Visional eleva em 24% a receita do EF7/2026 com o crescimento de BizReach e HRMOS, mas projeta lucro líquido estável para o EF7/2027

A receita cresceu 23,9% e o lucro operacional 14,6%: os custos correram à frente das vendas

A Visional, Inc. (TSE: 4194), grupo por trás do site de empregos BizReach, que conecta empresas a profissionais experientes, e da linha de softwares de RH HRMOS, publicou em 10 de setembro de 2026 os resultados consolidados do exercício de 1º de agosto de 2025 a 31 de julho de 2026, sob as normas contábeis japonesas. A receita subiu 23,9%, para ¥99.300 milhões, o lucro operacional 14,6%, para ¥24.563 milhões, o lucro ordinário 17,5%, para ¥26.700 milhões, e o lucro atribuível aos controladores 16,4%, para ¥18.566 milhões, o equivalente a ¥461,44 por ação, ante ¥400,76. O exercício inclui dez meses da Thinkings, empresa de software de gestão de candidatos adquirida em 1º de outubro de 2025.

A distância entre a primeira linha e a operacional vem de as duas linhas de custo terem crescido mais que a receita. O custo das vendas subiu 47,9%, para ¥10.741 milhões, de modo que o lucro bruto cresceu menos, 21,5%, para ¥88.558 milhões, e a margem bruta recuou de 90,9% para 89,2%. As despesas com vendas, gerais e administrativas subiram 24,4%, para ¥63.995 milhões, ligeiramente mais rápido que a receita, passando de 64,2% para 64,4% das vendas. Juntos, os dois movimentos reduziram a margem operacional de 26,7% para 24,7%. O documento não detalha nenhuma das duas linhas; seu comentário por negócio menciona publicidade ativa no BizReach e as campanhas, lideradas por comerciais de TV lançados em abril de 2026, do serviço de gestão trabalhista do HRMOS.

Abaixo da linha operacional: receita de multas contratuais, um impairment e um incentivo fiscal

As receitas não operacionais quase dobraram, para ¥2.195 milhões, ante ¥1.311 milhões, e a maior parte veio de uma única linha, receita de multas contratuais de ¥1.809 milhões, ante ¥903 milhões; o documento não informa sua origem. Por isso o lucro ordinário cresceu mais que o operacional, 17,5%. Uma perda extraordinária de ¥496 milhões, um impairment registrado no segmento Incubation, limitou o lucro antes dos impostos a ¥26.203 milhões, alta de 15,4%. Os impostos sobre a renda, de ¥7.474 milhões, equivaleram a 28,5% do lucro antes dos impostos, ante 29,2% um ano antes, e a companhia afirma que a alta do lucro líquido inclui o efeito do incentivo fiscal japonês a aumentos salariais. O lucro atribuível aos controladores chegou a ¥18.566 milhões, após ¥163 milhões atribuíveis aos não controladores. O retorno sobre o patrimônio caiu de 26,7% para 24,2%, porque o patrimônio cresceu mais rápido que o lucro.

O BizReach segue sustentando o grupo; o HRMOS cresce mais rápido e perde menos

O segmento HR Tech, que reúne BizReach, HRMOS e os demais serviços de RH, elevou a receita externa em 21,9%, para ¥93.807 milhões, e o lucro do segmento em 15,9%, para ¥28.673 milhões. Dentro dele, o negócio BizReach aumentou a receita em 16,8%, para ¥80.126 milhões — mais de 80% da receita do grupo — e seu lucro operacional antes do rateio de despesas corporativas em 16,5%, para ¥33.093 milhões. A companhia atribui o resultado à demanda ainda firme por contratação de profissionais e à publicidade ativa, e informa crescimento em todos os indicadores que acompanha: mais de 45.800 empresas clientes acumuladas (38.100 um ano antes), mais de 9.500 headhunters (9.000) e mais de 3,53 milhões de membros abertos a abordagens (3,07 milhões).

O negócio HRMOS cresceu muito mais rápido a partir de uma base muito menor: a receita subiu 78,2%, para ¥9.289 milhões, e seu prejuízo operacional antes do rateio de despesas corporativas diminuiu para ¥485 milhões, ante ¥769 milhões. O ARR no fim do exercício chegou a ¥10.337 milhões, alta de 177,0%, acima da receita do ano inteiro; as empresas clientes pagantes aumentaram 341,9%, para 10.699, enquanto o ARPU caiu 37,3%, para ¥80.520, e a taxa média de cancelamento de doze meses foi de 0,48%. Essas taxas de crescimento pedem sua nota de rodapé: os indicadores atuais cobrem todos os serviços ligados ao HRMOS e são comparados aos números somados dos três serviços HRMOS que a companhia divulgava antes, de modo que parte de cada alta reflete uma cesta mais ampla, e não crescimento em base comparável.

