A receita cresceu 15,1%, mas as despesas gerais cresceram mais
A Terra Drone Corporation (TSE: 278A), que oferece soluções com drones industriais e uma plataforma de gestão do tráfego aéreo de drones, divulgou em 14 de setembro de 2026 os resultados consolidados do primeiro semestre, os seis meses de 1º de fevereiro a 31 de julho de 2026, pelas normas contábeis japonesas. A receita subiu 15,1%, para ¥2.235 milhões, enquanto o prejuízo operacional aumentou para ¥819 milhões, ante ¥666 milhões, o prejuízo ordinário para ¥695 milhões, ante ¥541 milhões, e o prejuízo atribuível aos controladores para ¥680 milhões, ante ¥394 milhões, ou ¥69,26 por ação, ante ¥41,61. A empresa é listada na Bolsa de Tóquio, e as demonstrações financeiras intermediárias não foram revisadas por auditor.
A linha bruta melhorou. O custo das vendas subiu apenas 10,8%, para ¥1.225 milhões, de modo que o lucro bruto cresceu 20,7%, para ¥1.009 milhões, e a margem bruta passou de 43,1% para 45,2%. A melhora parou aí: as despesas de vendas, gerais e administrativas subiram 21,7%, para ¥1.829 milhões, um aumento de ¥326 milhões contra um ganho de ¥173 milhões no lucro bruto, e a diferença de ¥152 milhões é o quanto o prejuízo operacional aumentou. O relatório não detalha essas despesas nem explica o aumento. Vale registrar uma inconsistência do próprio relatório: a página de resumo informa um prejuízo operacional de ¥681 milhões no ano anterior, enquanto a demonstração de resultados e a nota de segmentos informam ¥666 milhões, o número usado neste artigo e na tabela.
Menos subvenções e mais perdas extraordinárias
O resultado não operacional líquido pouco mudou, cerca de ¥123 milhões contra ¥125 milhões, mas sua composição mudou. As receitas de subvenções caíram para ¥64 milhões, ante ¥193 milhões, compensadas por um ganho cambial de ¥64 milhões no lugar de uma perda de ¥20 milhões e por um resultado de equivalência patrimonial de ¥15 milhões no lugar de uma perda de ¥74 milhões, enquanto as despesas não operacionais incluíram um pagamento de acordo de ¥39 milhões. O prejuízo ordinário, portanto, aumentou ¥154 milhões, perto dos ¥152 milhões da linha operacional. As perdas extraordinárias subiram para ¥103 milhões, ante ¥14 milhões, sobretudo uma perda de ¥94 milhões com rescisão de contratos que o relatório não detalha. O prejuízo antes dos impostos foi de ¥799 milhões, ante ¥553 milhões, e, após ¥10 milhões de impostos, o prejuízo líquido do semestre foi de ¥809 milhões, ante ¥565 milhões.
O prejuízo atribuível aos controladores aumentou mais que o do grupo, em ¥285 milhões, porque os acionistas não controladores absorveram uma parcela menor: ¥129 milhões, ante ¥171 milhões. As participações de não controladores no balanço caíram de ¥135 milhões em 31 de janeiro de 2026 para zero em 31 de julho, e o relatório não explica a mudança. O resultado abrangente foi um prejuízo de ¥885 milhões, ante ¥736 milhões, incluindo outros resultados abrangentes de −¥75 milhões, principalmente a participação em coligadas por equivalência patrimonial (−¥50 milhões) e a conversão cambial (−¥25 milhões).
