日立（Hitachi, Ltd.，TSE: 6501）是这家总部位于东京丸之内、成立于 1910 年的工业与 IT 综合企业，公布的 FY3/2026 合并 IFRS 业绩显示，随着向"社会创新事业"的多年转型走向成熟，各报告分部均实现广泛的盈利扩张。营收增长 8.2% 至 ¥10,586.8 亿，调整后营业利润（日立首选的经营指标，相当于营收减去销售成本及销管费用）大涨 23.4% 至 ¥1,199.3 亿，调整后 EBITA 增长 21.0% 至 ¥1,311.4 亿，税前利润飙升 32.2% 至 ¥1,273.1 亿，归属于母公司所有者的净利润攀升 30.3% 至 ¥802.4 亿。
各业务组合利润率全面提升
本次报告中最具影响力的单一数字是调整后营业利润率：由 9.9% 升至 11.3%——在营收超过 ¥10 万亿的基数上扩张 1.4 个百分点，对一家日本多元化工业企业而言极为出色。利润率的提升反映出日立 Lumada 数字服务业务的成熟（高利润率的 IT 咨询、云平台、GlobalLogic 工程服务）、能源分部盈利能力的加速（电网、输配电产品，尤其是在 Hitachi Energy 完全整合之后），以及互联产业（铁路系统、工业设备、水务）严格的成本削减。调整后 EBITA 利润率同样由 11.1% 扩张至 12.4%。ROE 由 10.7% 升至 12.9%，ROA 由 5.2% 升至 6.0%，二者均反映出更高质量的盈利结构。
1 拆 5 股份分割已完全落地
2024 年 7 月 1 日的 1 拆 5 普通股股份分割 现已在本财年所有每股指标中完全体现。基本每股收益（拆分后口径）为 ¥176.76（对比上年的 ¥133.85，为可比性已重述——分别相当于拆分前的 ¥883.80 和 ¥669.25，均大幅上升）。稀释每股收益为 ¥176.63。每股净资产（拆分后）由此前的 ¥1,277.25 升至 ¥1,459.71。此次分割旨在通过降低每股投资单位来扩大散户投资者基础——这是如今日本超大型工业企业的标准做法。
资产负债表扩张，现金运用加速
总资产由 ¥13,284.8 亿增长至 ¥15,041.2 亿，权益合计由 ¥6,031.4 亿增至 ¥6,772.6 亿，母公司股东权益增至 ¥6,568.4 亿。由于资产增速快于权益，母公司权益比率由 44.0% 略降至 43.7%。经营活动现金流由 ¥1,172.2 亿激增至 ¥1,668.1 亿（+42%），得益于更强的盈利以及营运资本效率的改善。投资活动现金流出由 ¥573.7 亿收窄至 ¥341.6 亿——Hitachi Energy 的整合资本开支周期以及此前的补强型并购已过峰值。融资活动现金流出由 ¥424.1 亿大幅扩大至 ¥971.0 亿，反映出偿债、分红以及积极的股份回购计划。现金及等价物由 ¥866.2 亿升至 ¥1,323.5 亿——为进一步的战略举措提供了可观的流动性缓冲。
权益法收益与盈利质量
30% 的净利润增长得益于稳健的经营基本面，而非一次性项目：调整后 EBITA 增长 21%，税前利润增长 32%，净利润增长 30%。税前利润略微跑赢 EBITA 反映出净财务费用下降，因为日立通过资产出售（日立物流、日立建机的剥离等，已于往年完成、如今逐步体现）持续去杠杆。权益法收益贡献了有意义的增量，尤其来自铁路系统合资企业和部分工业合资企业。
展望：中期计划轨迹完好
本次业绩披露聚焦 FY26 实际数据。日立的中期管理计划（FY25–27）目标是到 FY3/2028 实现营收 ¥11.0 万亿、调整后 EBITA ¥1.4 万亿、ROE 13%——而 FY26 实际数据使集团在各个维度上均稳步达标。详细的 FY3/2027 指引和分部明细将在与本次披露同期举行的投资者日上公布。随着 Lumada 现已超过集团营收的 30%，日立越来越像一家带有软件色彩的工业综合企业（更接近西门子式的定位），而非传统的日本系列（keiretsu）硬件制造商。未发现重大持续经营问题或重要的期后事项。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（¥ 亿） | 10,586.8 | 9,783.4 | +8.2% |
| 调整后营业利润（¥ 亿） | 1,199.3 | 971.6 | +23.4% |
| 调整后 EBITA（¥ 亿） | 1,311.4 | 1,083.5 | +21.0% |
| 税前利润（¥ 亿） | 1,273.1 | 962.7 | +32.2% |
| 净利润（¥ 亿） | 851.4 | 656.9 | +29.6% |
| 归属母公司所有者利润（¥ 亿） | 802.4 | 615.7 | +30.3% |
| 基本每股收益（¥，拆分后） | 176.76 | 133.85 | +32.1% |
| 调整后营业利润率 | 11.3% | 9.9% | +1.4pp |
| ROE | 12.9% | 10.7% | +2.2pp |
| 权益比率（所有者） | 43.7% | 44.0% | −0.3pp |
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