O segmento Incubation — uma plataforma de logística, uma plataforma de fusões e aquisições exclusiva para empresas, a nuvem de gestão de vulnerabilidades yamory e os serviços de avaliação de segurança Assured — elevou a receita em 74,9%, para ¥5.488 milhões, mas o prejuízo do segmento aumentou para ¥2.434 milhões, ante ¥1.691 milhões. A companhia afirma financiar ali contratações, desenvolvimento de produtos e publicidade dentro do lucro gerado pelo HR Tech. O impairment de ¥496 milhões também está nesse segmento. As despesas corporativas não alocadas foram de ¥1.676 milhões, ante ¥1.605 milhões.

A Thinkings entra no HR Tech — sem novo segmento, mas com ¥9,2 bilhões de ágio

A controlada da Visional BizReach comprou em 1º de outubro de 2025 a totalidade da Thinkings, desenvolvedora do software de gestão de recrutamento sonar ATS, por ¥13.999 milhões: ¥11.913 milhões em dinheiro mais ¥2.086 milhões de contraprestação contingente que ainda pode mudar. A operação gerou ¥9.228 milhões de ágio, amortizado em dez anos, e ¥3.198 milhões de ativos relacionados a clientes, amortizados em catorze. A estrutura de segmentos não muda — a Thinkings fica dentro do HR Tech, cujo saldo de ágio subiu para ¥10.124 milhões, ante ¥1.550 milhões — e não há reapresentação. A amortização de ágio atribuída ao HR Tech mais que dobrou, para ¥1.218 milhões, ante ¥549 milhões, um custo contido no crescimento de 15,9% do lucro do segmento. A companhia não apresenta números pro forma, afirmando que o efeito de uma consolidação no ano inteiro seria irrelevante.

Um balanço com muito caixa absorveu a aquisição

O ativo total aumentou ¥26.990 milhões, para ¥122.396 milhões. Caixa e depósitos cresceram ¥10.069 milhões, para ¥82.849 milhões, o ágio subiu para ¥12.036 milhões e os ativos relacionados a clientes para ¥3.646 milhões. Os passivos, de ¥35.572 milhões, são liderados pelos passivos de contrato — valores faturados antes da prestação do serviço —, que subiram ¥4.534 milhões, para ¥16.660 milhões, com o BizReach conquistando mais clientes; os empréstimos de longo prazo somavam apenas ¥156 milhões. O patrimônio líquido chegou a ¥86.823 milhões, e o índice de capital próprio se manteve em 70,3%, ante 70,5%.

O fluxo de caixa operacional subiu para ¥23.441 milhões, ante ¥19.587 milhões, após ¥7.253 milhões de impostos pagos. As saídas de investimento cresceram para ¥13.206 milhões, ante ¥3.658 milhões, das quais ¥10.563 milhões foram o custo líquido da compra de controladas e ¥1.184 milhões investimentos em imobilizado, deixando um fluxo de caixa livre de cerca de ¥10.235 milhões. As atividades de financiamento consumiram apenas ¥192 milhões.

Projeção: receita 20,7% maior, lucro líquido estável e ainda sem dividendos

Para o EF7/2027, a Visional projeta receita de ¥119.850 milhões (+20,7%), lucro operacional de ¥26.600 milhões (+8,3%), lucro ordinário de ¥27.945 milhões (+4,7%) e lucro atribuível aos controladores de ¥18.569 milhões (+0,0%), ou ¥458,64 por ação, ante ¥461,44. Espera receita de ¥92.940 milhões para o BizReach (+16,0%) e de ¥12.600 milhões para o HRMOS (+35,6%), esta refletindo investimento contínuo em produto e atividade intensa de vendas e publicidade. A margem operacional projetada é de cerca de 22,2%, ante 24,7%. O lucro ordinário implica ganhos não operacionais de cerca de ¥1.345 milhões, ante ¥2.137 milhões neste exercício, e, sem itens extraordinários previstos, um lucro líquido estável implica que impostos e não controladores absorvam cerca de 33,6% do lucro antes dos impostos, ante 29,1% — a companhia diz apenas que calculou os impostos com base em seu plano de lucros.

A Visional não pagou dividendos no EF7/2025 nem no EF7/2026 e não projeta nenhum para o EF7/2027. As ações emitidas subiram para 40.487.100, ante 40.097.400, com o exercício de opções de ações, e a assembleia geral de acionistas está marcada para 22 de outubro de 2026.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.