ETS Group: lucro operacional de nove meses dispara 71% para ¥949 milhões; guidance anual e dividendo elevados

A ETS Group Co., Ltd. (TSE: 253A), holding sediada em Tóquio cujas subsidiárias constroem linhas aéreas de transmissão de energia, subestações de altíssima tensão e instalações elétricas — e que também opera um braço de administração de condomínios e locações —, divulgou resultados consolidados dos primeiros nove meses do exercício encerrado em setembro de 2026 sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). O período vai de 1º de outubro de 2025 a 30 de junho de 2026. A receita líquida subiu 9,3% para ¥8.738 milhões, o lucro operacional disparou 71,0% para ¥949 milhões, o lucro ordinário avançou 61,6% para ¥876 milhões e o lucro atribuível aos proprietários da controladora cresceu 57,9% para ¥519 milhões. O lucro básico por ação foi de ¥81,54, ante ¥51,64. O resultado abrangente subiu 58,6% para ¥526 milhões.

Margens se recuperam à medida que a carteira é executada

O lucro bruto cresceu muito mais rápido que as vendas, avançando 33,0% para ¥1.741 milhões, e a margem operacional ampliou-se para 10,9%, ante 6,9% um ano antes. A administração atribuiu a melhora principalmente à maior rentabilidade das obras do negócio de energia elétrica dentro do segmento de instalações elétricas. Já os pedidos consolidados recebidos caíram 78,7% para ¥3.012 milhões, ante ¥14.154 milhões, pois o grupo conteve deliberadamente novas encomendas para priorizar a execução da carteira excepcionalmente elevada contratada no ano anterior. O lucro ordinário cresceu menos que o operacional porque as despesas não operacionais praticamente triplicaram, para ¥90 milhões, ante ¥29 milhões, incluindo ¥37 milhões de despesas com juros e ¥20 milhões referentes a um levantamento de escavação de bens culturais enterrados.

Instalações elétricas puxam o lucro; venda de energia segue no vermelho

O segmento de Instalações Elétricas elevou as vendas externas em 8,6%, para ¥7.341 milhões, e quase dobrou o lucro do segmento, com alta de 96,3% para ¥805 milhões, ante ¥410 milhões. O segmento Imobiliário aumentou as vendas externas em 12,7%, para ¥1.379 milhões (¥1.385 milhões incluindo receitas intersegmento, alta de 13,0%), e elevou o lucro do segmento em 14,3%, para ¥129 milhões, ajudado pelo desempenho firme da administração predial e pelo negócio de administração imobiliária de Hiroshima recém-adquirido. A categoria "Outros", não reportável — uma operação de geração e venda de energia —, seguiu deficitária, com ¥18 milhões de vendas e prejuízo de segmento de ¥9 milhões, embora esse prejuízo tenha diminuído ante ¥15 milhões. O lucro dos segmentos reportáveis, de ¥934 milhões, reconcilia-se com o lucro operacional consolidado de ¥949 milhões após um ajuste líquido de ¥25 milhões que cobre eliminações intersegmento e receitas não alocadas da holding.

Guidance anual elevado

A ETS Group revisou para cima no mesmo dia suas projeções anuais para o FY9/2026, substituindo o guidance divulgado em 14 de novembro de 2025. Agora espera receita líquida de ¥12.250 milhões (+8,8%), lucro operacional de ¥1.078 milhões (+50,3%), lucro ordinário de ¥988 milhões (+43,1%) e lucro líquido atribuível aos proprietários de ¥564 milhões (+20,9%), com LPA de ¥88,56. O resultado de nove meses já representa cerca de 88% da meta anual revisada de lucro operacional e aproximadamente 92% da meta de lucro líquido, o que implica um trimestre final modesto. O FY9/2026 é o ano final do plano trienal de gestão de médio prazo do grupo.

Dividendo elevado em 35% para ¥23,00

A companhia manteve sua projeção de dividendos inalterada em relação ao anúncio anterior, com pagamento único ao fim do exercício de ¥23,00 por ação, para um total anual de ¥23,00 — alta de 35,3% sobre os ¥17,00 pagos no FY9/2025. Frente a um LPA projetado de ¥88,56, isso implica um índice de distribuição de cerca de 26%. Não há dividendo intermediário.

Balanço mais forte

O ativo total subiu ¥201 milhões em relação ao encerramento de setembro de 2025, para ¥9.471 milhões, enquanto o passivo total caiu ¥216 milhões, para ¥5.608 milhões, e o patrimônio líquido cresceu ¥417 milhões, para ¥3.862 milhões. O índice de capital próprio melhorou para 40,8%, ante 37,2%. Caixa e depósitos subiram ¥1.017 milhões, compensando uma queda de ¥756 milhões em contas a receber comerciais e ativos de contrato; no passivo, um aumento de ¥643 milhões nos empréstimos de longo prazo foi mais que coberto por uma queda de ¥704 milhões nos passivos de contrato e uma redução de ¥400 milhões nos empréstimos de curto prazo. As reservas de lucros somaram ¥455 milhões. A subsidiária ETSOK Co., Ltd. incorporou no trimestre o negócio de administração imobiliária da Ams International por meio de uma cisão societária, reconhecendo provisoriamente ¥258 milhões de ágio.

Uma estreante de capital reduzido na bolsa

A ETS Group tem apenas 6.368.903 ações emitidas e uma única ação em tesouraria, o que a torna uma das menores empreiteiras listadas na cadeia de fornecimento de infraestrutura elétrica do Japão. Seu negócio está atrelado aos investimentos na rede elétrica doméstica e aos gastos de capital do setor privado, que a companhia descreve como firmes apesar da alta persistente dos custos de materiais e mão de obra. As demonstrações financeiras trimestrais não foram auditadas nem revisadas por um contador público certificado, e não foi elaborada demonstração consolidada trimestral dos fluxos de caixa; a depreciação dos nove meses foi de ¥147 milhões e a amortização do ágio, de ¥2 milhões.

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