Receita da Nitori cai 2,3% no 1T com junho frio, mas margem operacional sobe para 16,2%

Receita caiu 2,3%, mas a margem subiu

A Nitori Holdings Co., Ltd. (TSE: 9843), grupo que desenvolve, fabrica e vende móveis e artigos de decoração sob a marca Nitori e opera a rede de home centers Shimachu, divulgou em 7 de agosto de 2026 seus resultados consolidados em IFRS do primeiro trimestre do exercício que termina em 31 de março de 2027 — os três meses de 1º de abril a 30 de junho de 2026. A receita caiu 2,3%, para ¥226.259 milhões; o lucro operacional, 1,1%, para ¥36.545 milhões; e o lucro atribuível aos controladores, 1,5%, para ¥25.757 milhões, com lucro básico por ação de ¥45,58, ante ¥46,29. O lucro antes de impostos subiu 0,1%, para ¥37.183 milhões. Os dois trimestres cobrem de abril a junho, de modo que a comparação é equivalente, e o relatório publica suas próprias taxas de variação anual. As ações são negociadas nas bolsas de Tóquio e Sapporo.

As contas explicam por que o lucro caiu menos que as vendas. O custo dos produtos vendidos recuou 2,7%, para ¥104.924 milhões, um pouco mais rápido que a receita; assim, o lucro bruto caiu apenas 2,0%, para ¥121.334 milhões, e a margem bruta passou de 53,4% para 53,6%. As despesas de vendas, gerais e administrativas caíram 1,8%, para ¥85.914 milhões — menos que a receita, de modo que seu peso nas vendas subiu levemente. O restante da diferença foi coberto abaixo do lucro bruto: a participação nos resultados de investidas por equivalência patrimonial subiu para ¥1.255 milhões, ante ¥976 milhões, as outras receitas para ¥930 milhões, ante ¥726 milhões, e as outras despesas ficaram praticamente estáveis em ¥1.061 milhões. O lucro operacional terminou apenas ¥397 milhões menor, e a margem operacional subiu de 15,9% para 16,2%.

Primavera firme, depois um junho frio

O relatório descreve um mercado difícil para móveis e decoração: a lenta recuperação da confiança do consumidor enfraqueceu o apetite por bens duráveis, enquanto a concorrência entre formatos, o aumento dos custos de mão de obra e os custos de matérias-primas e logística persistentemente altos aumentaram a pressão. No negócio Nitori, as vendas e o número de clientes se sustentaram até maio, apoiados por novos produtos e por uma campanha de redecoração na Golden Week, mas em junho as temperaturas ficaram abaixo das dos últimos anos e as vendas de itens sazonais estagnaram. No trimestre, as lojas comparáveis no Japão receberam 97,5% dos clientes do ano anterior e registraram 96,7% de suas vendas.

A empresa atribui a queda das despesas de vendas e administrativas principalmente a menores custos logísticos, graças ao ajuste de sua estrutura de entregas, e à ausência das compras de equipamentos registradas um ano antes com a entrada em operação de um novo centro de distribuição. Na publicidade, reduziu televisão e mídia impressa em favor das redes sociais e de anúncios no YouTube.

Negócio Nitori recua; Shimachu lucra mais com área menor

A receita do negócio Nitori, incluindo vendas entre segmentos, caiu 1,1%, para ¥203.142 milhões (receita externa: −1,2%, para ¥199.588 milhões), e o lucro do segmento caiu 1,6%, para ¥33.415 milhões. As vendas em loja somaram ¥166.854 milhões, ante ¥169.586 milhões, e as vendas a distância ¥24.302 milhões, ante ¥24.659 milhões. No Japão, o segmento abriu 10 lojas Nitori e 10 Deco Home; no exterior, abriu seis — três em Taiwan, duas na China continental e uma na Tailândia.

