令和会计控股（Reiwa Accounting Holdings Co., Ltd.，TSE: 296A）是一家在东京上市的会计、BPO 及财务后台服务集团，根据日本会计准则（J-GAAP）报告了截至 2026 年 3 月 31 日财年（FY3/2026）的合并全年业绩。营收同比增长 14.6% 至 5,705 百万日元，营业利润从 1,494 百万日元增长 33.0% 至 1,988 百万日元——利润涨幅显著超过营收增速。经常利润增长 34.9% 至 1,994 百万日元，归属于母公司股东的净利润从 1,014 百万日元增长 40.0% 至 1,421 百万日元，基本每股收益为 37.81 日元，上年同期为 26.96 日元。营业利润率扩大至 34.8%，股本回报率（ROE）达到惊人的 49.6%。
利润率扩大，ROE 接近 50%
本年度最突出的特点是强劲增长与异常高回报的结合：营收增长近 15%，而营业利润跃升三分之一，净利润增长 40%。这表明这家近期上市的会计与 BPO 服务集团具有真正的经营杠杆——随着客户业务量上升，其财务后台工作能够高效扩展。最引人注目的数字是 49.6% 的 ROE——较上年 37.3% 大幅提升，对任何上市公司而言都极为罕见——既反映了丰厚的利润率，也反映了一种资本轻型的服务模式，以适度的股权基础获取丰厚收益。
资产负债表稳健，现金生成能力强
尽管 ROE 接近 50%，令和会计仍保持着稳健的资产负债表。总资产为 4,706 百万日元，净资产为 3,121 百万日元，股权比率为 65.4%——与上年的 65.7% 基本持平。每股账面价值达到 81.38 日元。现金生成能力强劲：经营性现金流为 1,347 百万日元，期末现金及等价物为 2,405 百万日元，为公司提供了充足的灵活性以资助增长、推进进一步整合或维持股东回报。本年度的增长还得益于将 Miracle Keiri Co., Ltd. 纳入合并范围。
股息上调至 33 日元；派息率接近 86%
FY3/2026 年度股息上调至 每股 33.00 日元（中期 13.00 日元加期末 20.00 日元），高于上年的 32.50 日元，派息率约为 86%。这一慷慨的分配反映了集团高度的现金转化能力以及 65% 股权比率所带来的从容。在维持高派息的同时仍能资助两位数增长，凸显了会计与 BPO 业务资本轻型的经济特性——其扩张所需的再投资资本相对较少。
FY27 指引：营收两位数增长，净利润持平
对于截至 2027 年 3 月 31 日的财年（FY3/2027），管理层预计营收将延续增长势头，但盈利增速趋于平缓。营收预计增长 10.4% 至 6,300 百万日元，营业利润增长 8.7% 至 2,160 百万日元，经常利润增长 8.3% 至 2,160 百万日元。然而，归属于股东的净利润预计仅增长 1.3% 至 1,440 百万日元，每股收益为 38.50 日元。净利润预测接近持平、而营业利润为高个位数增长，反映的是 FY3/2027 较高的有效税基（上年受益于较低的有效税率），而非基础业务的任何走弱。凭借两位数营收增长、约 35% 的营业利润率以及接近 50% 的 ROE，集团以相当强劲的姿态迈入新一年。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 5,705 | 4,979 | +14.6% |
| 营业利润（百万日元） | 1,988 | 1,494 | +33.0% |
| 经常利润（百万日元） | 1,994 | 1,478 | +34.9% |
| 归属净利润（百万日元） | 1,421 | 1,014 | +40.0% |
| 基本每股收益（日元） | 37.81 | 26.96 | +40.2% |
| ROE | 49.6% | 37.3% | +12.3pp |
| 年度股息（日元） | 33.00 | 32.50 | +1.5% |
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