牧田株式会社（TSE: 6586）是一家总部位于爱知县安城市、创立于 1915 年的全球电动工具制造商。其 FY3/2026 合并 IFRS 业绩显示营收温和增长、营业利润小幅下滑，并在异常稳健的资产负债表支撑下大幅增加股息。营收增长 3.2% 至 7,776 亿日元，营业利润下滑 2.2% 至 1,047 亿日元，税前利润大致持平于 1,080 亿日元（−0.4%），归属于母公司所有者的利润基本不变，为 794 亿日元（+0.1%）。基本每股收益为 299.95 日元（去年为 294.90 日元，+1.7%）。最突出的变化是综合收益，受有利的外币折算储备推动，跃升 109.2% 至 1,574 亿日元——牧田绝大部分营收来自海外（欧洲、北美、新兴市场），因此即便以功能性货币计算的业绩保持稳定，折算时日元走弱也会大幅提升权益储备。
股息上调 36%：110 日元 → 150 日元（在年末股息 90 日元 → 130 日元上调之后）
最重要的资本配置消息是股息的提升。FY3/2026 年度股息定为 每股 150 日元（中期 20 日元 + 年末 130 日元），较上年的 110 日元（20 日元 + 90 日元）有所增加。仅年末股息便从 90 日元跃升至 130 日元——上调约 44%——使派息总额达到 389 亿日元（去年为 296 亿日元），派息率从 37.3% 升至 50.0%。权益分红率（DOE）从 3.3% 升至 4.1%。对于 FY3/2027，目前仅披露了中期股息为每股 79 日元（年末股息“视盈利进展待定”），如盈利达标，则可能进一步上调。
稳健的资产负债表支撑资本回报
牧田的资产负债表仍是日本上市工业企业中最为保守的之一。总资产从 11,065 亿日元增长至 11,812 亿日元，归属于所有者的权益从 9,260 亿日元扩大至 9,973 亿日元，所有者权益比率从 83.7% 增强至 84.4%。每股净资产达 3,859.45 日元。随着回购与股息上调同步加速，库存股数量从 1,100 万股增至 2,160 万股。经营活动现金流从 1,299 亿日元收窄至 1,023 亿日元（营运资本正常化），为规模较小的 176 亿日元投资净流出（去年为 379 亿日元）和规模大幅增加的 992 亿日元融资净流出（去年为 335 亿日元）提供了资金——这与提升的资本回报计划完全一致。
FY27 业绩指引：营收 +5.5%，营业利润 +5.1%
对于 FY3/2027，管理层指引营收为 8,200 亿日元（+5.5%），营业利润为 1,100 亿日元（+5.1%），税前利润为 1,110 亿日元（+2.8%），归属于母公司所有者的利润为 810 亿日元（+2.0%）。基本每股收益指引为 313.45 日元。这一温和的增长步伐反映了来自专业建筑和 DIY 渠道的全球电动工具需求持续，管理层隐含假设日元保持稳定且原材料通胀放缓。未发现持续经营问题或重大期后事项；合并范围同比未变。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（十亿日元） | 777.6 | 753.1 | +3.2% |
| 营业利润（十亿日元） | 104.7 | 107.0 | −2.2% |
| 税前利润（十亿日元） | 108.0 | 108.5 | −0.4% |
| 归属于所有者的利润（十亿日元） | 79.4 | 79.3 | +0.1% |
| 综合收益（十亿日元） | 157.4 | 75.2 | +109.2% |
| 基本每股收益（日元） | 299.95 | 294.90 | +1.7% |
| 营业利润率 | 13.5% | 14.2% | −0.7pp |
| 权益比率（所有者） | 84.4% | 83.7% | +0.7pp |
| 年度股息（日元） | 150.00 | 110.00 | +36.4% |
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