O negócio operacional cresceu; a base de comparação, não
A LIFULL Co., Ltd. (TSE: 2120), operadora do portal imobiliário LIFULL HOME'S, divulgou os resultados consolidados dos nove meses encerrados em 30 de junho de 2026 — os três primeiros trimestres do exercício que termina em setembro de 2026 — sob as normas IFRS. A receita subiu 4,4% para ¥21.983 milhões, ante ¥21.059 milhões; o lucro operacional avançou 7,9% para ¥3.239 milhões, ante ¥3.001 milhões; e o lucro antes de impostos cresceu 11,5% para ¥3.312 milhões, ante ¥2.971 milhões. A margem operacional ampliou-se para 14,7%, de 14,3%.
Abaixo dessa linha, o lucro bruto cresceu 4,0% para ¥20.805 milhões enquanto o custo das vendas subia 12,2% para ¥1.177 milhões, e as despesas comerciais, gerais e administrativas aumentaram 4,3% para ¥17.570 milhões — um pouco menos que a receita, o que explica o ganho de margem. Abaixo da linha operacional, um ganho de ¥138 milhões na venda de uma participação avaliada por equivalência patrimonial explica por que o lucro antes de impostos cresceu mais rápido que o operacional; despesas financeiras de ¥95 milhões superaram receitas financeiras de ¥43 milhões, e as perdas por equivalência patrimonial somaram ¥13 milhões.
Os números líquidos de manchete vão na direção oposta. O lucro do período caiu 52,5% para ¥2.095 milhões e o lucro atribuível aos proprietários da controladora recuou 51,8% para ¥2.126 milhões, ante ¥4.408 milhões, levando o lucro básico por ação a ¥16,59, de ¥34,42, e o diluído a ¥16,56.
Por que o lucro líquido caiu pela metade — e por que isso não é deterioração
A partir do segundo trimestre do exercício encerrado em setembro de 2025, a LIFULL reclassificou seu negócio internacional como operação descontinuada. Receita, lucro operacional e lucro antes de impostos na demonstração de resultados cobrem, portanto, apenas as operações continuadas, enquanto todo o resultado do negócio internacional fica em uma única linha abaixo. Há um ano essa linha trazia um lucro de ¥2.910 milhões; neste ano é um prejuízo de ¥7 milhões.
Isolada essa linha, a direção se inverte. O lucro das operações continuadas subiu 40,3% para ¥2.103 milhões, de ¥1.499 milhões, e o lucro básico por ação das operações continuadas cresceu 42,3% para ¥16,65, de ¥11,70. Sozinha, a linha descontinuada contribuía com ¥22,73 por ação há um ano; neste ano custa ¥0,06. Em outras palavras, toda a queda de ¥2.282 milhões no lucro atribuível — e mais — é explicada pela ausência do resultado internacional.
Aquele resultado do ano anterior era, ele próprio, não recorrente. A demonstração dos fluxos de caixa dos nove meses até junho de 2025 reverte do lucro antes de impostos um ganho de ¥1.224 milhões por perda de controle: o ganho contábil registrado quando a reestruturação internacional retirou essas unidades do perímetro de consolidação. A própria nota da empresa sobre o dividendo faz a mesma observação, ao registrar que os números do exercício anterior incluíam itens temporários como esse ganho de desconsolidação, além de um dividendo comemorativo de ¥1 pelos 30 anos de fundação. Nenhum dos dois se repete no exercício atual.
HOME'S sustenta o grupo, mas o terceiro trimestre esfriou
A LIFULL reporta um único segmento, o negócio relacionado ao HOME'S — o portal imobiliário LIFULL HOME'S, o site de investimento imobiliário Kenbiya e serviços associados. Incluindo vendas entre segmentos, ele gerou ¥20.042 milhões de receita nos nove meses, alta de 4,5%, com lucro do segmento 5,8% maior, a ¥3.626 milhões. A categoria residual "Outros", que reúne o buscador de instituições de cuidados a idosos LIFULL Kaigo e os negócios de revitalização regional, elevou a receita em 4,1% para ¥1.961 milhões, mas ampliou o prejuízo do segmento para ¥409 milhões, de ¥270 milhões. O lucro combinado dos segmentos de ¥3.217 milhões, mais ¥17 milhões de ajustes de consolidação e ¥4 milhões de outras receitas líquidas, reconcilia com o lucro operacional reportado de ¥3.239 milhões. A depreciação e amortização subiu para ¥1.036 milhões, de ¥873 milhões.
O terceiro trimestre isolado foi mais fraco do que sugerem os números acumulados. De abril a junho de 2026 a receita subiu 4,6% para ¥7.082 milhões, mas o lucro operacional caiu 24,0% para ¥894 milhões, de ¥1.176 milhões, com o lucro do segmento HOME'S recuando para ¥1.035 milhões, de ¥1.252 milhões, e o prejuízo de "Outros" ampliando-se para ¥146 milhões, de ¥84 milhões. O lucro trimestral do período ficou em ¥570 milhões, ante ¥685 milhões.
Balanço mais forte e uma virada no resultado abrangente
O ativo total somava ¥42.531 milhões em 30 de junho de 2026, acima dos ¥40.915 milhões de 30 de setembro de 2025, enquanto o patrimônio atribuível aos proprietários da controladora subiu 7,6% para ¥27.991 milhões e o patrimônio total alcançou ¥28.319 milhões. O índice de patrimônio atribuível aos proprietários fortaleceu-se para 65,8%, de 63,6%. O passivo total recuou para ¥14.212 milhões, de ¥14.691 milhões. O caixa e equivalentes fecharam em ¥10.156 milhões, ante ¥10.702 milhões nove meses antes, e as contas a receber e outros créditos de curto prazo caíram para ¥3.919 milhões, de ¥4.160 milhões.
