Nippon Paper: lucro operacional do 1T cai pela metade, para ¥2.909 milhões, e grupo passa a prejuízo; projeção do FY3/27 é retirada

A Nippon Paper Industries Co., Ltd. (TSE: 3863), uma das duas maiores fabricantes de papel e celulose do Japão, divulgou os resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027 — os três meses de 1º de abril a 30 de junho de 2026 — sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). A receita líquida subiu 7,5% para ¥314.466 milhões, mas o lucro operacional caiu 47,0% para ¥2.909 milhões, o lucro ordinário recuou 54,8% para ¥2.509 milhões, e o grupo passou a registrar prejuízo líquido atribuível aos acionistas da controladora de ¥233 milhões, ante lucro de ¥1.905 milhões um ano antes. O prejuízo por ação foi de ¥2,02, contra lucro de ¥16,50 no trimestre do ano anterior.

Projeção anual retirada

A informação mais relevante não foi o trimestre em si, mas as perspectivas. A Nippon Paper revisou a projeção consolidada anteriormente anunciada para o exercício até março de 2027 e a classificou como «indeterminada», afirmando que não é possível fazer uma estimativa razoável neste momento e que divulgará números assim que isso se torne viável. Retirar a projeção anual com apenas um trimestre decorrido remove a referência que os investidores costumam usar para avaliar um início de ano fraco e deixa o ritmo de recuperação dos negócios no exterior como a grande incógnita.

Um ponto positivo abaixo da linha do lucro: o resultado abrangente virou positivo, em ¥10.274 milhões, ante ¥12.450 milhões negativos um ano antes, em grande parte por uma reversão nos outros resultados abrangentes ligada a câmbio e a valorações, e não por melhora operacional.

Consolidação e câmbio impulsionaram a receita; o exterior pesou no lucro

O crescimento da receita teve duas origens. Duas empresas passaram a integrar o perímetro de consolidação — Dia Trading Co., Ltd. e Nippon Paper Chemicals Europe — e a conversão das subsidiárias no exterior com um iene mais fraco somou ainda mais às vendas reportadas.

A rentabilidade se dividiu nitidamente por geografia. No Japão, os custos mais altos de combustível e matérias-primas decorrentes do iene fraco, somados à inflação salarial persistente, foram mais do que compensados por reduções de custos e pelas revisões de preços de produtos implementadas no ano passado, de modo que o lucro operacional doméstico até cresceu. Toda a deterioração veio do exterior: o lucro caiu na Opal, na Austrália, pela lenta recuperação econômica do país, e na Nippon Dynawave Packaging, na América do Norte, pela intensificação da concorrência e pelo enfraquecimento dos mercados de produto.

Detalhamento por segmento

Papel e cartão, o maior segmento, elevou a receita líquida em 10,9%, para ¥153.312 milhões, e reduziu o prejuízo operacional para ¥144 milhões, ante ¥920 milhões um ano antes. As vendas de papel de impressão superaram as do ano anterior graças às revisões de preços do exercício passado, apesar da queda da demanda, enquanto as vendas de cartão subiram por conta das subsidiárias recém-consolidadas.

Produtos de uso diário aumentou a receita líquida em 8,5%, para ¥126.637 milhões, mas o lucro operacional desabou 90,7%, para ¥279 milhões. As vendas de papel doméstico cresceram com volumes sólidos e as revisões de preços do ano passado; as vendas de embalagens cartonadas para líquidos caíram com a inflação generalizada dos preços dos alimentos reduzindo a demanda; e as vendas de celulose solúvel (DP) recuaram com volumes menores após os problemas de equipamento do ano passado. As vendas no exterior subiram porque a paralisação de cerca de um mês por conflito trabalhista na fábrica de Maryvale da Opal, ocorrida um ano antes, não se repetiu, e também pela conversão com um iene mais fraco.

Energia viu a receita líquida cair 19,9%, para ¥8.482 milhões, e o lucro operacional despencar 97,8%, para ¥13 milhões, por um número maior de dias de parada para manutenção. Madeira, materiais de construção e engenharia civil registrou receita líquida 6,2% menor, de ¥18.382 milhões, e lucro operacional 32,9% menor, de ¥2.019 milhões: a demanda por combustível de biomassa cresceu, mas a queda dos lançamentos residenciais e o calendário de embarques de produto de plantações no exterior pesaram sobre o segmento.

Balanço, dividendo e ações

O ativo total era de ¥1.759.255 milhões ao fim de junho, ante ¥1.738.479 milhões no encerramento do exercício anterior. O patrimônio líquido subiu para ¥547.597 milhões, de ¥540.507 milhões, e o patrimônio dos acionistas para ¥515.256 milhões, de ¥508.467 milhões, elevando marginalmente o índice de capital próprio para 29,3%, ante 29,2%.

A projeção de dividendo permaneceu inalterada. A Nippon Paper ainda espera um pagamento anual de ¥15,00 por ação no FY3/27 (¥5,00 intermediário mais ¥10,00 de fim de exercício), em linha com os ¥15,00 efetivamente pagos no FY3/26. As ações emitidas somavam 116.254.892, sem alteração, com 947.450 ações em tesouraria e média ponderada de 115.307.880; as ações detidas pelo Board Benefit Trust (BBT) da companhia são tratadas como ações em tesouraria.

Visão 2035 e Plano de Gestão de Médio Prazo 2030

Nesse contexto, o grupo traçou um quadro de prazo mais longo. Define sua «Visão 2035» como tornar-se «um grupo empresarial que extrai o poder dos recursos florestais e busca ao mesmo tempo maior valor corporativo e uma sociedade sustentável», e formulou o Plano de Gestão de Médio Prazo 2030, que abrange os cinco exercícios de 2026 a 2030. O plano aponta a eficiência de capital como seu tema mais importante, apoiado em três estratégias básicas: otimizar o balanço, executar a reforma estrutural e melhorar a rentabilidade.

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