Sekisui House eleva em 16% o lucro operacional semestral com o lucro de incorporação mais que dobrando e compensando a queda da construção de casas nos EUA

Receita 2,5% menor, lucro operacional 16% maior: o mix fez a diferença

A Sekisui House, Ltd. (TSE: 1928), grupo de construção residencial e imobiliário cujos negócios vão de casas unifamiliares sob encomenda e moradias de aluguel a reformas, condomínios, revitalização urbana e construção de casas nos EUA, divulgou em 10 de setembro de 2026 os resultados consolidados do primeiro semestre, os seis meses de 1º de fevereiro a 31 de julho de 2026, pelas normas contábeis japonesas. A receita caiu 2,5%, para ¥1.965.644 milhões, mas o lucro operacional subiu 16,0%, para ¥180.370 milhões, o lucro ordinário 23,8%, para ¥169.081 milhões e o lucro atribuível aos controladores 23,1%, para ¥125.053 milhões, com lucro por ação de ¥192,90 ante ¥156,76. A empresa é listada nas bolsas de Tóquio e de Nagóia.

O custo das vendas caiu 5,0%, para ¥1.536.852 milhões, o dobro do ritmo de queda da receita, de modo que o lucro bruto subiu 7,6%, para ¥428.791 milhões, e a margem bruta passou de 19,8% para 21,8%. As despesas de vendas, gerais e administrativas subiram apenas 2,2%, para ¥248.421 milhões, e a margem operacional passou de 7,7% para 9,2%. O documento não explica a melhora da margem no nível do grupo, mas a tabela por segmento é coerente com uma mudança de mix: a receita internacional encolheu ¥128.028 milhões, enquanto os negócios de incorporação, de margem mais alta, acrescentaram ¥72.960 milhões.

Câmbio e equivalência patrimonial ajudaram abaixo da linha operacional

As receitas não operacionais subiram para ¥14.163 milhões, ante ¥8.037 milhões, incluindo ganho cambial de ¥3.801 milhões, contra perda cambial de ¥1.977 milhões um ano antes, e resultado de equivalência patrimonial de ¥4.739 milhões, ante ¥1.961 milhões, enquanto as despesas com juros subiram para ¥20.187 milhões, de ¥18.889 milhões. Por isso o lucro ordinário cresceu mais que o operacional. Um ganho de ¥12.643 milhões na venda de títulos de investimento (¥11.591 milhões um ano antes) foi o único item extraordinário relevante, e o lucro antes de impostos subiu 22,7%, para ¥181.382 milhões, com os impostos 23,1% maiores, em ¥54.251 milhões. O resultado abrangente foi de ¥158.303 milhões, ante −¥19.356 milhões, sobretudo porque o ajuste de conversão cambial virou para +¥43.110 milhões, de −¥110.510 milhões.

O lucro de incorporação mais que dobrou

Os três segmentos de incorporação ampliaram juntos a receita em 24,9%, para ¥366.090 milhões, e o lucro operacional em 114,1%, para ¥59.865 milhões, com a margem subindo de 9,5% para 16,4%. A revitalização urbana respondeu pela maior parte: a receita saltou 176,2%, para ¥98.416 milhões, e o lucro 437,7%, para ¥27.352 milhões, com a venda de seis imóveis à Sekisui House REIT, entre eles o condomínio urbano de aluguel Prime Maison Yoga Kinuta Park, em Tóquio. Os condomínios residenciais tiveram receita menor, ¥56.184 milhões, queda de 2,3%, mas o lucro subiu 83,8%, para ¥15.742 milhões, e a margem quase dobrou, para 28,0%, com as entregas do Grand Green Osaka THE NORTH RESIDENCE e do Grand Maison Shibuya Oyamacho avançando conforme o planejado. Corretagem e imóveis elevou a receita em 5,7%, para ¥211.490 milhões, e o lucro em 17,2%, para ¥16.771 milhões, com vendas estáveis de imóveis destinados à venda, sobretudo terrenos residenciais.

Uma ressalva sobre essas comparações: a partir deste semestre a empresa transferiu para revitalização urbana algumas controladas antes classificadas em Outros e revisou o rateio das despesas corporativas, reapresentando os números por segmento do ano anterior na nova base. As taxas de crescimento acima estão nessa base reapresentada.

Construção de casas nos EUA: menos vendas e lucro quase zerado

A receita do segmento Internacional caiu 20,8%, para ¥486.353 milhões, e o lucro do segmento 93,2%, para ¥1.036 milhões, margem de 0,2% ante 2,5%. Na construção de casas nos EUA, o documento afirma que vendas e entregas caíram porque os clientes continuaram à espera diante da incerteza sobre a economia americana, e que os incentivos de venda também pesaram; o negócio opera desde janeiro de 2026 como uma única empresa sob a SEKISUI HOUSE U.S., Inc. O desenvolvimento de comunidades nos EUA vendeu com firmeza, inclusive imóveis adquiridos em 2025. O desenvolvimento de moradias de aluguel nos EUA enfrentou a comparação com vendas de imóveis no ano anterior, mas a empresa assinou contratos de venda de quatro imóveis, entre eles as partes residenciais do The Ayer, em Seattle, e do West, em San Diego, e concluiu a entrega em julho de 2026, com reconhecimento previsto no terceiro trimestre. Os pedidos internacionais subiram 20,3%, para ¥794.669 milhões, e a carteira internacional mais que dobrou, para ¥603.415 milhões, ante ¥295.099 milhões em 31 de janeiro.

