O peso veio de Specialty Materials — fibra de aramida, fibra de carbono e materiais compostos de moldagem —, cuja receita caiu 42,7%, para ¥47.924 milhões, respondendo sozinha por toda a queda de receita do grupo, embora o prejuízo do segmento tenha encolhido para ¥1.026 milhões, ante ¥1.765 milhões. O bloco residual "Outros", que abriga medicina regenerativa e dispositivos implantáveis, ampliou o prejuízo para ¥1.804 milhões, ante ¥338 milhões. Os ajustes corporativos e de eliminação pesaram menos: ¥2.751 milhões, ante ¥3.227 milhões.
| Segmento | Receita 1T FY3/27 (¥ milhões) | Receita 1T FY3/26 (¥ milhões) | A/A | Lucro recorrente 1T FY3/27 (¥ milhões) | Lucro recorrente 1T FY3/26 (¥ milhões) |
|---|---|---|---|---|---|
| Apparel & Industries | 91.705 | 82.118 | +11,7% | 4.770 | 4.087 |
| Healthcare & Life Solutions | 32.949 | 33.832 | -2,6% | 4.583 | 4.001 |
| Electronics & Energy | 45.271 | 36.648 | +23,5% | 8.534 | 5.089 |
| Specialty Materials | 47.924 | 83.596 | -42,7% | -1.026 | -1.765 |
| Outros | 4.093 | 6.924 | -40,9% | -1.804 | -338 |
| Corporativo e eliminações | — | — | — | -2.751 | -3.227 |
| Consolidado | 221.943 | 243.117 | -8,7% | 12.307 | 7.847 |
Balanço: índice de capital próprio salta para 43,7%
A venda remodelou o balanço tanto quanto a demonstração de resultados. O ativo total cresceu para ¥950.183 milhões em 30 de junho de 2026, ante ¥920.115 milhões em 31 de março, com caixa e equivalentes subindo fortemente para ¥141.027 milhões, ante ¥104.474 milhões. O patrimônio atribuível aos proprietários da controladora subiu para ¥415.141 milhões, ante ¥364.461 milhões, com os lucros acumulados avançando para ¥178.506 milhões, ante ¥138.509 milhões, e os demais componentes do patrimônio para ¥69.887 milhões, ante ¥58.634 milhões. O patrimônio total chegou a ¥419.860 milhões. O resultado é um índice de capital próprio da controladora de 43,7%, ante 39,6% — quatro pontos de melhora em um único trimestre. A alavancagem também recuou: debêntures e empréstimos caíram para ¥300.380 milhões, ante ¥311.475 milhões (circulante de ¥141.304 milhões mais não circulante de ¥159.076 milhões), de modo que a dívida financeira líquida caiu para cerca de ¥159,4 bilhões, ante ¥207,0 bilhões. Os ativos fiscais diferidos quase caíram pela metade, para ¥6.878 milhões, ante ¥13.373 milhões, coerentes com a carga tributária do trimestre, enquanto os estoques subiram levemente para ¥214.582 milhões.
O fluxo de caixa livre vira para ¥53,6 bilhões
O fluxo de caixa operacional ficou estável em ¥17.254 milhões, ante ¥16.622 milhões, já que o lucro antes de impostos de ¥59.831 milhões foi em grande parte compensado na reconciliação pelo ganho não caixa da venda. A mudança dramática veio do investimento, que virou para uma entrada de ¥36.350 milhões, ante uma saída de ¥18.550 milhões: as receitas com a venda de investimentos, de ¥45.155 milhões, superaram de longe os investimentos em ativo fixo, eles próprios cortados fortemente para ¥11.494 milhões, ante ¥20.291 milhões. O fluxo de caixa livre, portanto, virou para cerca de ¥53,6 bilhões, ante uma saída de ¥1,9 bilhão. A Teijin usou o dinheiro para se desalavancar: o financiamento virou para uma saída de ¥17.812 milhões, ante uma entrada de ¥97.769 milhões, com uma redução líquida de ¥11.727 milhões nos empréstimos de curto prazo substituindo a captação líquida de ¥104.268 milhões do ano passado, ao lado de ¥4.823 milhões de dividendos aos acionistas da controladora e ¥1.198 milhões de amortização de passivos de arrendamento. Com um efeito cambial positivo de ¥787 milhões, o caixa subiu ¥36.578 milhões no trimestre.
