SHOEI Co., Ltd.（TSE: 7839），这家拥有庞大出口业务的高端摩托车头盔制造商，公布了截至 2026 年 3 月 31 日的六个月（2026 财年上半年，截至9月）合并业绩（日本会计准则）。营收同比增长 3.0% 至 15,003 百万日元，营业利润小幅上升 1.3% 至 4,431 百万日元，经常利润增长 4.6% 至 4,544 百万日元，归属于母公司所有者的净利润从 3,041 百万日元攀升 3.4% 至 3,145 百万日元。SHOEI 的财年在 9 月结束，因此这是公司的中期报告。
日元疲软抵消销量下滑
本半年度的决定性特征是汇率与销量之间的相互作用。由于中国以外的高端头盔市场依然疲软，全球销量同比下降 2.3%，但日元走软推高了平均单价，足以带动营收增长。折算汇率变动至每美元 156.68 日元——较上年同期贬值 3.73 日元——以及每欧元 182.09 日元，贬值 20.55 日元。这一顺风传导至营收，并帮助营业利润保持稳定，经常利润则进一步受益于有利的营业外项目。
地区销售：亚洲激增，北美回落
按地区来看，上半年销售分化明显。亚洲跃升 55.7% 至 3,659 百万日元，销量增长 50.6%，其中中国销量更是惊人地增长 71.1%，成为本半年明确的增长引擎。欧洲——SHOEI 最大的单一市场——大致持平，为 6,198 百万日元（+0.5%），尽管当地销量下降 8.7%，这说明更高的平均价格缓冲了需求疲软。"其他"地区（大洋洲和南美洲）增长 37.4% 至 623 百万日元。相比之下，北美因销量下降 34.6% 而下滑 33.6% 至 1,857 百万日元，日本则因销量下降 15.8% 而走软至 2,666 百万日元（-4.6%）。
北美下滑源于时点因素，而非市场恶化
管理层将北美的大幅下滑归因于对上年异常强劲季度的回调，以及部分发货时点将交付推迟至次月，而非基础市场的任何恶化。高基数对比与日历效应的叠加放大了同比降幅；公司并不将其视为美国需求的结构性走弱。以中国为首的亚洲超额增长，是同一地区再平衡的另一面。
资产负债表吸收 24.6 亿日元回购
总资产为 36,974 百万日元，较年末减少 874 百万日元，而净资产下降 1,800 百万日元至 30,435 百万日元。净资产的下降主要由 2,458 百万日元的库存股回购 所致，部分被 669 百万日元的正向外币折算调整所抵消——日元走软提升了海外权益的日元价值。这一回购凸显了 SHOEI 在应对全球头盔市场疲软之际，对股东回报的持续承诺。
全年指引维持不变
SHOEI 维持其 2026 财年全年指引不变，与 2025 年 11 月 14 日发布的预测一致。管理层指出，中国以外的高端头盔市场仍然疲软，但日元疲软正在抵消销量的疲弱，使全年展望在中期阶段保持不变。随着亚洲加速、欧洲依靠价格支撑，以及北美的不足主要被归因于时点因素，公司在原定目标未作修订的情况下进入下半年。
| 指标 | 2026财年上半年 | 2025财年上半年 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 15,003 | 14,562 | +3.0% |
| 营业利润（百万日元） | 4,431 | 4,373 | +1.3% |
| 经常利润（百万日元） | 4,544 | 4,343 | +4.6% |
| 归属净利润（百万日元） | 3,145 | 3,041 | +3.4% |
| 总资产（百万日元） | 36,974 | 37,848 | -2.3% |
| 净资产（百万日元） | 30,435 | 32,235 | -5.6% |
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