Lucro operacional do 1T da TV Asahi cai 48% com queda da publicidade spot; Tokyo Dream Park dobra receita de eventos

Receita +1,1%, lucro operacional −48,0%

A TV Asahi Holdings Corp. (TSE: 9409), holding do grupo de radiodifusão TV Asahi, publicou em 7 de agosto de 2026 os resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício que termina em março de 2027 — os três meses de 1º de abril a 30 de junho de 2026 — pelas normas contábeis japonesas. A receita cresceu 1,1%, para ¥81.386 milhões, o lucro operacional caiu 48,0%, para ¥3.792 milhões, o lucro ordinário 32,4%, para ¥6.641 milhões e o lucro atribuível aos acionistas controladores 21,4%, para ¥5.260 milhões, com lucro por ação de ¥52,32 ante ¥66,08. O documento indica a Bolsa de Tóquio como local de listagem, e as demonstrações trimestrais não foram revisadas por auditor.

A distância entre essas duas primeiras linhas é uma questão de custos. O custo das vendas subiu 10,6%, para ¥60.856 milhões, contra um crescimento de receita de apenas 1,1%, de modo que o lucro bruto caiu 19,3%, para ¥20.529 milhões, e a margem bruta encolheu de 31,6% para 25,2%. As despesas com vendas, gerais e administrativas recuaram 7,7%, para ¥16.736 milhões, o que recuperou só parte dessa perda: as duas linhas de custo somaram ¥77.593 milhões, alta de 6,0%, e a margem operacional caiu à metade, de 9,1% para 4,7%. Os números do ano anterior refletem uma reclassificação de ¥875 milhões do custo das vendas para despesas gerais após a fusão, em julho de 2025, de duas subsidiárias consolidadas; segundo o documento, sem efeito sobre o lucro operacional.

Publicidade spot é o principal peso

Mídia e conteúdo, de longe o maior segmento, registrou receita de ¥68.938 milhões, queda de 6,9%, e lucro do segmento de ¥3.028 milhões, queda de 56,9% ante ¥7.025 milhões; suas despesas operacionais caíram apenas 1,7%, para ¥65.910 milhões. A linha fraca foi a receita spot, que recuou 21,7%, para ¥20.168 milhões. O documento atribui a queda principalmente à reação à demanda extraordinária do mesmo trimestre do ano anterior; por setor anunciante, hobbies e artigos esportivos e energia, materiais e máquinas cresceram, enquanto farmacêuticos e suprimentos médicos, bebidas e artigos de consumo, transporte e lazer, e informação e comunicações recuaram.

A receita de horários ficou praticamente estável em ¥19.446 milhões, queda de 0,4%. Os programas regulares, base do negócio, cresceram graças ao que o documento chama de resultados corporativos resilientes, e vendas pontuais como a etapa Rally Japan 2026 do Campeonato Mundial de Rali e uma eliminatória japonesa do NBA Rising Stars Invitational limitaram a queda deixada pelo World Team Trophy de patinação artística e pelas eliminatórias asiáticas da Copa do Mundo da FIFA 2026 do ano anterior. A receita de internet subiu 4,6%, para ¥7.996 milhões, com produção sob encomenda forte, e as vendas de programas 11,4%, para ¥3.603 milhões, com vendas de anime ao exterior, enquanto BS/CS caiu 3,9%, para ¥6.183 milhões, e as vendas pela TV 4,9%, para ¥3.997 milhões.

Tokyo Dream Park dobra o segmento de eventos

A receita de TDP e eventos subiu 103,9%, para ¥12.164 milhões, impulsionada pelos eventos realizados no Tokyo Dream Park, inaugurado em 27 de março de 2026, e por maior receita de edição musical com a turnê de shows do Ketsumeishi, artista do grupo. As despesas operacionais cresceram quase no mesmo ritmo, 99,7%, para ¥11.674 milhões, e o lucro do segmento chegou a ¥489 milhões ante ¥120 milhões, alta de 304,9%. Outros elevou a receita em 19,8%, para ¥2.641 milhões, e o lucro em 88,5%, para ¥305 milhões, com a locação de equipamentos de vídeo para shows e eventos. Em valores absolutos, o novo crescimento nem de longe compensa o lado da radiodifusão: TDP e eventos acrescentou ¥369 milhões de lucro do segmento, enquanto Mídia e conteúdo perdeu ¥3.997 milhões.