Projeção revisada, dividendo mantido em ¥50
A Teijin revisou sua projeção consolidada para o exercício completo FY3/2027 junto com os resultados. Agora projeta receita de ¥900.000 milhões (+3,1%), lucro operacional recorrente de ¥30.000 milhões (+16,4%), lucro operacional de ¥70.000 milhões e lucro atribuível aos proprietários da controladora de ¥45.000 milhões, para um LPA anual de ¥233,26. Os dois últimos não admitem comparação percentual significativa por causa da base deprimida do ano anterior. A aritmética impressiona: só o primeiro trimestre entregou 100,2% da meta de lucro anual e 85,7% da meta de lucro operacional, mas apenas 41,0% da meta de lucro recorrente e 24,7% da receita projetada — lembrete de que o lucro de manchete é um evento pontual, enquanto o trabalho operacional se estende por mais nove meses. A projeção de dividendo permanece inalterada em ¥50,00 por ação no ano, dividida igualmente entre ¥25,00 de dividendo intermediário e ¥25,00 de dividendo final, igual ao FY3/2026.
Evento subsequente: ¥257 milhões em ações em tesouraria entregues a executivos
Em 15 de julho de 2026, após deliberação do conselho de 19 de junho, a Teijin alienou ações em tesouraria no âmbito de seus dois planos de remuneração em ações para executivos. A outorga de ações restritas abrangeu 53.479 ações a ¥1.650 cada, ou ¥88.240.350, alocadas a três diretores, onze executivos do grupo, um mission executive e quatro administradores de empresas do grupo no exterior. A outorga vinculada a desempenho abrangeu 102.484 ações ao mesmo preço de ¥1.650, ou ¥169.098.600. Juntas, as duas operações liberaram 155.963 ações no valor de ¥257.338.950. As ações em tesouraria somavam 5.038.843 no fim do trimestre, contra 197.953.707 ações emitidas, e a média ponderada de ações no trimestre foi de 192.915.439. Os ativos mantidos para venda em 30 de junho consistiam principalmente em estoques da Teijin Pharma dentro de Healthcare & Life Solutions.
| Indicador | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | A/A |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ milhões) | 221.943 | 243.117 | -8,7% |
| Lucro bruto (¥ milhões) | 58.621 | 55.890 | +4,9% |
| Lucro operacional recorrente (¥ milhões) | 12.307 | 7.847 | +56,8% |
| Lucro operacional (¥ milhões) | 59.959 | 2.295 | +2.512,6% |
| Ganho na venda de ações de coligadas (¥ milhões) | 45.452 | 605 | n.s. |
| Lucro antes de impostos (¥ milhões) | 59.831 | 62 | n.s. |
| Lucro atribuível aos proprietários (¥ milhões) | 45.106 | -740 | volta ao lucro |
| Resultado abrangente (¥ milhões) | 55.750 | 5.438 | +925,2% |
| LPA básico (¥) | 233,81 | -3,84 | volta ao lucro |
| Fluxo de caixa operacional (¥ milhões) | 17.254 | 16.622 | +3,8% |
| Fluxo de caixa de investimento (¥ milhões) | 36.350 | -18.550 | virou entrada |
| Ativo total (¥ milhões) | 950.183 | 920.115 | +3,3% |
| Patrimônio atribuível aos proprietários (¥ milhões) | 415.141 | 364.461 | +13,9% |
| Índice de capital próprio da controladora (%) | 43,7 | 39,6 | +4,1 p.p. |
| Caixa e equivalentes (¥ milhões) | 141.027 | 104.474 | +35,0% |
| Projeção FY3/2027 — receita (¥ milhões) | 900.000 | — | +3,1% |
| Projeção FY3/2027 — lucro recorrente (¥ milhões) | 30.000 | — | +16,4% |
| Projeção de dividendo anual (¥) | 50,00 | 50,00 | inalterada |
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