A construção sob encomenda recuou; os negócios de estoque cresceram

Os três segmentos de construção sob encomenda somaram receita de ¥660.133 milhões, queda de 2,3%, e lucro operacional de ¥75.693 milhões, queda de 1,6%. Casas unifamiliares caiu 1,1%, para ¥244.168 milhões, com lucro 5,2% menor, de ¥23.990 milhões: a empresa descreve um esfriamento do ânimo dos compradores com a alta dos juros hipotecários, dos custos de construção e da inflação adicional provocada pelas tensões no Oriente Médio, mas diz que os apoios do governo à habitação mantiveram as consultas em geral estáveis. Moradias de aluguel e edifícios comerciais caiu 1,9%, para ¥264.951 milhões, com lucro estável em ¥36.665 milhões, e Construção e engenharia civil recuou 5,0%, para ¥151.013 milhões, frente a grandes obras do ano anterior, embora serviços adicionais e aditivos de margem mais alta tenham mantido o lucro 0,5% maior, em ¥15.036 milhões.

Os negócios de estoque aumentaram a receita em 4,9%, para ¥472.783 milhões, e o lucro em 13,3%, para ¥56.781 milhões. Gestão de moradias de aluguel cresceu 2,9%, para ¥368.016 milhões, com lucro 12,7% maior, de ¥41.745 milhões, e Reformas subiu 12,8%, para ¥104.766 milhões, com lucro 14,8% maior, de ¥15.035 milhões, graças a grandes renovações e obras de eficiência energética apoiadas por subsídios. Os pedidos do grupo subiram 9,3%, para ¥2.324.930 milhões, e a carteira de pedidos ficou em ¥2.163.704 milhões, ante ¥1.804.417 milhões em 31 de janeiro, alta de 19,9%.

O balanço cresceu com os imóveis destinados à venda

O ativo total aumentou ¥108.682 milhões, para ¥5.115.320 milhões, o que o documento atribui principalmente ao aumento de imóveis para venda: os terrenos para venda subiram para ¥1.628.904 milhões, de ¥1.507.781 milhões, e os edifícios para venda para ¥1.149.667 milhões, de ¥1.093.574 milhões. Parte disso é reclassificação e não compra nova, pois ¥39.713 milhões em imóveis para investimento foram transferidos para edifícios e terrenos para venda após mudança na finalidade de manutenção. O passivo caiu ¥6.072 milhões, para ¥2.812.327 milhões, sobretudo pelo pagamento de impostos, e o patrimônio líquido aumentou ¥114.754 milhões, para ¥2.302.992 milhões, com o lucro e um ajuste de conversão maior, apesar do pagamento de dividendos, elevando o índice de patrimônio líquido de 42,7% para 44,0%. As ações emitidas caíram para 651.585.566, de 663.122.166, e as ações em tesouraria para 3.182.159, de 14.884.740.

Projeção: menos receita, o mesmo lucro operacional e mais lucro líquido

A Sekisui House revisou a projeção anual do EF1/2027 publicada em 5 de março de 2026, com base no andamento do primeiro semestre e em suas perspectivas. Agora espera receita de ¥4.260.000 milhões, ¥93.000 milhões ou 2,1% abaixo dos ¥4.353.000 milhões anteriores e 1,5% acima do ano anterior; o lucro operacional se mantém em ¥350.000 milhões (+2,5%); o lucro ordinário sobe para ¥316.000 milhões, de ¥314.000 milhões (−3,6% em base anual), e o lucro atribuível aos controladores para ¥224.000 milhões, de ¥218.000 milhões (−3,5%), com lucro por ação de ¥345,55 ante ¥336,30 antes. O documento não explica o corte de receita segmento por segmento.

O primeiro semestre entregou 46,1% da receita projetada, 51,5% do lucro operacional projetado e 55,8% do lucro líquido projetado. Isso deixa um lucro operacional implícito de cerca de ¥169.630 milhões no segundo semestre, ante os ¥180.370 milhões recém-contabilizados e cerca de ¥185.929 milhões no segundo semestre do EF1/2026, período que incluirá as quatro vendas de imóveis nos EUA previstas para o terceiro trimestre. A projeção de dividendos não foi revisada: um dividendo intermediário de ¥72,00 será pago a partir de 30 de setembro de 2026, com ¥73,00 previstos no fim do exercício, totalizando ¥145,00 no ano ante ¥144,00, cerca de 42% do lucro por ação projetado.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.