O lucro operacional da ANYCOLOR cai 8,8% no 1T com o custo das vendas subindo três vezes mais rápido que a receita

A receita subiu 5,4%; o custo das vendas, 17,7%

A ANYCOLOR Inc. (TSE: 5032), empresa de Tóquio que opera os grupos de VTubers Nijisanji e NIJISANJI EN, divulgou em 9 de setembro de 2026 os resultados individuais dos três meses encerrados em 31 de julho de 2026, sob normas contábeis japonesas. A receita subiu 5,4%, para 16.620 milhões de ienes. O custo das vendas avançou 17,7%, para 9.145 milhões de ienes — mais do que o triplo do ritmo de crescimento da receita —, de modo que o lucro bruto caiu 6,6%, para 7.474 milhões de ienes, mesmo com a receita em alta. As despesas comerciais e administrativas subiram 8,6%, para 1.083 milhões de ienes. O lucro operacional caiu 8,8%, para 6.390 milhões de ienes, o lucro ordinário 8,8%, para 6.384 milhões, e o lucro líquido trimestral 10,6%, para 4.365 milhões, ou 72,81 ienes por ação, ante 79,97.

A aritmética da margem resume o trimestre. A margem bruta caiu para 45,0%, ante 50,7%, uma queda de 5,7 pontos percentuais, e a margem operacional para 38,4%, ante 44,4%. O documento não detalha o que elevou os custos. Apresenta o número e nenhuma explicação para ele, e nada do que está escrito aqui deve ser lido como a identificação de uma causa que a companhia não declarou.

A base de comparação é a mais difícil que a empresa tem

O primeiro trimestre do exercício 4/2026, contra o qual estes números são medidos, foi excepcional: naquele trimestre a receita cresceu 112,1% e o lucro operacional 157,6%. Uma queda anual de 8,8% no lucro operacional se dá, portanto, contra um período que havia mais do que dobrado. Isso não faz a compressão de margem desaparecer — a linha de custo sobe em termos absolutos, e não apenas contra uma base fácil —, mas dimensiona a queda.

Trata-se de um relatório individual de uma única entidade, de modo que a última linha é o lucro líquido trimestral e não o lucro atribuível aos controladores. O imposto de renda foi de 2.019 milhões de ienes, ante 2.114 milhões, uma queda de 4,5% — menor que a redução de 8,8% do lucro antes de impostos, razão pela qual o lucro líquido caiu mais do que as linhas acima dele. O lucro diluído por ação ficou em 72,58 ienes, ante 79,64.

O alcance cresceu enquanto a margem caiu

As duas métricas operacionais divulgadas pela empresa cresceram. Os VTubers ligados a Nijisanji e NIJISANJI EN somavam 181 no fim do trimestre, 16 a mais do que um ano antes, e as contas ANYCOLOR ID — a conta necessária para usar a loja oficial e o fã-clube — chegaram a 2.106 mil, alta de 19,3%. A companhia descreve o negócio em quatro domínios: transmissão ao vivo, sobretudo vídeo ao vivo no YouTube; comércio, ou seja, produtos originais e produtos digitais de voz gravada a partir de propriedade intelectual própria; eventos, musicais e outros, com seus VTubers; e promoção, isto é, publicidade em parceria, licenciamento de propriedade intelectual e aparições na mídia. O documento reporta um único segmento — o negócio relacionado a conteúdo de vídeo — e por isso omite a abertura por segmentos. O alcance e o número de talentos crescem; o que está sob pressão é o quanto cada iene de receita retém.

Um pagamento de impostos e um dividendo mexeram no balanço

Os ativos totais somavam 36.873 milhões de ienes em 31 de julho de 2026, alta de 1,0% sobre os 36.502 milhões do encerramento do exercício em 30 de abril. O ativo circulante subiu 328 milhões, para 32.427 milhões, e o ativo permanente 42 milhões, para 4.446 milhões, mas a composição mudou muito: caixa e depósitos caíram 2.685 milhões, enquanto as contas a receber subiram 2.942 milhões. Do outro lado, o passivo total — inteiramente circulante — caiu 1.595 milhões, para 7.943 milhões, com queda de 3.201 milhões no imposto de renda a pagar e de 544 milhões na provisão de bônus, contra alta de 2.418 milhões nas contas a pagar.

O patrimônio líquido subiu 1.966 milhões, para 28.930 milhões: os 4.365 milhões de lucro do trimestre menos 2.398 milhões de dividendos pagos. Com o passivo em queda e o patrimônio em alta, o índice de patrimônio líquido subiu para 78,5%, ante 73,9%. As ações emitidas ficaram inalteradas em 61.128.029 e as ações em tesouraria em 1.177.131, ante 1.177.106; a média ponderada usada no lucro por ação foi de 59.950.919, cerca de 1,13 milhão a menos que as 61.080.884 de um ano antes, o que favorece levemente os números por ação diante da queda do lucro.

A projeção é uma faixa, e está inalterada

A projeção para todo o exercício 4/2027 está inalterada em relação à divulgada em 10 de junho de 2026 e é apresentada como uma faixa, e não como um número único — algo incomum o bastante para ser dito com clareza. A receita é projetada entre 56.000 e 60.000 milhões de ienes, uma variação de +0,6% a +7,8%; o lucro operacional entre 18.000 e 20.000 milhões, de −10,8% a −0,9%; o lucro ordinário entre 18.000 e 20.000 milhões, de −10,9% a −1,0%; e o lucro líquido entre 12.326 e 13.696 milhões, de −12,5% a −2,8%. O lucro por ação é projetado entre 205,60 e 228,45 ienes, calculado sobre a quantidade de ações líquida de tesouraria no encerramento do exercício 4/2026. O formato dessa projeção combina com o trimestre: receita entre estável e um pouco maior, com lucro menor nas duas pontas.

O dividendo aponta na mesma direção. O exercício 4/2027 está projetado em 62,00 ienes por ação — 31,00 no meio do ano e 31,00 no fechamento — ante 75,00 ienes no exercício 4/2026, que foram 35,00 mais 40,00, uma redução de 17,3%. Nenhuma revisão dessa projeção acompanhou estes resultados, de modo que o pagamento indicado, menor, foi fixado em junho e não é resposta ao trimestre recém-divulgado.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.