Denso Corporation（TSE: 6902）是总部位于刈谷市、隶属丰田集团的全球汽车零部件大厂，也是全球最大的一级供应商之一。公司公布的 FY3/2026 合并 IFRS 业绩显示营收稳健增长，利润增幅则更为温和。营收同比增长 5.3% 至 ¥7,539,975 million，营业利润增长 6.5% 至 ¥552,538 million，税前利润增长 6.8% 至 ¥617,291 million，全年利润增长 4.8% 至 ¥487,512 million，归属于母公司所有者的利润增长 5.9% 至 ¥443,755 million。基本每股收益为 ¥162.96，上年同期为 ¥145.02。
综合收益总额大幅转正至 ¥1,001,678 million，上年同期为亏损 ¥136,555 million，反映出在 FY3/2025 这一格外疲弱的基数下，汇率折算与股权投资计价出现了剧烈反转。营业利润率维持在 7.3%，而归属于所有者权益的 ROE 升至 8.5%（上年为 8.0%）。权益法投资收益由 ¥8,999 million 跃升至 ¥12,369 million。
资产负债表与现金流
总资产由 ¥8,125,000 million 扩大至 ¥8,730,854 million，归属于所有者的权益达到 ¥5,492,689 million。所有者权益比率由 61.3% 增强至 62.9%，每股归属于所有者的权益由 ¥1,767.02 升至 ¥2,040.42。受营运资金需求上升影响，经营性现金流由 ¥758,743 million 收缩至 ¥511,025 million；投资活动现金流出大幅减少至 ¥16,886 million，而上年为净流入 ¥121,899 million；筹资活动现金流出 ¥355,003 million，其中包括持续的回购计划，使库存股由 9,370 万股增至 2.19 亿股。年末现金及现金等价物升至 ¥1,189,126 million。
股息上调至 ¥67
FY3/2026 全年股息由 ¥64.00 上调至每股 ¥67.00（中期 ¥32 ＋ 期末 ¥35），现金股息派发总额为 ¥180,754 million。合并派息率为 41.1%，DOE 为 3.5%。管理层指引 FY3/2027 进一步增至 ¥74.00（¥37 ＋ ¥37），按指引的较低盈利计算，派息率隐含为 50.4%——这一信号表明 Denso 意在度过即将到来的利润率低谷期间维护股东回报。
FY3/2027 指引：周期性重置
对于 FY3/2027，管理层指引营收为 ¥7,670,000 million（+1.7%），营业利润为 ¥500,000 million（-9.5%），税前利润为 ¥553,000 million（-10.4%），归属于所有者的利润为 ¥382,000 million（-13.9%），基本每股收益指引为 ¥146.95。增速放缓反映了本季度汽车零部件行业普遍提及的三项驱动因素：(i) 对全球轻型车产量更为谨慎的假设；(ii) 跨境零部件流动面临的美国关税政策风险；以及 (iii) 更保守的日元假设，压缩了来自庞大海外盈利基础的折算贡献。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（¥ million） | 7,539,975 | 7,161,777 | +5.3% |
| 营业利润（¥ million） | 552,538 | 518,953 | +6.5% |
| 税前利润（¥ million） | 617,291 | 578,005 | +6.8% |
| 归属于母公司所有者的利润（¥ million） | 443,755 | 419,081 | +5.9% |
| 基本每股收益（¥） | 162.96 | 145.02 | +12.4% |
| 营业利润率 | 7.3% | 7.2% | +0.1pp |
| ROE（所有者） | 8.5% | 8.0% | +0.5pp |
| 综合收益总额（¥ million） | 1,001,678 | −136,555 | n/m |
| 年度股息（¥） | 67.00 | 64.00 | +4.7% |
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