Três quedas distintas, e apenas uma é operacional
A Kobe Steel, Ltd. (TSE: 5406) publicou em 5 de agosto de 2026 os resultados consolidados dos três meses encerrados em 30 de junho de 2026, sob normas contábeis japonesas. As vendas líquidas subiram 1,6%, para ¥578.349 milhões, enquanto o lucro operacional caiu 34,8%, para ¥20.412 milhões, o ordinário 21,2%, para ¥22.663 milhões, e o líquido 68,4%, para ¥12.199 milhões, com lucro por ação de ¥30,87 ante ¥98,03. Cada uma dessas três quedas tem explicação diferente, e lê-las como um único número subestima o quanto do recuo não é operacional.
A linha líquida é o caso extremo. O trimestre do ano anterior trazia ¥20.613 milhões de receitas extraordinárias — ganho de ¥6.196 milhões na venda de ativos fixos e de ¥14.417 milhões na venda de títulos — contra perdas extraordinárias de ¥3.876 milhões. Neste ano a receita equivalente foi de ¥2.706 milhões. O lucro antes de impostos foi de ¥25.369 milhões ante ¥45.496 milhões e, além disso, a alíquota efetiva saltou para 48,2%, ante 14,7%, com lucro atribuível a participações não controladoras de ¥932 milhões ante ¥156 milhões.
O quadro por segmento está genuinamente dividido
Os resultados por segmento da Kobe Steel reconciliam com o lucro ordinário, e não com o operacional, e as receitas abaixo incluem vendas intersegmento. O segmento central de Aço e alumínio é onde está a fraqueza operacional: receita 3,0% menor, em ¥250.192 milhões, e prejuízo de segmento de ¥2.337 milhões, ante lucro de ¥5.488 milhões.
Quatro segmentos foram na direção oposta. Materiais avançados cresceu 21,8% em receita, para ¥92.551 milhões, e levou o lucro a ¥8.105 milhões, partindo de quase nada (¥73 milhões) — comparação distorcida demais pela base para ser expressa em percentual. Engenharia cresceu 22,9% em receita, para ¥39.751 milhões, e 416,5% em lucro, para ¥6.059 milhões, e Soldagem cresceu 16,1% em receita, para ¥26.292 milhões, e 154,0% em lucro, para ¥2.334 milhões. Máquinas de construção cresceu 4,8% em receita, para ¥87.518 milhões, mas viu o lucro cair 24,2%, para ¥916 milhões.
Contra esses, Máquinas caiu 9,7% em receita, para ¥59.772 milhões, e 40,3% em lucro, para ¥6.276 milhões, e Energia elétrica foi a que mais caiu: receita 24,0% menor, em ¥34.867 milhões, e lucro 80,5% menor, em ¥1.675 milhões, ante ¥8.574 milhões.
Projeções revisadas para cima no topo e para baixo no meio
Os ativos totais caíram 1,2% desde o fechamento de março, para ¥2.830.153 milhões, e o patrimônio líquido 0,4%, para ¥1.325.109 milhões, com o índice de capital próprio subindo a 44,4%, ante 44,0%.
As projeções foram revisadas junto com estes resultados. Para o ano completo, a companhia projeta agora vendas líquidas de ¥2.690.000 milhões (+10,4%), lucro operacional de ¥150.000 milhões (+15,5%), lucro ordinário de ¥120.000 milhões (−1,1%) e lucro líquido de ¥100.000 milhões (+6,7%), com lucro por ação de ¥252,09. Para o primeiro semestre, projeta vendas líquidas de ¥1.300.000 milhões (+10,0%), lucro operacional de ¥65.000 milhões (+3,9%), lucro ordinário de ¥50.000 milhões (−13,3%) e lucro líquido de ¥35.000 milhões (−44,3%), com lucro por ação de ¥88,49 — a linha líquida semestral ainda carregando o ganho do ano anterior em sua comparação. O trimestre entregou 13,6% da meta anual de lucro operacional. O dividendo anual é mantido em ¥80,00, dividido em ¥40,00 de antecipação e ¥40,00 no fechamento.
| Indicador | 1T EF3/2027 | 1T EF3/2026 | Variação |
|---|---|---|---|
| Vendas líquidas (milhões de ¥) | 578.349 | 569.056 | +1,6% |
| Lucro operacional (milhões de ¥) | 20.412 | 31.305 | −34,8% |
| Margem operacional | 3,5% | 5,5% | −2,0 p.p. |
| Lucro ordinário (milhões de ¥) | 22.663 | 28.759 | −21,2% |
| Lucro líquido (milhões de ¥) | 12.199 | 38.637 | −68,4% |
| LPA (¥) | 30,87 | 98,03 | −68,5% |
| Aço e alumínio — receita (milhões de ¥) | 250.192 | 257.821 | −3,0% |
| Aço e alumínio — lucro do segmento (milhões de ¥) | −2.337 | 5.488 | de lucro a prejuízo |
| Materiais avançados — receita (milhões de ¥) | 92.551 | 75.966 | +21,8% |
| Materiais avançados — lucro do segmento (milhões de ¥) | 8.105 | 73 | n.s. |
| Soldagem — receita (milhões de ¥) | 26.292 | 22.651 | +16,1% |
| Soldagem — lucro do segmento (milhões de ¥) | 2.334 | 919 | +154,0% |
| Máquinas — receita (milhões de ¥) | 59.772 | 66.199 | −9,7% |
| Máquinas — lucro do segmento (milhões de ¥) | 6.276 | 10.509 | −40,3% |
| Engenharia — receita (milhões de ¥) | 39.751 | 32.357 | +22,9% |
| Engenharia — lucro do segmento (milhões de ¥) | 6.059 | 1.173 | +416,5% |
| Máquinas de construção — receita (milhões de ¥) | 87.518 | 83.548 | +4,8% |
| Máquinas de construção — lucro do segmento (milhões de ¥) | 916 | 1.208 | −24,2% |
| Energia elétrica — receita (milhões de ¥) | 34.867 | 45.861 | −24,0% |
| Energia elétrica — lucro do segmento (milhões de ¥) | 1.675 | 8.574 | −80,5% |
| Ativos totais (milhões de ¥) | 2.830.153 | 2.865.184 | −1,2% |
| Patrimônio líquido (milhões de ¥) | 1.325.109 | 1.330.453 | −0,4% |
| Índice de patrimônio líquido | 44,4% | 44,0% | +0,4 p.p. |
| Projeção EF3/2027 — receita (milhões de ¥) | 2.690.000 | — | +10,4% |
| Projeção EF3/2027 — lucro operacional (milhões de ¥) | 150.000 | — | +15,5% |
| Projeção EF3/2027 — lucro ordinário (milhões de ¥) | 120.000 | — | −1,1% |
| Projeção EF3/2027 — lucro líquido (milhões de ¥) | 100.000 | — | +6,7% |
| Projeção EF3/2027 — LPA (¥) | 252,09 | — | n.s. |
| Dividendo anual por ação (¥) | 80,00 | 80,00 | inalterado |
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