CROOZ: receita do 1T salta 37% para ¥3.784 milhões, mas prejuízos aumentam com a expansão da conversão hoteleira

A CROOZ, Inc. (TSE: 2138), grupo de internet sediado em Tóquio que se reconstruiu em torno do comércio eletrônico, dos serviços de alocação de profissionais e de um negócio imobiliário de conversão hoteleira em rápido crescimento, divulgou os resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027 (1º de abril a 30 de junho de 2026) sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). A receita subiu 36,5%, para ¥3.784 milhões, revertendo uma queda de 21,7% um ano antes, mas a companhia aprofundou o vermelho em todas as linhas: prejuízo operacional de ¥99 milhões (ante prejuízo de ¥90 milhões), prejuízo ordinário de ¥277 milhões (ante ¥189 milhões) e prejuízo líquido atribuível aos proprietários da controladora de ¥211 milhões (ante ¥159 milhões). O prejuízo por ação aumentou para ¥22,12, ante ¥16,70, e o prejuízo abrangente foi de ¥200 milhões.

Crescimento em todas as frentes

O salto da receita foi generalizado entre os cinco segmentos de reporte que o grupo adotou neste trimestre. A alocação de profissionais de cuidados foi o destaque, com receita 222,8% maior, de ¥521 milhões; o negócio de call center, recrutamento e colocação cresceu 50,4%, para ¥725 milhões; a alocação de engenheiros avançou 27,3%, para ¥1.192 milhões; o negócio de comércio eletrônico Ada. somou 21,6%, chegando a ¥1.152 milhões; e o segmento principal de conversão hoteleira cresceu 36,7%, para ¥192 milhões. Uma mudança de apresentação também ajudou: desde o início deste trimestre, a CROOZ passou a tratar seus imóveis de investimento como um negócio operacional, transferindo receitas e custos de aluguel das linhas não operacionais para receita, custo das vendas e despesas gerais. Somente essa reclassificação adicionou ¥147 milhões à receita e ¥35 milhões ao lucro operacional.

Por que os prejuízos aumentaram

Foi a escala, e não a fraqueza, que ampliou o prejuízo. A CROOZ afirma que o trimestre absorveu custos antecipados ligados à expansão das operações de conversão hoteleira e de alocação de profissionais de cuidados, e que esses custos ficaram dentro da faixa prevista no plano inicial. O resultado por segmento explica: os cinco segmentos de reporte geraram juntos ¥25 milhões, mas ¥124 milhões de despesas corporativas não alocadas transformaram esse valor no prejuízo operacional de ¥99 milhões. Dois segmentos foram deficitários — a alocação de profissionais de cuidados, com prejuízo de ¥50 milhões (pior que os ¥37 milhões do ano anterior), e o bloco de call center e recrutamento, com prejuízo de ¥47 milhões (ante ¥21 milhões) — pois as contratações e os gastos de implantação anteciparam-se ao faturamento. Abaixo da linha operacional, a distância aumenta ainda mais: ¥111 milhões de despesas não operacionais, dominadas pelos juros da dívida que financia a carteira imobiliária, somados a perdas em fundos de investimento, levaram o prejuízo ordinário a ¥277 milhões. A depreciação também subiu para ¥66 milhões, ante ¥52 milhões.

Um balanço pesado em imóveis

Os ativos totais encerraram o trimestre em ¥31.085 milhões, ¥284 milhões acima do fechamento do exercício de março de 2026, impulsionados por um aumento de ¥798 milhões no ativo imobilizado, à medida que mais edifícios entram no pipeline de conversão. O passivo subiu ¥485 milhões, para ¥22.427 milhões: o grupo resgatou ¥500 milhões em debêntures, mas tomou ¥916 milhões a mais em empréstimos de longo prazo. O patrimônio líquido caiu ¥201 milhões, para ¥8.657 milhões, por conta do prejuízo trimestral, deixando o patrimônio dos acionistas em ¥8.551 milhões e o índice de capital próprio em 27,5%, ante 28,4%. A alavancagem é o custo direto de uma estratégia que compra edifícios antigos de pequeno e médio porte em Tóquio e os converte em hotéis, em vez de construir do zero.

A virada anual para o lucro ainda depende do segundo semestre

A CROOZ manteve intacta a projeção para o FY3/2027: receita de ¥18.000 milhões (+52,3%), lucro operacional de ¥608 milhões ante o prejuízo deste trimestre, lucro ordinário de ¥159 milhões, lucro líquido de ¥48 milhões e LPA de ¥5,08. A ponte entre um prejuízo no primeiro trimestre e um lucro anual apoia-se no calendário, e não em uma virada de margens: a receita da conversão hoteleira é contabilizada de uma só vez quando um edifício é vendido, o que torna os resultados trimestrais inerentemente voláteis, e os demais negócios do grupo concentram seus ganhos no segundo semestre. O mecanismo ficou visível no mesmo dia: a subsidiária CROOZ Asset deliberou em 5 de agosto vender um imóvel reconvertido de hotel, escritórios e lojas em Yoyogi, no bairro de Shibuya, em Tóquio, com entrega prevista para setembro de 2026. Comprador e preço são confidenciais, mas a companhia informou que o preço de venda supera 10% da receita consolidada do FY3/2026, de ¥11.820 milhões, com contribuição ao resultado acima de ¥188 milhões na linha ordinária e de ¥94 milhões na linha líquida. Esse ganho já está incorporado à projeção inalterada — o que significa que a previsão deixa pouca folga caso a entrega de setembro atrase ou caso os custos antecipados de pessoal persistam no segundo semestre.

Sem dividendo

A CROOZ projeta dividendo anual de ¥0,00 para o FY3/2027, inalterado em relação ao FY3/2026 e sem revisão frente à projeção anterior, uma vez que direciona o caixa para a construção da carteira hoteleira.

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