Soluções com drones concentrou o prejuízo maior; a receita de gestão de tráfego mais que dobrou
A Terra Drone reporta dois segmentos, que se moveram de forma muito diferente. Soluções com drones, que aplica drones industriais a levantamentos topográficos, inspeção e agricultura e é também onde a empresa constrói seu negócio de defesa, elevou a receita em 6,4%, para ¥1.906 milhões, mas seu prejuízo de segmento aumentou para ¥444 milhões, ante ¥294 milhões, uma piora de ¥149 milhões. Gestão de tráfego, estruturado em torno de uma plataforma UTM (gestão de tráfego de sistemas de aeronaves não tripuladas), mais que dobrou a receita, para ¥328 milhões, ante ¥151 milhões, alta de 116,5%, enquanto seu prejuízo de segmento ficou quase estável em ¥374 milhões, ante ¥371 milhões. Quase todo o aumento do prejuízo operacional do grupo está, portanto, em Soluções com drones. Não houve vendas entre segmentos em nenhum dos dois semestres, de modo que os dois segmentos somam a receita do grupo e seus prejuízos, o prejuízo operacional.
O relatório descreve os fatores por linha de negócio, sem números. Em Soluções com drones, levantamento topográfico e recuperação de desastres, inspeção e agricultura cresceram de forma consistente: levantamento e recuperação de desastres foram puxados por projetos no Japão, tanto os serviços de inspeção em ambientes internos quanto a venda de drones para inspeção interna superaram o ano anterior, e a agricultura foi sustentada por projetos na Indonésia. O relatório não aponta motivo para o prejuízo maior do segmento. Em Gestão de tráfego, a empresa diz ter conquistado mais projetos, principalmente no exterior, com a demanda por gestão de segurança das operações com drones e por conformidade regulatória em alta na Europa e no Oriente Médio, e afirma que segue com consultas e testes de demonstração com órgãos governamentais e operadores do setor, tendo a Unifly NV como centro.
Defesa aparece como área de crescimento, sem números próprios
Segundo o relatório, a Terra Drone anunciou em março de 2026 sua entrada plena no negócio de defesa, prepara a criação de uma empresa nos Estados Unidos chamada Terra Defense e desenvolve e implanta drones interceptores em colaboração com uma empresa ucraniana, cujo nome não informa. A empresa trata a defesa como área de crescimento de médio e longo prazo e observa que a demanda por sistemas não tripulados cresce à medida que os países revisam suas políticas de segurança e ampliam os investimentos em defesa. Três empresas passaram a ser consolidadas no semestre: Sora Consulting GmbH, Euro USC Netherlands e Terra Defense Europe OU. O relatório não informa receita nem resultado das atividades de defesa ou das novas subsidiárias.
A emissão de ações dobrou o patrimônio e mais que triplicou o caixa
O balanço mudou muito mais do que a demonstração de resultados. As novas ações emitidas no exercício de bônus de subscrição aumentaram o capital social em ¥2.880 milhões e as reservas de capital em ¥2.780 milhões, e a demonstração dos fluxos de caixa registra ¥5.735 milhões de recursos com a emissão de ações, além de ¥30 milhões com a emissão de novos bônus de subscrição. As ações emitidas passaram a 10.397.100, ante 9.718.000. Separadamente, a empresa transferiu ¥2.900 milhões da reserva de capital para lucros acumulados a fim de absorver prejuízos, operação que não alterou o patrimônio total; após essa transferência e o prejuízo do semestre, o déficit de lucros acumulados era de ¥2.080 milhões, ante ¥4.310 milhões em 31 de janeiro.
Os ativos totais subiram 69,4%, para ¥11.746 milhões, ante ¥6.934 milhões, sobretudo porque caixa e depósitos aumentaram ¥5.266 milhões, para ¥7.285 milhões. O patrimônio líquido subiu para ¥9.889 milhões, ante ¥5.008 milhões, o capital próprio para ¥9.840 milhões, ante ¥4.835 milhões, e o índice de patrimônio líquido para 83,8%, ante 69,7%. O passivo recuou levemente, para ¥1.857 milhões, com os passivos de contrato ¥216 milhões maiores, em ¥582 milhões, e os títulos de investimento caíram ¥479 milhões, para ¥327 milhões. As atividades operacionais consumiram ¥458 milhões de caixa, ante ¥31 milhões um ano antes, incluindo ¥130 milhões pagos em conexão com perdas relacionadas a um incêndio, que o relatório não descreve. As atividades de investimento geraram ¥164 milhões, ajudadas por ¥350 milhões da venda de ações de coligadas e ¥230 milhões devolvidos de uma conta de garantia (escrow), e as de financiamento geraram ¥5.791 milhões.
