Ajinomoto dispara 27% o lucro do negócio trimestral para ¥60,1 bilhões e eleva projeção anual com materiais para chips de IA

A Ajinomoto Co., Inc. (TSE: 2802), grupo sediado em Tóquio por trás do tempero AJI-NO-MOTO, dos gyozas congelados e de um portfólio de negócios baseados na ciência dos aminoácidos, divulgou resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027 sob as normas IFRS. A receita dos três meses até 30 de junho subiu 13,2% para ¥412.105 milhões, o lucro do negócio (business profit) — a principal medida de resultado do grupo — avançou 27,3% para ¥60.116 milhões, o lucro antes de impostos cresceu 14,4% para ¥54.994 milhões e o lucro atribuível aos acionistas da controladora aumentou 13,1% para ¥36.452 milhões. O LPA básico foi de ¥38,11, ante ¥32,62 um ano antes. Junto com os resultados, a companhia comandada pelo presidente e diretor-presidente Shigeo Nakamura elevou a projeção anual publicada em 7 de maio.

Materiais eletrônicos para servidores de IA sustentam o trimestre

O fator decisivo está fora do corredor de alimentos. Saúde e Outros — o segmento que abriga o Ajinomoto Build-up Film (ABF), a camada isolante usada nos substratos de encapsulamento de processadores de alto desempenho — elevou a receita trimestral em 22,8% para ¥97,0 bilhões, um acréscimo de ¥18,0 bilhões, enquanto o lucro do negócio saltou 63,3% para ¥25,1 bilhões, ¥9,7 bilhões a mais. Esse único segmento contribuiu, portanto, com cerca de três quartos do ganho de ¥12,8 bilhões no lucro do negócio do grupo, embora responda por menos de um quarto da receita. A margem do segmento chegou a cerca de 25,9%, várias vezes a média do grupo, e a administração apontou a forte demanda por materiais eletrônicos para substratos de alto desempenho usados em aceleradores de IA, servidores e equipamentos de rede. Foi essa mesma demanda que permitiu elevar os números anuais: a Ajinomoto afirmou explicitamente que toda a revisão de receita e de lucro do negócio veio de Saúde e Outros, mantendo intactas as projeções de Temperos e Alimentos e de Congelados fixadas em maio.

Temperos resistem; margem de congelados encolhe

O negócio alimentício central manteve-se sólido sem ser espetacular. Temperos e Alimentos, de longe a maior unidade, elevou a receita em 11,9% para ¥238,7 bilhões e o lucro do negócio em 13,0% para ¥41,0 bilhões, uma margem de segmento de cerca de 17,2%. Congelados foi o ponto fraco: a receita subiu 5,6% para ¥72,5 bilhões, mas o lucro do negócio caiu 23,2% para ¥2,1 bilhões, ante ¥2,7 bilhões, comprimindo a margem do segmento para cerca de 2,9%, de 3,9%, e evidenciando o quanto os retornos dessa categoria são estreitos em relação ao restante do grupo. O segmento residual Outros ampliou a receita em 29,8% para ¥3,7 bilhões, enquanto seu lucro do negócio recuou 14,0% para ¥1,6 bilhão, e os custos corporativos e comuns aumentaram 7,2%, para uma despesa de ¥9,9 bilhões. Os números por segmento são divulgados em unidades de ¥100 milhões, de modo que os componentes não somam exatamente o total consolidado.

O que a Ajinomoto entende por "lucro do negócio"

Quem compara a Ajinomoto com outras companhias que reportam em IFRS deve observar que o "lucro do negócio" (事業利益) é um subtotal definido pela administração, não uma linha exigida pelas IFRS. A Ajinomoto o calcula como a receita menos o custo das vendas, as despesas comerciais, as despesas de pesquisa e desenvolvimento e as despesas gerais e administrativas, somada a sua participação no resultado de coligadas e empreendimentos controlados em conjunto. É decisivo que ele exclua outras receitas e outras despesas operacionais — impairments, ganhos e perdas em alienações, encargos de reestruturação e itens semelhantes —, o que explica exatamente por que se move de forma diferente das linhas estatutárias abaixo dele. Essa divergência aparece neste trimestre: o lucro do negócio subiu 27,3%, mas o lucro antes de impostos avançou apenas 14,4% e o lucro líquido atribuível aos acionistas 13,1%, de modo que os itens situados abaixo dessa linha consumiram cerca de metade da melhora operacional. Na medida preferida pelo grupo, a margem do lucro do negócio ampliou-se para cerca de 14,6%, ante 13,0%.

