野村控股（Nomura Holdings, Inc.，TSE: 8604）是日本最大的证券集团，也是亚洲为数不多的真正全球性投资银行之一，于2026年4月24日发布了按美国会计准则（U.S. GAAP）编制的2026年3月期合并决算短信。此次发布标志着集团在2025年3月期迎来成立100周年里程碑之后的首个完整财年。收入总额为4,7585亿日元，同比仅增长0.5%，但更具意义的净收入指标（扣除财务费用后的收入总额）大增14.5%至2,1677亿日元。税前利润增长14.4%至5,398亿日元，归属于野村控股股东的利润增长6.3%至3,621亿日元（此前为3,407亿日元）。基本每股收益为123.08日元（稀释后118.99日元），高于上年的115.30 / 111.03日元。ROE维持在10.1%（此前为10.0%），保住了野村中期目标所在的两位数回报。
受零售与投行业务强劲推动，净收入+14.5%至2.17万亿日元
净收入14.5%的跃升是证券公司的核心指标，因为"收入总额"毛口径被交易账簿的转手项目（回购利息收入、证券借贷、做市头寸）所放大，而这些被几乎相等的财务费用所抵消。净收入增速接近收入总额的30倍（+14.5% 对 +0.5%）这一事实表明，底层客户业务——零售经纪佣金、财富管理费、并购及股权/债券承销——的表现显著好于上年，而公司的融资成本则随其交易账簿同步扩张。这一增长印证了更广泛的论点：日本散户投资者回归浪潮（由新NISA框架、持续的股市上涨以及25年来最高的家庭风险偏好水平驱动）正转化为券商行业结构性的收入增长，而野村凭借绝对规模成为最大的单一受益者。
税前利润+14.4%、净利润+6.3%——税收与少数股东权益的拖累
税前利润5,398亿日元与净收入紧密同步（+14.4% 对 +14.5%），反映了在营业层面良好的经营杠杆与严格的成本增长控制。净收入的税前利润率为24.9%（上年为24.9%——基本持平），对一家全球多元化的投资银行而言是健康的水平。然而，向底线净利润的传导被稀释了：归属于股东的利润仅增长6.3%至3,621亿日元，不到税前增速的一半。差距反映了较高的有效税率（与海外高税率辖区——尤其是美国业务——盈利增强相一致）以及归属于非控股权益的利润占比上升。权益法投资收益从525亿日元降至330亿日元，约200亿日元的逆风进一步压低了底线数字。受日元走弱提振海外净资产价值，综合收益增长43.8%至4,800亿日元。
资产负债表扩张——62.6万亿日元（+10%）
总资产在年末达到626,459亿日元，较一年前的568,022亿日元增加58,437亿日元（+10.3%）。股东权益从34,709亿日元升至37,079亿日元，使每股账面价值（BPS）从1,174.10日元升至1,277.99日元。由于资产基数增长快于股东权益，股东权益比率从6.1%降至5.9%——这是处于扩张模式的券商的正常特征，但相对于商社与制造商通常40%以上的股东权益比率值得留意。资产基数的扩张主要由融资活动提供资金，融资活动提供了20,959亿日元现金，而经营活动现金流为负8,430亿日元，投资活动现金流出14,989亿日元。这种模式——巨额的经营与投资负现金流被融资流入所抵消——是正在扩大交易账簿的证券公司的典型特征，并非业务层面的现金消耗；相反，它反映了做市与面向客户的存货头寸的增加。
普通股息维持在51日元——百年纪念特别股息不再重现
2026年3月期年度股息为每股51.00日元（中期27日元 + 期末24日元），低于2025年3月期所派发的57.00日元（中期23日元 + 期末34日元）这一表面数字。然而，2025财年34日元的期末股息中包含纪念集团成立100周年里程碑的10日元纪念股息。在仅看普通股息的口径下，股息实际上从47日元（23 + 24普通）上调至51日元（27 + 24）——每股提高4日元。本年度股息派发总额为1,489亿日元，对应合并派息率41.4%（上年为49.4%——较高的上年数字反映了百年纪念特别股息）。41%的派息率处于公司灵活的30%–50%目标区间的中段，并为上文所述更大的交易账簿留出了充足的留存收益。
未发布2027财年指引——野村的长期政策
与其长期惯例一致，野村未发布2027年3月期的合并盈利预测，也未发布2027财年股息预测。本次发布中重申的官方理由是，公司"在全球资本市场经营多元化的投资金融服务业务，其中存在因经济状况与市场环境而产生的重大不确定性"。这一政策使野村处于与主导日经225指数的商社和制造商不同的位置——缺少前瞻性数字意味着投资者必须依靠所披露的运营节奏、宏观背景（日本股票资金流、美国资本市场活动、外汇）以及野村另行发布的战略更新来进行任何前瞻性研判。下一个重大的预定披露事件是2026年6月23日的年度股东大会，年度有价证券报告书（Yuho）将于6月22日提交。
| 指标 | 2026年3月期 | 2025年3月期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 收入总额（十亿日元） | 4,758.5 | 4,736.7 | +0.5% |
| 净收入（十亿日元） | 2,167.7 | 1,892.5 | +14.5% |
| 税前利润（十亿日元） | 539.8 | 472.0 | +14.4% |
| 归属于股东的净利润（十亿日元） | 362.1 | 340.7 | +6.3% |
| 基本每股收益（日元） | 123.08 | 115.30 | +6.8% |
| ROE | 10.1% | 10.0% | +0.1pp |
| 总资产（十亿日元） | 62,645.9 | 56,802.2 | +10.3% |
| 股东权益（十亿日元） | 3,707.9 | 3,470.9 | +6.8% |
| 每股账面价值（日元） | 1,277.99 | 1,174.10 | +8.8% |
| 年度股息——普通（日元） | 51.00 | 47.00 | +8.5% |
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