Lucro operacional da ALPICO cai 7,7% no 1T com aperto nos supermercados anulando ganhos de ônibus, trens e hotéis

A receita cresceu 3,4%, e os custos um pouco mais

A ALPICO HOLDINGS CO., LTD. (TSE: 297A), grupo da província de Nagano que opera supermercados, serviços de ônibus, táxi e ferrovia e hotéis, publicou em 5 de agosto de 2026 os resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício que termina em março de 2027 — os três meses de 1º de abril a 30 de junho de 2026 — pelas normas contábeis japonesas. A receita operacional subiu 3,4%, para ¥26.425 milhões, o lucro operacional caiu 7,7%, para ¥653 milhões, o lucro ordinário 14,7%, para ¥551 milhões e o lucro atribuível aos controladores 31,6%, para ¥270 milhões. O lucro por ação foi de ¥3,92, ante ¥5,57, uma queda um pouco menor, de 29,6%, porque o número médio de ações em circulação caiu de 71.113.251 para 69.019.144. As ações da empresa são negociadas na Bolsa de Tóquio.

A linha operacional se moveu por uma margem estreita. A receita aumentou cerca de ¥857 milhões, enquanto as despesas operacionais de transporte e o custo das vendas subiram 3,7%, para ¥18.503 milhões, e as despesas de vendas, gerais e administrativas também 3,7%, para ¥7.268 milhões. O total das despesas operacionais aumentou, portanto, cerca de ¥912 milhões — aproximadamente ¥55 milhões a mais que o ganho de receita — e a margem operacional recuou de 2,8% para 2,5%. A depreciação e amortização, que o relatório divulga no lugar de uma demonstração trimestral dos fluxos de caixa, subiu 14,8%, para ¥838 milhões, ante ¥730 milhões.

O lucro dos segmentos ficou estável; os custos corporativos fizeram a diferença

A nota de segmentos mostra que a queda do lucro operacional não veio dos negócios operacionais em conjunto. O lucro somado dos cinco segmentos foi de ¥865 milhões nos dois períodos. O que mudou foi a conciliação com o lucro operacional consolidado: as despesas corporativas não atribuídas a nenhum segmento, que o relatório descreve como principalmente despesas gerais e administrativas, subiram de ¥288 milhões para ¥348 milhões. Esse aumento de cerca de ¥59 milhões é maior que a queda de ¥55 milhões do lucro operacional. O relatório não explica o aumento. As eliminações entre segmentos somaram cerca de ¥139 milhões nos dois anos.

Supermercados: preços mais altos, uma loja nova e uma margem mais fina

Distribuição — a rede de supermercados Delicia e um formato menor de alimentos para empresas — é de longe o maior segmento, com receita operacional de ¥19.525 milhões, alta de 2,5%, quase três quartos da receita do grupo. Seu lucro de segmento caiu 27,8%, para ¥371 milhões, ante ¥515 milhões, e a margem estreitou-se de cerca de 2,7% para 1,9%. O relatório atribui o ganho de receita a preços unitários mais altos após revisões de preços e à loja Delicia Meals Kawanakajima, na cidade de Nagano, inaugurada em outubro de 2025. Atribui a queda do lucro à concorrência acirrada, que impediu repassar aos preços toda a alta dos custos de compra, somada ao aumento das despesas com pessoal e de outros custos.

O segmento opera 61 lojas: 52 supermercados Delicia, quatro deles no formato Delicia Meals, focado em pratos prontos, e nove lojas Gyomu Super e U-Pallet que vendem principalmente produtos em grandes embalagens para empresas. Em torno delas, opera 40 veículos de supermercado móvel Tokushimaru, 19 bases de supermercado on-line e uma loja sem funcionários com autoatendimento no caixa.

Ônibus, trens e hotéis trouxeram os ganhos

Transporte, que segundo o relatório depende muito de turistas e por isso é sensível ao turismo receptivo e ao clima, elevou a receita operacional em 7,6%, para ¥3.303 milhões, e o lucro de segmento em 39,0%, para ¥258 milhões, com a demanda de visitantes estrangeiros mais forte. A receita de ônibus cresceu nas linhas turísticas para Kamikochi, Hakuba, Togakushi e outros destinos da província de Nagano e nas linhas rodoviárias dentro e fora da província. Os táxis ganharam com a demanda turística em Kamikochi, a firmeza do serviço urbano e um escritório em Karuizawa aberto em outubro de 2025, e a ferrovia transportou mais turistas nacionais e estrangeiros.

Turismo elevou a receita operacional em 5,5%, para ¥3.165 milhões, e o lucro de segmento em 62,3%, para ¥188 milhões, liderado pelo negócio de hotéis e ryokan — seis estabelecimentos, cinco em Matsumoto e um em Suwa —, que captou demanda nacional e estrangeira, sobretudo por hospedagem. Os outros dois negócios do segmento encolheram: as áreas de serviço faturaram menos porque o mau tempo coincidiu com dias de grande movimento, e o negócio de viagens recuou porque seus principais pacotes turísticos não cresceram, apesar da demanda firme de empresas e de viagens escolares. Juntos, transporte e turismo acrescentaram cerca de ¥145 milhões de lucro de segmento, quase exatamente os ¥143 milhões que distribuição perdeu.