A projeção anual ainda prevê prejuízo operacional de ¥1.658 milhões
A projeção para o EF1/2027, divulgada em 16 de março de 2026, não foi alterada. A empresa espera receita de ¥5.073 milhões, alta de 6,1%, prejuízo operacional de ¥1.658 milhões, prejuízo ordinário de ¥1.419 milhões e prejuízo atribuível aos controladores de ¥1.266 milhões, ou ¥131,88 por ação; o relatório não traz os prejuízos anuais do exercício anterior para comparação. O primeiro semestre entregou 44,1% da receita projetada, mas 49,4% do prejuízo operacional projetado e 53,7% do prejuízo líquido projetado, o que implica um segundo semestre com receita de cerca de ¥2.838 milhões, prejuízo operacional de cerca de ¥839 milhões, ligeiramente maior que o do primeiro, e prejuízo líquido de cerca de ¥586 milhões. Não houve dividendo no EF1/2026 e nenhum está previsto para o EF1/2027.
| Indicador | 1S EF1/2027 | 1S EF1/2026 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita (milhões de ¥) | 2.235 | 1.943 | +15,1% |
| Lucro bruto (milhões de ¥) | 1.009 | 836 | +20,7% |
| Margem bruta | 45,2% | 43,1% | +2,1 p.p. |
| Despesas comerciais e administrativas (milhões de ¥) | 1.829 | 1.503 | +21,7% |
| Lucro operacional (milhões de ¥) | −819 | −666 | prejuízo ampliado |
| Lucro ordinário (milhões de ¥) | −695 | −541 | prejuízo ampliado |
| Lucro antes de impostos (milhões de ¥) | −799 | −553 | prejuízo ampliado |
| Lucro líquido atribuível aos controladores (milhões de ¥) | −680 | −394 | prejuízo ampliado |
| LPA (¥) | −69,26 | −41,61 | prejuízo ampliado |
| Soluções com drones — receita (milhões de ¥) | 1.906 | 1.791 | +6,4% |
| Soluções com drones — lucro do segmento (milhões de ¥) | −444 | −294 | prejuízo ampliado |
| Gestão de tráfego (UTM) — receita (milhões de ¥) | 328 | 151 | +116,5% |
| Gestão de tráfego (UTM) — lucro do segmento (milhões de ¥) | −374 | −371 | prejuízo ampliado |
| Caixa e depósitos (milhões de ¥) | 7.285 | 2.019 | +260,8% |
| Ativos totais (milhões de ¥) | 11.746 | 6.934 | +69,4% |
| Patrimônio líquido (milhões de ¥) | 9.889 | 5.008 | +97,4% |
| Patrimônio atribuível aos controladores (milhões de ¥) | 9.840 | 4.835 | +103,5% |
| Índice de patrimônio líquido | 83,8% | 69,7% | +14,1 p.p. |
| Fluxo de caixa operacional (milhões de ¥) | −458 | −31 | n.s. |
| Fluxo de caixa de investimento (milhões de ¥) | 164 | −1.242 | n.s. |
| Fluxo de caixa de financiamento (milhões de ¥) | 5.791 | 36 | n.s. |
| Projeção EF1/2027 — receita (milhões de ¥) | 5.073 | — | +6,1% |
| Projeção EF1/2027 — lucro operacional (milhões de ¥) | −1.658 | — | — |
| Projeção EF1/2027 — lucro ordinário (milhões de ¥) | −1.419 | — | — |
| Projeção EF1/2027 — lucro líquido (milhões de ¥) | −1.266 | — | — |
| Dividendo anual por ação (¥) | 0,00 | 0,00 | inalterado |
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