HASEKO eleva em 46% o lucro operacional do 1T com margens de obra mais altas, e os pedidos da controladora quase dobram

Receita sobe 9,2%, lucro operacional 46,0%

A HASEKO Corporation (TSE: 1808), construtora cujo negócio principal é a construção de condomínios residenciais, publicou em 6 de agosto de 2026 seus resultados consolidados do primeiro trimestre do EF3/2027 — de 1º de abril a 30 de junho de 2026 — pelas normas contábeis japonesas. A receita subiu 9,2%, para ¥312.148 milhões, o lucro operacional 46,0%, para ¥29.857 milhões, o lucro ordinário 58,9%, para ¥30.455 milhões e o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores 68,5%, para ¥21.287 milhões. O lucro por ação foi de ¥80,39, ante ¥46,34, alta de 73,5% — acima do lucro líquido, porque o número médio de ações em circulação caiu para 264.800.425, de 272.641.364.

O relatório aponta uma única causa para o salto: uma margem bruta maior nas obras concluídas. A receita de obras concluídas ficou praticamente estável, em ¥153.362 milhões, ante ¥153.762 milhões, mas o custo caiu para ¥126.187 milhões, de ¥133.501 milhões, de modo que o lucro bruto de obras concluídas subiu 34,1%, para ¥27.175 milhões, e a margem passou para 17,7%, ante 13,2%. As vendas imobiliárias acrescentaram volume mais do que margem: cresceram 23,7%, para ¥127.166 milhões, enquanto seu lucro bruto avançou 16,9%, para ¥17.467 milhões. O lucro bruto total subiu 24,3%, para ¥51.788 milhões, elevando a margem bruta do grupo para 16,6%, ante 14,6%. Como as despesas de vendas, gerais e administrativas cresceram apenas 3,4%, para ¥21.931 milhões, quase todo o ganho de ¥10.129 milhões no lucro bruto chegou à linha operacional, e a margem operacional subiu para 9,6%, ante 7,2%.

Abaixo da linha operacional, uma virada na equivalência patrimonial

O lucro ordinário cresceu mais que o operacional, e a demonstração de resultados mostra por quê, embora o comentário da administração não trate do assunto. O resultado de equivalência patrimonial foi de ¥1.120 milhões, ante um prejuízo de ¥563 milhões um ano antes, elevando as receitas não operacionais para ¥2.195 milhões, de ¥616 milhões, enquanto as despesas de juros subiram para ¥1.453 milhões, de ¥1.116 milhões. Os itens extraordinários foram pequenos: ¥82 milhões de perdas, incluindo uma perda por redução ao valor recuperável de ¥77 milhões. O lucro antes dos impostos cresceu 59,2%, para ¥30.374 milhões, e os impostos 40,8%, para ¥9.071 milhões — uma alíquota efetiva de 29,9%, ante 33,8% —, o que explica por que o lucro líquido avançou mais que o ordinário. O resultado abrangente foi de ¥20.212 milhões, alta de 147,5%, mas ficou abaixo do lucro líquido, porque os outros resultados abrangentes foram negativos em ¥1.091 milhões — sobretudo uma queda de ¥3.014 milhões na diferença de avaliação de títulos, compensada em parte por ¥2.014 milhões positivos de ajustes de conversão cambial.

Construção e atividades relacionadas sustentou o trimestre

Construção e atividades relacionadas, de longe o maior segmento, elevou a receita em 3,7%, para ¥235.010 milhões, e o lucro do segmento em 50,6%, para ¥23.159 milhões. A empresa associa a margem maior ao reconhecimento, por parte das incorporadoras, de sua capacidade de coletar informações sobre terrenos, de seu planejamento de produtos, da qualidade de execução, do cumprimento de prazos e de seu sistema de produção eficiente. A receita de Imobiliário e atividades relacionadas subiu 18,6%, para ¥59.846 milhões, e o lucro 12,2%, para ¥6.904 milhões, com mais entregas de condomínios novos à venda. Gestão e operação recuou, com receita 0,4% menor, de ¥37.523 milhões, e lucro 3,9% menor, de ¥1.742 milhões, porque diminuíram os projetos de condomínios desenvolvidos e vendidos com o objetivo de conquistar contratos de administração de locação. Exterior, que opera um empreendimento comercial e desenvolve um novo projeto de casas unifamiliares em Oahu, no Havaí, registrou receita de ¥1.167 milhões, ante ¥1.370 milhões, e prejuízo do segmento de ¥413 milhões, ante ¥143 milhões. Os números por segmento incluem ¥21.398 milhões de vendas entre segmentos, dos quais ¥18.581 milhões em Construção e atividades relacionadas.

