LIXIL Corporation（东证代码：5938）是拥有 INAX、Tostem、GROHE 和 American Standard 等品牌的全球建材集团，也是日本最大的马桶、窗框、厨房及卫浴洁具制造商之一。公司公布的 FY3/2026 合并 IFRS 业绩显示，营收温和增长，但核心经营盈利大幅回升。营收同比微增 0.4% 至 15,107.04 亿日元，但 业务利润大涨 22.9% 至 385.00 亿日元，成本管控与定价举措抵消了日本和美国持续疲软的住房需求。营业利润（计入一次性项目后）下降 4.3% 至 284.03 亿日元，税前利润下降 22.0% 至 157.08 亿日元，但全年利润（持续经营）飙升 286.8% 至 87.72 亿日元。计入终止经营业务后，归属于母公司股东的利润增长 306.9% 至 81.43 亿日元，去年同期为 20.01 亿日元。基本每股收益为 28.33 日元，去年同期为 6.97 日元。
"业务利润"——定义为营收减去销售成本、减去销售管理费用后、计入一次性项目前的金额——是 LIXIL 在其 IFRS 报告框架下的核心经营指标，也是追踪潜在盈利能力更具参考价值的科目。业务利润率为 2.5%，较一年前的 2.1% 有所扩大；水科技业务更为坚挺的定价环境以及投入成本的逐步正常化是主要驱动因素。
资产负债表与现金流
总资产为 18,839.27 亿日元，去年同期为 18,308.04 亿日元，归属于母公司股东的权益为 6,648.38 亿日元。股东权益比率从 33.7% 升至 35.3%，每股归属于母公司股东的权益从 2,150.86 日元升至 2,312.94 日元。经营现金流从 1,000.02 亿日元回落至 826.89 亿日元；投资活动使用现金 235.93 亿日元；融资活动使用现金 724.68 亿日元。年末现金及等价物为 1,156.24 亿日元。
尽管派息率承压，股息仍维持在 90 日元
LIXIL 将 FY3/2026 全年每股股息维持在 90.00 日元（中期 45 日元 + 期末 45 日元），与上年持平。现金股息支付总额为 258.70 亿日元。以 IFRS 盈利基础计算，合并派息率高达 317.7%，因持续经营净利润在低迷的上年基数上回升；股东权益分红率（DOE）4.0% 是更具参考价值的资本回报指标，仍处于公司既定目标水平。管理层对 FY3/2027 的股息指引同样为 90 日元。
FY3/2027 指引：业务利润预计达 450 亿日元
对于 FY3/2027，管理层指引营收为 16,000.00 亿日元（+5.9%），业务利润为 450.00 亿日元（+16.9%），营业利润为 375.00 亿日元（+32.0%），税前利润为 250.00 亿日元（+59.2%），归属于母公司股东的利润为 120.00 亿日元（+47.4%），基本每股收益指引为 41.75 日元。实施重点仍是精简日本建材业务、提升水科技业务利润率以及优化美国业务——这些都是公司在过去几个季度中已提示将采取重组措施的领域。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 1,510,704 | 1,504,697 | +0.4% |
| 业务利润（百万日元） | 38,500 | 31,337 | +22.9% |
| 营业利润（百万日元） | 28,403 | 29,687 | −4.3% |
| 税前利润（百万日元） | 15,708 | 20,150 | −22.0% |
| 归属于母公司股东的利润（百万日元） | 8,143 | 2,001 | +306.9% |
| 基本每股收益（日元） | 28.33 | 6.97 | +306.5% |
| 业务利润率 | 2.5% | 2.1% | +0.4pp |
| 股东权益比率 | 35.3% | 33.7% | +1.6pp |
| 年度股息（日元） | 90.00 | 90.00 | ±0.0% |
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