Os dois segmentos pequenos seguiram direções opostas. A receita imobiliária caiu 6,2%, para ¥340 milhões, e o lucro de segmento 5,1%, para ¥35 milhões, porque as vendas de imóveis no negócio de administração de loteamentos de casas de campo ficaram abaixo do ano anterior. Outros serviços, centrados em seguros de danos, elevaram a receita em 5,8%, para ¥165 milhões, e o lucro em 9,0%, para ¥11 milhões, absorvendo despesas maiores com pessoal e outros custos. As receitas dos segmentos incluem ¥74 milhões de vendas entre segmentos, por isso somam ¥26.500 milhões.

Abaixo da linha operacional: mais juros e uma carga tributária maior

Os itens não operacionais ampliaram a queda. A despesa de juros subiu 31,5%, para ¥125 milhões, ante ¥95 milhões, enquanto as receitas não operacionais caíram de ¥50 milhões para ¥37 milhões; assim, o custo não operacional líquido passou de cerca de ¥61 milhões para ¥101 milhões, e o lucro ordinário caiu mais que o operacional, 14,7%. Os itens extraordinários foram pequenos: ¥14 milhões de receitas de subvenções foram em grande parte compensados por uma perda de ¥13 milhões com a redução do custo de ativos imobilizados, e os custos de demolição e remoção foram de ¥28 milhões, ante ¥29 milhões. O lucro antes de impostos caiu 15,3%, para ¥522 milhões.

A queda mais acentuada veio na linha de impostos. O total de impostos sobre o lucro subiu 13,8%, para ¥252 milhões, apesar do lucro antes de impostos menor, com impostos correntes de ¥230 milhões, ante ¥102 milhões, o que elevou a carga tributária de cerca de 35,9% para 48,2% do lucro antes de impostos. O relatório não explica o aumento. O lucro líquido, integralmente atribuível aos controladores, caiu 31,6%, para ¥270 milhões, e o resultado abrangente caiu 26,5%, para ¥288 milhões.

Um balanço menor, menos empréstimos e três novas subsidiárias

Os ativos totais caíram 3,4%, para ¥58.127 milhões, ante ¥60.182 milhões em 31 de março de 2026. Caixa e depósitos diminuíram ¥1.470 milhões, para ¥3.847 milhões, e o imobilizado ¥508 milhões, enquanto as ações de empresas coligadas subiram ¥248 milhões, para ¥638 milhões. No passivo, os empréstimos de longo prazo caíram ¥1.426 milhões, para ¥16.834 milhões, e a parcela circulante dos empréstimos de longo prazo ¥177 milhões, para ¥5.705 milhões; o imposto de renda a pagar diminuiu ¥556 milhões e a provisão para bônus aumentou ¥333 milhões. O patrimônio líquido recuou 0,7%, para ¥15.513 milhões, pois os ¥270 milhões de lucro líquido ficaram abaixo dos ¥402 milhões de dividendos, mas, como os ativos totais caíram mais rápido, o índice de patrimônio líquido subiu de 26,0% para 26,7%.

O trimestre também mudou a estrutura do grupo. A empresa tornou a MAG·MAG Co., Ltd., de Matsumoto (Nagano), subsidiária integral em abril de 2026 e a Harvest Co., Ltd., do distrito de Kitaazumi (Nagano), em maio de 2026, e em 15 de junho de 2026 constituiu a ALPICO Asset Design Co., Ltd., na qual começou a concentrar funções de administração e incorporação imobiliária e parte dos serviços de alimentação e venda de produtos antes espalhados pelas empresas do grupo. Ainda assim, o relatório não registra mudança relevante no perímetro de consolidação no trimestre nem informa a contribuição das novas subsidiárias.

Projeção inalterada, com o trimestre de verão encarregado de sustentar o semestre

A projeção divulgada em 13 de maio de 2026 foi mantida porque os resultados seguem, em linhas gerais, o planejado, diz a empresa. Para o primeiro semestre, ela espera receita operacional de ¥56.500 milhões (+4,4%), lucro operacional de ¥2.700 milhões (−2,1%), lucro ordinário de ¥2.300 milhões (−10,6%) e lucro líquido de ¥1.400 milhões (−13,7%). Para o exercício completo EF3/2027, espera receita operacional de ¥110.000 milhões (+2,4%), lucro operacional de ¥3.700 milhões (−5,5%), lucro ordinário de ¥3.000 milhões (−15,7%) e lucro líquido atribuível aos controladores de ¥1.600 milhões (−20,0%), ou ¥22,35 por ação. O primeiro trimestre entregou 24,0% da receita anual projetada, mas apenas 17,7% do lucro operacional projetado, e a projeção semestral implica lucro operacional de cerca de ¥2.050 milhões só no trimestre de julho a setembro, ante ¥653 milhões em abril-junho. O relatório não detalha a projeção por trimestre.

A empresa espera que continuem os aumentos salariais, os preços de energia pressionados pelo iene fraco e pela situação no Oriente Médio e os custos de compra elevados, e afirma que buscará revisões de preços adequadas, apoiadas em valor agregado, junto com cortes de custos e ganhos de produtividade em todo o grupo, para garantir o lucro operacional. A previsão de dividendo segue em ¥5,00 por ação ordinária no ano, pagos no fim do exercício, o mesmo valor do EF3/2026 e cerca de 22% do lucro por ação projetado. A empresa tem ainda ações de classe B não listadas, para as quais prevê dividendo de ¥20,00, calculado à taxa anual de 2,0% sobre o valor integralizado.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.