Balanço se expande com forte entrada de financiamento

O ativo total cresceu para ¥1.940.438 milhões em 30 de junho, ante ¥1.812.346 milhões três meses antes, um aumento de ¥128,1 bilhões. O patrimônio líquido total ficou praticamente estável, em ¥848.397 milhões contra ¥844.275 milhões, e o patrimônio atribuível aos acionistas da controladora subiu ligeiramente para ¥774.552 milhões, de ¥770.819 milhões — de modo que o índice de capital próprio caiu para 39,9%, de 42,5%, à medida que a base de ativos cresceu mais rápido que a base de capital. O motivo aparece na demonstração de fluxo de caixa: as atividades de financiamento geraram entrada líquida de ¥93.639 milhões, quase o triplo dos ¥34.010 milhões do trimestre do ano anterior. O fluxo de caixa operacional, em contrapartida, recuou para ¥18.409 milhões, de ¥30.419 milhões, e as saídas de investimento diminuíram para ¥22.542 milhões, de ¥28.983 milhões. O caixa e equivalentes encerraram o trimestre em ¥196.979 milhões, essencialmente estáveis ante ¥197.921 milhões um ano antes. O resultado abrangente total quase dobrou, com alta de 97,5% para ¥48.702 milhões, de ¥24.664 milhões, refletindo movimentos cambiais e de avaliação abaixo da linha do lucro. Não houve mudanças significativas no perímetro de consolidação no trimestre nem eventos subsequentes relevantes.

Projeção elevada, com o risco do Oriente Médio já incorporado

A Ajinomoto revisou para cima a projeção do exercício 3/2027 nas três principais linhas. Agora projeta receita de ¥1,732 trilhão (+9,4% na comparação anual), ¥9,0 bilhões acima do plano de 7 de maio; lucro do negócio de ¥202,0 bilhões (+11,5%), ¥5,0 bilhões a mais; e lucro atribuível aos acionistas da controladora de ¥123,5 bilhões, ¥3,5 bilhões a mais — ainda que essa linha continue implicando uma queda de 8,3% na comparação anual, lembrete de que o exercício anterior trazia itens abaixo da linha do lucro do negócio que não se repetirão. O LPA básico projetado é de ¥129,84, e a projeção assume uma taxa de câmbio anual de ¥150 por dólar americano. A companhia afirmou que a revisão reflete um reexame das condições econômicas e de vendas e dos custos de matérias-primas, incluindo o impacto do agravamento das tensões no Oriente Médio, que antes não havia sido incorporado. O avanço do primeiro trimestre frente às metas revisadas é confortável: 23,8% da receita projetada, 29,8% do lucro do negócio e 29,5% do lucro líquido. Por segmento, Temperos e Alimentos entregou ¥238,7 bilhões de uma meta anual de receita de ¥998,6 bilhões (23,9%) e ¥41,0 bilhões de ¥145,9 bilhões de lucro do negócio (28,1%); Congelados, ¥72,5 bilhões de ¥310,6 bilhões (23,4%) e ¥2,1 bilhões de ¥12,1 bilhões (17,7%); Saúde e Outros, ¥97,0 bilhões de ¥406,8 bilhões (23,8%) e ¥25,1 bilhões de ¥85,0 bilhões (29,6%); e Outros, ¥3,7 bilhões de ¥15,8 bilhões (23,6%) e ¥1,6 bilhão de ¥5,1 bilhões (32,4%), diante de uma dotação anual de custos corporativos de ¥46,2 bilhões. A projeção de dividendos permanece inalterada em relação ao anúncio anterior; no exercício 3/2026 foram pagos ¥48,00 por ação no ano, divididos igualmente entre ¥24,00 de dividendo intermediário e ¥24,00 de dividendo final.

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