Os pedidos da controladora quase dobraram

Os dados de pedidos são individuais. Os pedidos recebidos pela controladora subiram 93,8%, para ¥248.776 milhões, dos quais obras somaram ¥243.593 milhões, alta de 97,5%. Os pedidos de condomínios à venda cresceram 66,9%, para ¥199.694 milhões, e os de condomínios para locação e moradias corporativas saltaram para ¥41.294 milhões, de ¥313 milhões. A controladora fechou 19 novos contratos de construção de condomínios — 13 na região metropolitana de Tóquio, seis deles grandes projetos de 200 unidades ou mais, e seis nas regiões de Kinki e Tokai, quatro deles de 200 unidades ou mais — e concluiu 13 obras, entre elas dois condomínios para locação e edifícios semelhantes. Os pedidos já atingem 75,4% da projeção da controladora para o primeiro semestre, de ¥330.000 milhões, o que a empresa considera, em linhas gerais, dentro do planejado; essa projeção e a de pedidos para o ano inteiro, de ¥730.000 milhões, não foram alteradas.

O caixa caiu com os depósitos recebidos, e o índice de patrimônio subiu

O ativo total recuou 4,6%, para ¥1.353.050 milhões, de ¥1.417.724 milhões em 31 de março de 2026, principalmente porque caixa e depósitos caíram para ¥230.293 milhões, de ¥279.968 milhões, com a redução dos depósitos recebidos para ¥46.196 milhões, de ¥68.413 milhões. Os custos de projetos imobiliários em andamento subiram para ¥317.744 milhões, de ¥296.445 milhões, enquanto os imóveis para venda caíram para ¥243.497 milhões, de ¥254.820 milhões. O passivo diminuiu ¥71.867 milhões, para ¥782.407 milhões, e o patrimônio líquido subiu 1,3%, para ¥570.643 milhões, de modo que o índice de patrimônio melhorou para 42,1%, ante 39,7%. Empréstimos e debêntures somavam ¥418.544 milhões, ante ¥425.000 milhões. Não é elaborada demonstração dos fluxos de caixa para o trimestre; a depreciação foi de ¥2.178 milhões, ante ¥1.907 milhões. Uma empresa, a Haseko Home Holdings, passou a ser consolidada no trimestre.

Projeção mantida — e uma revisão apenas da controladora que não a afeta

A projeção consolidada não foi revisada. Para o semestre encerrado em 30 de setembro de 2026, a HASEKO espera receita de ¥630.000 milhões (+5,8%), lucro operacional de ¥49.000 milhões (+18,5%), lucro ordinário de ¥47.000 milhões (+19,5%) e lucro líquido de ¥30.000 milhões (+23,9%). Para o exercício completo encerrado em 31 de março de 2027, espera receita de ¥1.380.000 milhões (+8,4%), lucro operacional de ¥110.000 milhões (+11,4%), lucro ordinário de ¥105.000 milhões (+11,6%) e lucro líquido de ¥66.000 milhões (+20,4%), ou ¥249,19 por ação. Só o primeiro trimestre entregou 60,9% do lucro operacional projetado para o semestre e 71,0% do lucro líquido projetado, o que deixa um segundo trimestre implícito de cerca de ¥19.143 milhões de lucro operacional, ante os ¥29.857 milhões recém-contabilizados; o relatório não comenta esse perfil.

O que mudou foi a projeção da controladora. A HASEKO previa um ganho extraordinário decorrente de uma reorganização interna do grupo; após nova análise, deixou de esperar reconhecê-lo e cortou em ¥7.000 milhões sua projeção de lucro líquido individual, para ¥46.500 milhões no semestre (−13,1%) e ¥69.000 milhões no exercício (−9,2%). Por se tratar de uma operação entre empresas consolidadas, a companhia afirma que a projeção consolidada não é afetada. A projeção de dividendos também foi mantida, em ¥100,00 no ano — ¥50,00 intermediários e ¥50,00 no fim do exercício —, ante ¥95,00 no EF3/2026. Após o trimestre, o conselho decidiu em 6 de agosto de 2026 alienar, em 21 de agosto de 2026, 4.151.500 ações em tesouraria a ¥2.659,5 cada, ¥11.040.914.250 no total, aos fundos fiduciários de seus planos de remuneração em ações para administradores e funcionários — o equivalente a 1,42% das ações emitidas.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.