Medley eleva em 67% o lucro operacional semestral com custos crescendo menos que a receita e prevê dividendo de ¥18

Receita +22,8%, despesas gerais +13,3%: essa diferença é o semestre

A Medley, Inc. (TSE: 4480), que opera uma plataforma de recrutamento para estabelecimentos médicos e de cuidados a idosos, além de software em nuvem para instituições médicas, publicou em 13 de agosto de 2026 os resultados consolidados do primeiro semestre, os seis meses de 1º de janeiro a 30 de junho de 2026, segundo as normas contábeis japonesas. A receita subiu 22,8%, para ¥22.683 milhões, o lucro operacional 67,4%, para ¥2.446 milhões, o lucro ordinário 77,6%, para ¥2.802 milhões e o lucro atribuível aos controladores 131,2%, para ¥1.497 milhões, com lucro por ação de ¥49,45, ante ¥20,05. O relatório indica a Bolsa de Tóquio como local de listagem da empresa.

A melhora não veio da linha bruta. O custo das vendas subiu 27,2%, para ¥8.863 milhões, mais rápido que a receita, de modo que o lucro bruto cresceu menos, 20,2%, para ¥13.819 milhões, e a margem bruta recuou de 62,3% para 60,9%. Ela veio das despesas gerais: as despesas de vendas, gerais e administrativas aumentaram 13,3%, para ¥11.373 milhões, bem abaixo do crescimento da receita, o que elevou a margem operacional de 7,9% para 10,8%, mesmo com a empresa afirmando que seguiu investindo em marketing, em seu sistema de treinamento on-line, no reforço da organização do negócio médico e em novas funções de IA. A Medley também divulga o EBITDA, que define como lucro operacional mais depreciação, amortização de ágio e despesa com remuneração baseada em ações; por essa medida, o semestre gerou ¥3.866 milhões, alta de 43,4%, com margem de 17,0% ante 14,6%. A demonstração dos fluxos de caixa mostra os dois maiores ajustes: depreciação de ¥551 milhões e amortização de ágio de ¥710 milhões.

Receitas de acordos e uma carga tributária menor levaram o lucro mais longe

O lucro ordinário cresceu mais que o operacional, 77,6%, para ¥2.802 milhões, porque as receitas não operacionais subiram para ¥525 milhões, ante ¥311 milhões. A maior parte veio de valores recebidos em acordos de ¥432 milhões, ante ¥270 milhões um ano antes; o relatório não descreve o acordo subjacente. As despesas não operacionais caíram para ¥168 milhões, incluindo ¥106 milhões de juros. Abaixo dessa linha, a comparação corre no sentido oposto: o semestre anterior teve ganhos extraordinários de ¥204 milhões, sobretudo um ganho de ¥155 milhões na venda de ações de uma coligada e outro de ¥48 milhões na transferência de um negócio, enquanto este semestre quase não registrou nenhum e contabilizou ¥50 milhões de perdas extraordinárias, entre elas ¥47 milhões em uma aquisição em etapas. O lucro antes dos impostos foi de ¥2.752 milhões, alta de 54,7%.

A maior oscilação entre o lucro antes dos impostos e o lucro líquido é o imposto. O imposto de renda subiu apenas 11,0%, para ¥1.255 milhões, o equivalente a 45,6% do lucro antes dos impostos, ante 63,6% um ano antes; o relatório observa que o imposto intermediário é calculado pela aplicação de uma alíquota efetiva anual estimada, mas não explica a proporção menor. O lucro líquido, assim, mais que dobrou, para ¥1.497 milhões. O lucro por ação subiu ainda mais, 146,6%, porque o número médio de ações caiu para 30.282.197, ante 32.307.903, após recompras.

A plataforma de RH gera o lucro; o prejuízo da plataforma médica aumentou por escolha

O segmento Plataforma de RH, estruturado em torno do sistema de recrutamento da empresa para estabelecimentos médicos e de cuidados, aumentou a receita em 24,4%, para ¥16.682 milhões, e o lucro do segmento antes do rateio de custos corporativos em 29,2%, para ¥6.217 milhões. Segundo o relatório, tanto os estabelecimentos clientes quanto os profissionais cadastrados continuaram crescendo: os estabelecimentos clientes de todo o segmento chegaram a 466.000, alta de 3,8% sobre o fim do exercício anterior, as vagas publicadas a 477.000, alta de 1,3%, e as candidaturas seguiram aumentando. Os estabelecimentos clientes do sistema de treinamento on-line também cresceram. A empresa acrescenta uma ressalva sazonal: reconhece a receita desse segmento na data em que o candidato começa a trabalhar, de modo que contratações e receita tendem a se concentrar em abril, início habitual do ano de trabalho no Japão, que cai dentro deste semestre.