Os próprios segmentos são novos. A partir deste trimestre o grupo reporta três segmentos em vez dos quatro anteriores — radiodifusão de TV, internet, vendas pela TV e outros — em linha com um plano de gestão para os exercícios de 2026 a 2029 aprovado pelo conselho em 12 de fevereiro de 2026. Os números por segmento do ano anterior foram refeitos na nova base. As receitas dos segmentos incluem ¥2.357 milhões de vendas entre segmentos, por isso somam ¥83.743 milhões contra receita do grupo de ¥81.386 milhões.

Abaixo do lucro operacional: equivalência patrimonial, um ganho pontual e uma provisão de encerramento

As receitas não operacionais subiram para ¥2.921 milhões, ante ¥2.609 milhões, sobretudo resultado de equivalência patrimonial de ¥1.843 milhões (¥1.683 milhões um ano antes) e dividendos recebidos de ¥844 milhões, contra despesas não operacionais de só ¥73 milhões. Esse colchão explica a queda menor do lucro ordinário, de 32,4%. O trimestre trouxe ainda itens extraordinários ausentes no ano anterior: um ganho de ¥475 milhões por aquisição em etapas, com a New Japan Pro-Wrestling tornando-se subsidiária, e ¥744 milhões de perdas extraordinárias, dos quais ¥565 milhões são provisão para perdas ligada ao encerramento de uma empresa do grupo cujas atividades incluíam serviços baseados em blockchain e ¥178 milhões provisão para devedores duvidosos.

O lucro antes dos impostos caiu assim 35,1%, para ¥6.372 milhões. Os impostos sobre o lucro, porém, recuaram para ¥995 milhões, ante ¥3.046 milhões — cerca de 15,6% do lucro antes dos impostos, contra 31,0% um ano antes. O documento informa que o imposto trimestral é calculado com uma alíquota efetiva anual estimada e não explica a menor carga, mas é ela que faz o lucro líquido cair só 21,4% enquanto o operacional caiu à metade.

Balanço: mais títulos, menos caixa

O ativo total era de ¥588.626 milhões em 30 de junho de 2026, ¥7.517 milhões acima de 31 de março. Caixa e depósitos caíram ¥13.108 milhões e contas a receber ¥9.951 milhões, enquanto títulos de investimento subiram ¥13.814 milhões, títulos de curto prazo ¥13.023 milhões e estoques ¥1.322 milhões. O passivo recuou ¥5.606 milhões, para ¥107.816 milhões, principalmente por menores despesas provisionadas, e o patrimônio líquido subiu ¥13.123 milhões, para ¥480.809 milhões, em grande parte por alta de ¥10.079 milhões nos ganhos não realizados com títulos e de ¥1.750 milhões nas participações de não controladores. O índice de capital próprio subiu de 80,1% para 81,0%. O resultado abrangente foi de ¥15.539 milhões, alta de 43,1%, quase o triplo do lucro líquido, porque os outros resultados abrangentes somaram ¥10.162 milhões. Não foi elaborada demonstração trimestral dos fluxos de caixa; a depreciação foi de ¥2.737 milhões, ante ¥2.230 milhões.

Projeção e dividendo sem mudanças

A TV Asahi manteve a projeção anual publicada em 14 de maio de 2026: receita de ¥350.000 milhões (+3,1%), lucro operacional de ¥20.000 milhões (queda de 23,6%), lucro ordinário de ¥28.000 milhões (queda de 23,4%) e lucro atribuível aos controladores de ¥25.000 milhões (queda de 15,7%), ou ¥248,66 por ação. O primeiro trimestre entregou 23,3% da receita projetada, 19,0% do lucro operacional projetado e 21,0% do lucro líquido projetado. A projeção de dividendo também não mudou: ¥50 intermediário e ¥50 no fim do exercício, ¥100 no total, ante ¥70 do EF3/2026, valor que incluía um dividendo extraordinário de ¥10.

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