A receita do negócio Shimachu caiu 8,8%, para ¥27.258 milhões (receita externa: −10,3%, para ¥26.670 milhões), mas o lucro do segmento subiu 5,3%, para ¥3.150 milhões. O relatório liga a melhora a uma reestruturação deliberada: a área de vendas foi redimensionada de acordo com a rentabilidade de cada categoria de produto, o espaço liberado em algumas lojas foi usado para lojas Nitori ou alugado a inquilinos externos, e a estrutura de rentabilidade de cada unidade foi revista. O desenvolvimento de marcas próprias, incluindo uma nova linha de móveis de preço médio a alto, melhorou a margem bruta. O grupo operava 1.084 lojas em 30 de junho, ante 1.069 em 31 de março, após 26 aberturas e 11 fechamentos.

Receitas financeiras elevaram o lucro antes de impostos; imposto maior o anulou

As receitas financeiras subiram para ¥1.729 milhões, ante ¥1.116 milhões, enquanto as despesas financeiras aumentaram para ¥1.091 milhões, ante ¥927 milhões; por isso o lucro antes de impostos subiu 0,1% mesmo com a queda do lucro operacional. A despesa de imposto de renda subiu 4,1%, para ¥11.425 milhões, elevando a carga tributária para 30,7% do lucro antes de impostos, ante 29,6%, e o lucro atribuível aos controladores caiu 1,5%. O resultado abrangente cresceu 30,2%, para ¥28.537 milhões: as diferenças de conversão de moeda estrangeira geraram ganho de ¥2.198 milhões, ante perda de ¥2.089 milhões um ano antes, e os hedges de fluxo de caixa uma perda de apenas ¥33 milhões, ante ¥3.843 milhões.

Balanço: recebíveis e contas a pagar recuam

Os ativos totais diminuíram ¥15.021 milhões desde 31 de março, para ¥1.556.262 milhões, principalmente porque as contas a receber de clientes e outras caíram ¥18.175 milhões. O passivo recuou ¥34.858 milhões, para ¥547.855 milhões, puxado por fornecedores e outras contas a pagar (−¥15.435 milhões), imposto de renda a pagar (−¥8.257 milhões) e passivos de contrato (−¥7.889 milhões); os empréstimos de curto prazo foram reduzidos para ¥140.000 milhões, ante ¥150.000 milhões. O patrimônio aumentou ¥19.836 milhões, para ¥1.008.407 milhões, principalmente por uma alta de ¥17.055 milhões nos lucros acumulados, e o índice de patrimônio atribuível aos controladores subiu para 64,8%, ante 62,9%. Caixa e equivalentes de caixa somavam ¥153.523 milhões. Não foi elaborada demonstração trimestral dos fluxos de caixa; a depreciação e amortização foi de ¥17.413 milhões, ante ¥17.064 milhões.

Projeção e dividendo previsto mantidos

A Nitori manteve as projeções divulgadas em 14 de maio de 2026. Para o primeiro semestre, espera receita de ¥457.400 milhões (+4,2%) e lucro operacional de ¥60.200 milhões (+0,6%); para o ano, receita de ¥957.000 milhões (+4,9%), lucro operacional de ¥130.300 milhões (+3,8%), lucro antes de impostos de ¥131.000 milhões (+2,9%) e lucro atribuível aos controladores de ¥91.000 milhões (+1,9%), ou ¥161,05 por ação. O primeiro trimestre entregou 23,6% da meta anual de receita e 28,0% da de lucro operacional; cumprir o plano semestral implica receita de ¥231.141 milhões e lucro operacional de ¥23.655 milhões no segundo trimestre. O relatório não diz o que espera que faça a receita voltar a crescer.

O dividendo previsto também está mantido em ¥16,00 intermediário e ¥16,00 no fim do exercício, ¥32,00 no ano. A comparação com o ano anterior é dificultada por um desdobramento de ações de cinco para uma, com efeito em 1º de outubro de 2025: o dividendo intermediário do EF3/2026, de ¥77,00, é informado antes do desdobramento e o final, de ¥15,40, depois dele, por isso o relatório não apresenta um total anual para aquele exercício. O lucro por ação dos dois períodos é calculado como se o desdobramento tivesse ocorrido no início do exercício anterior.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.