O segmento Plataforma médica aumentou a receita em 22,8%, para ¥5.488 milhões, com a adoção de seus produtos, levando o número de instituições médicas usuárias a cerca de 23.000, alta de 2,1% sobre o fim do exercício anterior, e a empresa ampliou as funções de IA de sua oferta MEDLEY AI CLOUD. O prejuízo do segmento aumentou para ¥484 milhões, ante ¥51 milhões; o relatório o atribui à prioridade dada a iniciativas voltadas a um alto crescimento da receita. Novos serviços em desenvolvimento recuou 12,9%, para ¥513 milhões, o que o relatório atribui à venda de um negócio de saúde, e seu prejuízo aumentou para ¥385 milhões, ante ¥349 milhões, por investimentos para expandir e estruturar seu negócio de recrutamento nos Estados Unidos. Os três segmentos somaram ¥5.348 milhões antes das eliminações entre segmentos e dos custos corporativos não alocados, de ¥2.902 milhões, queda de 1,6%.

Mais empréstimos, mais recompras e um índice de patrimônio mais estreito

O ativo total subiu 10,0%, para ¥45.384 milhões, ante ¥41.252 milhões em 31 de dezembro de 2025, puxado por caixa e depósitos, que cresceram ¥3.467 milhões, para ¥12.042 milhões. O ágio caiu para ¥12.494 milhões, ante ¥12.861 milhões, com a amortização. O passivo subiu ¥3.970 milhões, para ¥30.423 milhões: os empréstimos de longo prazo aumentaram para ¥14.049 milhões e sua parcela de curto prazo para ¥4.782 milhões, e o imposto de renda a pagar subiu para ¥1.428 milhões. O patrimônio líquido avançou apenas 1,1%, para ¥14.961 milhões, porque os ¥1.497 milhões acrescidos aos lucros acumulados foram em grande parte absorvidos por um aumento de ¥1.249 milhões nas ações em tesouraria, e o índice de patrimônio caiu de 35,9% para 33,0%.

O fluxo de caixa operacional foi de ¥3.326 milhões, ante ¥1.929 milhões, ajudado por impostos pagos de apenas ¥128 milhões, ante ¥1.020 milhões, e contido por um aumento de ¥722 milhões em outras contas a receber. As saídas de investimento caíram para ¥762 milhões, ante ¥6.330 milhões, já que o ano anterior incluiu ¥6.513 milhões gastos na aquisição de subsidiárias. O financiamento trouxe ¥898 milhões líquidos: ¥5.000 milhões em novos empréstimos de longo prazo, contra ¥2.373 milhões de amortizações e ¥1.709 milhões gastos na recompra de 862.200 ações.

Projeção inalterada, dividendo de ¥18 e uma aquisição após o período

A Medley manteve inalterada a projeção anual do EF12/2026 publicada em 13 de fevereiro de 2026: receita de ¥46.400 milhões (+26,1%), EBITDA de ¥5.800 milhões (+20,3%), lucro operacional de ¥2.950 milhões (+37,2%), lucro ordinário de ¥3.250 milhões (+47,6%) e lucro líquido atribuível de ¥1.800 milhões (+84,5%), com lucro por ação de ¥58,25. O primeiro semestre já entregou 48,9% da receita projetada, mas 82,9% do lucro operacional projetado e 83,2% do lucro líquido projetado, o que deixa um lucro operacional implícito para o segundo semestre de apenas cerca de ¥504 milhões, ante os ¥2.446 milhões recém-contabilizados. Com a receita dividida quase por igual, isso implica custos bem maiores no segundo semestre, que o relatório não detalha.

Quanto ao dividendo, a Medley não pagou nada no EF12/2025 e agora prevê um pagamento final de ¥18,00 por ação para o EF12/2026, sem dividendo intermediário; o relatório sinaliza isso como uma revisão de sua última projeção de dividendo divulgada. Isso equivaleria a cerca de 31% do lucro por ação projetado de ¥58,25. Após o período, em 3 de agosto de 2026, a empresa concluiu, por ¥1.000 milhões em dinheiro, a aquisição de 100% de uma empresa recém-constituída que assumiu, por cisão com incorporação, a totalidade do negócio de um prestador de serviços de mudança de emprego e de apoio ao recrutamento de médicos e farmacêuticos; o ágio, os custos de aquisição e os ativos adquiridos ainda não foram determinados. Em 13 de agosto de 2026, o conselho também aprovou o cancelamento de 930.000 ações em tesouraria em 31 de agosto de 2026. Em 30 de junho, a empresa detinha 2.517.716 ações em tesouraria de um total de 32.738.600 emitidas.

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