O fluxo de caixa operacional melhorou 9,9% para ¥3.579 milhões, de ¥3.256 milhões, sustentado por lucro antes de impostos de ¥3.312 milhões e ¥1.047 milhões de depreciação, com entrada de ¥248 milhões em recebíveis compensada por redução de ¥461 milhões em contas a pagar e queda de ¥401 milhões na provisão de bônus; os impostos representaram entrada líquida de ¥85 milhões. As atividades de investimento consumiram ¥3.848 milhões, muito abaixo dos ¥10.729 milhões de um ano antes. O financiamento gerou saída líquida de ¥301 milhões, contra entrada de ¥2.547 milhões no ano passado, com ¥1.704 milhões de captações de longo prazo compensados por ¥1.333 milhões de dividendos pagos e ¥475 milhões de amortização de passivos de arrendamento. O caixa líquido caiu, assim, ¥491 milhões nos nove meses.
O resultado abrangente total saltou 123,0% para ¥3.221 milhões, de ¥1.444 milhões, mas a virada é efeito de avaliação, não de operação: os ganhos com instrumentos patrimoniais mensurados ao valor justo por meio de outros resultados abrangentes somaram ¥1.038 milhões, ante ¥158 milhões, e as diferenças de conversão cambial passaram a um positivo de ¥87 milhões, de um negativo de ¥3.124 milhões um ano antes — este último também consequência da reestruturação internacional.
Projeção revisada para cima e dividendo 55% maior
Junto com os resultados, a LIFULL revisou para cima tanto a projeção anual quanto a de dividendos, publicando um comunicado específico em 12 de agosto de 2026. Para o exercício 9/2026 a empresa projeta agora receita de ¥29.300 milhões, alta de 4,2%, lucro operacional de ¥3.900 milhões, alta de 2,2%, e lucro atribuível aos proprietários de ¥2.500 milhões, queda de 53,0%, para um lucro básico por ação de ¥19,50 — a queda do lucro refletindo novamente os itens não recorrentes do ano anterior, e não o negócio subjacente. Os nove meses já cobrem 75,0% da meta de receita, 83,1% da meta de lucro operacional e 85,0% da meta de lucro líquido.
A previsão de dividendo para o exercício 9/2026 foi elevada a ¥10,41 por ação, a ser paga integralmente no fim do exercício após um interino de ¥0,00, contra ¥6,72 efetivamente pagos no exercício 9/2025 — aumento de 54,9%, ainda que o ano de comparação incluísse aquele pagamento comemorativo de ¥1. A empresa afirma que o dividendo de fim de exercício será calculado com base em um índice de distribuição de 30%, aplicado ao número de ações em circulação no encerramento do período. Em 30 de junho de 2026 havia 134.586.032 ações emitidas, incluindo 6.245.452 em tesouraria, com média ponderada de 128.226.880 ações nos nove meses.
| Indicador | 9M 9/2026 | 9M 9/2025 | Var. anual |
|---|---|---|---|
| Receita, operações continuadas (¥ milhões) | 21.983 | 21.059 | +4,4% |
| Lucro bruto (¥ milhões) | 20.805 | 20.010 | +4,0% |
| Lucro operacional (¥ milhões) | 3.239 | 3.001 | +7,9% |
| Margem operacional | 14,7% | 14,3% | +0,5 p.p. |
| Lucro antes de impostos (¥ milhões) | 3.312 | 2.971 | +11,5% |
| Lucro das operações continuadas (¥ milhões) | 2.103 | 1.499 | +40,3% |
| Resultado das operações descontinuadas (¥ milhões) | −7 | 2.910 | — |
| Lucro do período (¥ milhões) | 2.095 | 4.410 | −52,5% |
| Lucro atrib. aos proprietários (¥ milhões) | 2.126 | 4.408 | −51,8% |
| LPA básico, total (¥) | 16,59 | 34,42 | −51,8% |
| LPA básico, operações continuadas (¥) | 16,65 | 11,70 | +42,3% |
| Resultado abrangente total (¥ milhões) | 3.221 | 1.444 | +123,0% |
| Receita do segmento HOME'S (¥ milhões) | 20.042 | 19.182 | +4,5% |
| Lucro do segmento HOME'S (¥ milhões) | 3.626 | 3.427 | +5,8% |
| Receita do 3T, abr.–jun. (¥ milhões) | 7.082 | 6.768 | +4,6% |
| Lucro operacional do 3T, abr.–jun. (¥ milhões) | 894 | 1.176 | −24,0% |
| Fluxo de caixa operacional (¥ milhões) | 3.579 | 3.256 | +9,9% |
| Ativo total (fim do período vs 30 set. 2025) (¥ milhões) | 42.531 | 40.915 | +3,9% |
| Patrimônio atrib. aos proprietários (fim do período vs 30 set. 2025) (¥ milhões) | 27.991 | 26.022 | +7,6% |
| Índice de patrimônio (fim do período vs 30 set. 2025) | 65,8% | 63,6% | +2,2 p.p. |
| Projeção de receita 9/2026 (¥ milhões) | 29.300 | — | +4,2% |
| Projeção de lucro operacional 9/2026 (¥ milhões) | 3.900 | — | +2,2% |
| Projeção de lucro líquido 9/2026 (¥ milhões) | 2.500 | — | −53,0% |
| Dividendo anual por ação (¥; projeção 2026 vs real 2025) | 10,41 | 6,72 | +54,9% |
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